12.01.202411:33 Forex Analysis & Reviews: Economia USA: sfide crescenti con l'inflazione al 3%

I dati sull'inflazione al consumo negli Stati Uniti pubblicati ieri mostrano in modo persistente che la riduzione al livello del 2% potrebbe non verificarsi affatto non solo quest'anno, ma nemmeno nel prossimo futuro prevedibile, purché vi siano ragioni di fondo che ne stimolino l'aumento piuttosto che la diminuzione.

Secondo i dati presentati, l'indice dei prezzi al consumo (CPI) negli Stati Uniti è aumentato a dicembre sia su base annua (dal 3,1% al 3,4%), sia su base mensile (dal valore di novembre dallo 0,1% allo 0,3%). Anche il core CPI ha mostrato che la crescita è rimasta stabile allo 0,3% a dicembre, con un calo su base annua inferiore alle attese, dal 4,0% al 3,9% anziché al 3,8%.

Naturalmente, l'obiettivo della Federal Reserve di contenere l'inflazione è comprensibile. L'America, attraverso le sue élite, cerca di tornare a uno status quo che è stato mantenuto per un periodo prolungato dalla fine del secolo scorso e che ha permesso al paese e alle imprese di vivere su prestiti, non garantiti da nulla tranne che dalla dominanza politica nel mondo della valuta. Tuttavia, come dimostra la storia, un periodo di bassa inflazione è anomalo per gli Stati Uniti. In generale, a partire dalle riforme di Reagan, quando l'economia e la popolazione del paese sono state artificialmente indotte a "vivere a credito", grazie a prestiti esterni garantiti, da un lato, dal dominio del dollaro come valuta di riserva mondiale, e dall'altro, dall'influenza militare e politica, che è solo cresciuta dopo il crollo dell'URSS, è stato possibile mantenere l'inflazione in generale al di sotto della soglia critica del 5%.

Ma ora il vecchio modello di "vivere di debito" è in fase di stallo, e non è ancora apparso nulla di nuovo nelle menti degli economisti e dei premi Nobel americani. Gli squilibri emergenti nel settore reale dell'economia e nel settore finanziario, chiaramente sfavorevole al primo, stanno alimentando la crescita dell'inflazione. A mio avviso, questo stato di cose continuerà per una serie di ragioni, sia economiche che politiche. Ciò significa che potrebbe non essere possibile raggiungere l'ambito livello di inflazione al consumo del 2% e, soprattutto, mantenerlo a questo livello per un lungo periodo di tempo.

Sembra che mentre la Fed cerca di credere nella possibilità di "comprimere" l'inflazione al 2% con misure monetarie, il giro di vite sembra fallire. Ciò significa che dopo un po' di tempo bisognerà accettare questa impossibilità e accettare silenziosamente un intervallo di inflazione dal 3% al 5%, che è stato in gran parte presente in America negli ultimi 40 anni.

A cosa potrebbe portare la stabilizzazione dell'inflazione intorno al 3%?

Probabilmente, inizialmente la Federal Reserve potrebbe rinviare l'ipotetico inizio del primo taglio dei tassi da marzo a giugno, fare una pausa sulla necessità, dichiarata giovedì dal presidente della Federal Reserve Bank di Cleveland L. Mester, che ritiene che l'inizio della riduzione dei tassi a marzo sia troppo presto.

Tale sviluppo di cose può avere un impatto negativo sulla domanda di asset rischiosi, ma è improbabile che porti ad un notevole aumento del tasso di cambio del dollaro e dei rendimenti dei titoli del Tesoro perché il fatto stesso dell'inizio di un taglio dei tassi non viene smentito; accadrà; i tempi sono un'altra questione. In questo caso, continuiamo ad aspettarci movimenti incerti sulle coppie di valute in cui è presente il dollaro, sul mercato Forex.

Il fattore di incertezza continuerà a dominare, apparendo sui mercati, escludendo la formazione di trend stabili.

Previsione del giorno:

XAU/USD

Il prezzo spot dell'oro continua a muoversi in un intervallo laterale tra 2015.00 e 2087.60, dove probabilmente rimarrà nel prossimo futuro. In caso di superamento del livello di 2041.20, potrebbe dirigersi verso il limite superiore di questo intervallo, 2087.60.

GBP/USD

La coppia GBP/USD viene scambiata nell'intervallo 1.2610-1.2800. L'incertezza sulla tempistica dell'inizio dei tagli dei tassi potrebbe forzare la coppia a scendere sotto il livello di 1.2750 e correggersi al livello di 1.2700.