01.02.202409:14 Forex Analysis & Reviews: Decisione della Fed: dollaro in ascesa, euro in calo

Il dollaro appare fiducioso dopo la decisione della Federal Reserve sui tassi di interesse, mettendo in ombra l'euro che sta mostrando segni di indebolimento. Tuttavia, gli esperti sono convinti che la moneta unica europea ha tutte le possibilità di recuperare a medio termine.

Mercoledì sera, il 31 gennaio, il Comitato per le operazioni di mercato aperto (FOMC) ha mantenuto il tasso di riferimento al 5,5%, come previsto. Mentre l'intervallo target per il tasso sui fondi federali è rimasto tra il 5,25% e il 5,50% per il quarto mese consecutivo. Peraltro, la Banca ha dichiarato che la riduzione dei tassi di interesse sarà possibile solo dopo la conferma che "l'inflazione si sta muovendo stabilmente verso il 2%".

Questa dichiarazione ha provocato un aumento del dollaro su tutto il mercato. Il biglietto verde si è diretto con fermezza verso nuovi massimi, spingendo indietro l'euro. La mattina di giovedì 1 febbraio, la coppia EUR/USD si è trovata a 1,0795, dopo essersi ritirata bruscamente dai massimi precedenti. Alla fine, la valuta europea ha perso una parte considerevole dei suoi guadagni, anche se il suo recente aumento sembrava promettente.

Ricordiamo che il tasso di riferimento della Federal Reserve è ancora al livello massimo da gennaio 2001. Finora, l'aumento del tasso fatto a luglio 2023 è stato l'ultimo di una serie di rialzi. A settembre, novembre e dicembre dell'anno scorso, la Fed lo ha mantenuto invariato.

Per quanto riguarda gli attuali dati economici degli Stati Uniti, essi indicano una crescita dell'attività economica nel paese. Secondo le stime della Federal Reserve, questa cresce "a ritmo deciso". In precedenza, nel comunicato di dicembre 2023, la banca centrale ha notato che la crescita dell'attività economica negli Stati Uniti è leggermente rallentata rispetto ai ritmi elevati registrati nel terzo trimestre del 2023. Nel frattempo, l'indice dell'inflazione dell'ultimo anno è diminuito, ma rimane complessivamente alto.

Attualmente, la probabilità di un taglio del tasso sui fondi federali dello 0,25% nella riunione di marzo della Federal Reserve è inferiore al 46%, mentre di recente questa percentuale superava il 50%. Ora la probabilità di un ribasso a marzo è scesa al 35,5% (rispetto al precedente 41,2%). Inoltre, un mese fa questo indicatore aveva raggiunto un impressionante 88,5%. Attualmente, i trader si stanno orientando verso un taglio del tasso a maggio (la probabilità ad oggi è del 95,3%).

Oltre alla decisione sul tasso, il FOMC si è occupato di altri temi finanziari, mantenendo invariati i parametri dell'inasprimento quantitativo. Di conseguenza, il bilancio della Federal Reserve continuerà a contrarsi di 95 miliardi di dollari al mese (tramite il rimborso di obbligazioni governative per 60 miliardi di dollari e titoli ipotecari per 35 miliardi di dollari).

Dopo la riunione della Fed, Jerome Powell, il governatore della banca centrale statunitense, ha tenuto una conferenza stampa. Secondo gli analisti, il suo discorso è stato chiaramente "rialzista" nei confronti del dollaro, mentre i mercati si aspettavano un orientamento "ribassista" nei confronti del dollaro. Tuttavia, il biglietto verde si è rafforzato durante la conferenza stampa del capo della Federal Reserve.

Secondo J. Powell, l'inflazione negli Stati Uniti è notevolmente diminuita, ma è ancora al di sopra del livello obiettivo del 2%. Ridurre l'inflazione è l'obiettivo principale della Fed, ma la Banca ha bisogno di "ulteriori conferme del suo ritorno all'obiettivo del 2%", ha sottolineato J. Powell.

Secondo il capo del regolatore, il tasso di riferimento ha raggiunto il suo picco attuale. "Quest'anno sarebbe opportuno iniziare a ridurlo se l'economia degli Stati Uniti si sviluppa come previsto", ha aggiunto Powell. Secondo le dichiarazioni del funzionario, al momento le prospettive economiche sono leggermente nebulose e "un progresso stabile nell'inflazione non è certo".

Tuttavia, se necessario, la Federal Reserve è pronta a mantenere l'attuale tasso di interesse per un lungo periodo. Allo stesso tempo, Powell ha espresso dubbi sul taglio del tasso di riferimento a marzo. La Fed ha bisogno di una certezza assoluta nella riduzione stabile dell'inflazione, e ciò è difficile da garantire. Con tutto ciò, un inaspettato indebolimento del mercato del lavoro americano potrebbe costringere la Fed a tagliare i tassi prima del previsto, ritengono gli esperti.

Secondo gli analisti, maggio è il mese prioritario per un eventuale taglio dei tassi. Molti esperti si aspettano che alla fine della primavera la Federal Reserve ridurrà il tasso, e nei successivi mesi dell'anno ci sarà una diminuzione di 250 punti base. In questo contesto, potrebbe verificarsi un forte rialzo del dollaro. Nella situazione attuale, agli investitori viene consigliato di mantenere il dollaro ad alto rendimento, che potrebbe comunque scendere in un dato momento.

Anche gli strateghi valutari di Nordea prevedono un calo a breve termine del dollaro. Essi ritengono che nel medio termine il dollaro si indebolirà, e sui mercati valutari resterà un'elevata volatilità. Allo stesso tempo, l'economia americana continuerà a svilupparsi con successo, anche se il generalizzato calo dei tassi supporta i sentimenti di rischio, riducendo l'attrattiva del dollaro come bene rifugio.

Tuttavia, un indebolimento su larga scala del dollaro è ancora lontano, sottolinea Nordea. Inoltre, il biglietto verde potrebbe guadagnare slancio durante la campagna elettorale negli Stati Uniti. "Problemi geopolitici e l'esito delle elezioni presidenziali in America potrebbero avere un impatto positivo sul dollaro. Se Donald Trump diventerà nuovamente presidente, il dollaro beneficerà ancora una volta del suo status di valuta rifugio. Tuttavia, emergeranno problemi legati al deficit di bilancio, che sono più probabili con Trump che con Biden. Se tali preoccupazioni cresceranno, il dollaro perderà una parte considerevole dei suoi guadagni", riassumono gli esperti della banca.