11.03.202408:05 Forex Analysis & Reviews: EUR/USD. Anteprima della settimana. Inflazione e solo inflazione

Dopo i risultati della scorsa settimana, la coppia euro-dollaro si è consolidata entro 1,09, ma non ha osato prendere d'assalto il livello di 1,10. I segnali accomodanti provenienti dal capo della Fed e i NonFarm contraddittori hanno aiutato i trader eur/usd a modificare la fascia dei prezzi, che in precedenza era limitata a 1,0920 – 1,0990. Ma per un ulteriore passo avanti è necessaria una forte motivazione informativa, poiché il livello di 1,1000 è un osso duro da decifrare, un obiettivo psicologicamente importante. In questo contesto, la settimana sarà decisiva. Secondo i suoi risultati, gli acquirenti di EUR/USD manterranno il loro vantaggio e prenderanno piede nell'area di 1,10, oppure i venditori prenderanno nuovamente l'iniziativa e trascineranno la coppia nell'area di 1,08. Tutta l'attenzione è sui rapporti sull'inflazione che saranno pubblicati negli Stati Uniti.

Il rilascio chiave della settimana è previsto per martedì 12 marzo. Scopriremo il valore di febbraio dell'indice dei prezzi al consumo. Secondo le prime previsioni, l'IPC complessivo su base mensile salirà allo 0,4%, dopo essere salito allo 0,3% nel mese precedente. In termini annuali il dato dovrebbe restare allo stesso livello di gennaio, cioè al 3,1%.

Ma l'indice di base dei prezzi al consumo dovrebbe mostrare una dinamica al ribasso. Su base mensile - fino allo 0,3% (dopo un aumento allo 0,4%), su base annuale - fino al 3,7%. È necessario ricordare qui che l'IPC core è in costante calo da marzo 2023, ma questo processo ha subito un rallentamento negli ultimi mesi. Ad ottobre e novembre dello scorso anno era pari al 4,0% a/a, a dicembre e gennaio al 3,9% a/a. Il calo previsto al 3,7% aggiornerà un minimo pluriennale (il tasso di crescita più debole da maggio 2021).

Giovedì 14 marzo dovrebbe essere pubblicato un altro indicatore dell'inflazione, non meno importante. All'inizio della sessione americana verrà pubblicato l'indice dei prezzi alla produzione. Questo rapporto potrebbe sostenere il biglietto verde, se, ovviamente, uscirà al livello previsto (o nella zona verde). L'indicatore complessivo, l'indice dei prezzi alla produzione, dovrebbe quindi salire su base mensile allo 0,5%, mentre a gennaio era allo 0,3% (prima era in zona negativa per tre mesi). Anche in termini annuali l'indice dovrebbe accelerare – all'1,3% (si tratta del valore massimo dell'indicatore dall'ottobre dello scorso anno).

L'indice core dei prezzi alla produzione, esclusi i prezzi dei prodotti alimentari e dell'energia, dovrebbe raggiungere il 2,1% su base annua. Da ottobre a dicembre (compresi) l'indicatore è diminuito, portandosi all'1,7%, a gennaio ha accelerato al 2,0%.

Pertanto, l'indice dei prezzi al consumo potrebbe non essere dalla parte del biglietto verde, mentre l'indice dei prezzi alla produzione potrebbe essere al contrario (se i rapporti, ovviamente, escono al livello previsto).

L'importanza di questi rilasci non può essere sopravvalutata. Come risultato della scorsa settimana, la probabilità di un taglio dei tassi di interesse della Fed alla riunione di giugno è aumentata al 60%, secondo i dati del CME FedWatch Tool. Jerome Powell, parlando al Congresso, ha chiarito che il regolatore non ritarderà l'allentamento della politica: non appena le condizioni macroeconomiche contribuiranno a ciò, la Banca Centrale abbasserà il tasso. Il giorno successivo a questa dichiarazione, è stato pubblicato il dato sui Nonfarm di febbraio, che rifletteva l'aumento della disoccupazione e un rallentamento della crescita salariale. Inoltre, il Dipartimento del Lavoro ha rivisto al ribasso i risultati dei mesi precedenti nel settore dell'occupazione (di 167.000 in totale).

Il mercato del lavoro rimane forte, ma sembra aver smesso di surriscaldarsi. Se questa tendenza continua, la Federal Reserve potrebbe tagliare i tassi già a giugno. Naturalmente, se gli indicatori chiave dell'inflazione si muovono lungo una traiettoria discendente.

Ecco perché i rapporti di cui sopra sono così importanti: possono confermare le ipotesi del mercato secondo cui la Fed farà il primo passo verso l'abbassamento del tasso all'inizio dell'estate. Oppure confutare queste proposte spostando l'"ora X" a una data più lontana (luglio-settembre).

È necessario sottolineare qui che il mercato in realtà ha già elaborato i risultati formali dei prossimi due incontri, che si svolgeranno questo mese e quello di maggio. Ma allo stesso tempo le prospettive di giugno sono ancora in dubbio. La scorsa settimana sono aumentate le probabilità di un taglio dei tassi a giugno, ma il mercato è ancora pieno di dubbi. Pertanto, se l'inflazione rallenta a febbraio (cioè entrambi i dati si trovano nella zona rossa), la probabilità di un allentamento della politica monetaria a giugno aumenterà al 65-70% e il dollaro sarà nuovamente sotto pressione. In questo caso, gli acquirenti di EUR/USD possono contare sulla conquista di 1,10, con successivo test del livello di resistenza di 1,1070 (la linea superiore dell'indicatore delle bande di Bollinger sul grafico settimanale). Se l'inflazione dovesse accelerare inaspettatamente, gli orsi riprenderebbero l'iniziativa. In questo caso, il primo obiettivo del movimento meridionale sarà il livello di 1,0820 (la linea centrale delle bande di Bollinger, che coincide con la linea Kijun-sen sul grafico giornaliero).

Naturalmente, la settimana sarà ricca di altri eventi fondamentali (ad esempio, conosceremo il volume del commercio al dettaglio negli Stati Uniti e il volume della produzione industriale). Ma tutti gli altri rapporti svolgeranno solo un ruolo di supporto.

I rapporti sull'inflazione verranno in aiuto del biglietto verde o diventeranno per esso un'ancora. Non esiste un terzo.