19.03.202412:10 Forex Analysis & Reviews: Il Kiwi rischia il collasso. Panoramica NZD/USD

Stamattina, la Banca del Giappone ha alzato i tassi ufficiali a un intervallo compreso tra lo 0,0 e lo 0,1%, ponendo fine all'era dei tassi di interesse negativi, e ha anche annunciato la fine del controllo della curva dei rendimenti. Allo stesso tempo, la Banca del Giappone promette di continuare gli acquisti dei JGB generalmente allo stesso ritmo e di reagire rapidamente in caso di un rapido aumento dei tassi. Lo yen ha reagito crollando come previsto, le conseguenze a lungo termine della decisione della BoJ verranno discusse in dettaglio nella revisione di domani.

Oggi verrà pubblicata la bilancia dei pagamenti della Nuova Zelanda, seguita mercoledì dal PIL del quarto trimestre. Sebbene la previsione del PIL sia condizionatamente positiva, la crescita dovrebbe essere dello 0,1% grazie al settore dei servizi. Gli alti tassi di interesse hanno danneggiato settori come quello della vendita al dettaglio, del manifatturiero e dell'edilizia, ma il settore dei servizi continua a crescere nonostante le condizioni inasprite, mantenendo uno slancio positivo e con esso la minaccia di un'inflazione persistentemente elevata. Il PMI manifatturiero destagionalizzato è in territorio di contrazione da 12 mesi consecutivi.

Pertanto, non appena ci saranno segnali di rallentamento nel settore dei servizi, questo sarà un chiaro segnale per la RBNZ, e i primi segnali di questo rallentamento potrebbero apparire proprio nel rapporto sul PIL del 4° trimestre.

Con una crescita quasi pari a zero, l'economia è chiaramente sotto pressione, soprattutto nel contesto di una migrazione in rapido aumento, e si prevede che il PIL pro capite diminuirà per il quinto mese consecutivo, con un calo nel quarto trimestre del 3,7% rispetto al terzo trimestre. Il problema per la RBNZ è che l'impatto dell'indebolimento della domanda sull'inflazione non avviene in tempo reale, ma è distribuito su mesi. Di conseguenza, la debole crescita economica contribuirà ad allentare l'inflazione, ma con un ritardo piuttosto lungo, e questo non è ciò che la RBNZ si aspettava quando ha chiesto di fermare l'aumento dei tassi.

Da gennaio, il differenziale di rendimento tra i titoli a 10 anni della Nuova Zelanda e quelli degli Stati Uniti si è mosso a favore dell'UST, esercitando pressioni sul kiwi a favore del dollaro. Partiamo dal presupposto che la tendenza continuerà nella prossima settimana. Se la Fed riconoscerà la minaccia di una rinnovata inflazione nella riunione di mercoledì, il NZD reagirà con un calo.

La posizione lunga netta in NZD è diminuita durante la settimana di riferimento di 288 milioni. Per il kiwi questo cambiamento è un evento significativo, il vantaggio totale è di 152 milioni. Il posizionamento è neutrale, il trend è negativo, il fair value sta scendendo.

Una settimana prima avevamo ipotizzato che le negoziazioni si sarebbero svolte nell'intervallo 0,6060/6210 in previsione di nuovi dati. Martedì è diventato chiaro che l'uscita dall'intervallo sarà molto probabilmente verso sud, il supporto più vicino è 0,6030, quindi l'obiettivo sarà il limite inferiore del canale ribassista 0,5890/5910.