23.04.202409:00 Forex Analysis & Reviews: Petrolio e tensioni in Medio Oriente: il conflitto si è concluso?

Secondo le previsioni scioccanti del FMI, l'escalation del conflitto in Medio Oriente avrebbe dovuto portare ad un aumento del 15% del prezzo del petrolio e ad un aumento del costo delle spedizioni, che alla fine avrebbe provocato un aumento dell'inflazione globale dello 0,7% e costretto le principali banche centrali a mantenere i tassi di interesse invariati, il che avrebbe portato a una recessione dell'economia mondiale. Tuttavia, Morgan Stanley ha rivisto al rialzo le sue previsioni per il Brent a 94$ al barile per il terzo trimestre, a fronte degli eventi in corso. Alla fine, le cose non si sono rivelate così male.

Sembra che l'Iran non intenda rispondere al piccolo morso di zanzara di Israele, e il conflitto può essere considerato concluso. Questa circostanza ha innescato un processo di presa di profitto sui long su Brent, che nella settimana del 16 aprile sono aumentati di 31 milioni di barili in equivalente. Per inciso, gli speculatori avevano acquistato principalmente il petrolio del Mare del Nord, ma ci sono state vendite complessive sui sei principali asset del mercato petrolifero. Ciò dimostra ancora una volta quanto sia importante il premio per il rischio geopolitico.

Dopo la de-escalation del conflitto in Medio Oriente, esso è diminuito, come mostra la dinamica degli strumenti del mercato a termine, ma non è scomparso del tutto.

Dinamica del sentiment sul mercato dei derivati petroliferi

Dopo che il Congresso degli Stati Uniti ha approvato nuove sanzioni contro l'Iran e Israele ha ripreso le operazioni a Gaza, possiamo davvero dire che il Medio Oriente ha smesso di bruciare? In realtà, la riluttanza di Joe Biden a consentire l'aumento dei prezzi del petrolio e della benzina insieme a un aumento dell'inflazione potrebbero rendere l'espansione delle misure punitive contro Teheran una mera formalità. Basta guardare alla Russia, contro la quale gli Stati Uniti cercano di ridurre i ricavi in valuta estera, ma non le forniture sul mercato mondiale.

Secondo le valutazioni di Rystad Energy, il valore equo del Brent è di 83 dollari al barile. Il resto è un sovrapprezzo per il rischio geopolitico. Vanda Insights non vede alcun motivo per cui la miscela del Mare del Nord possa scendere significativamente rispetto ai livelli attuali a meno che non ci sia una svolta a Gaza.

Vanda Insights non vede ragioni per un significativo calo del petrolio del Mare del Nord dai livelli attuali, a meno che non ci sia una svolta a Gaza.

A mio avviso, il mercato ha compensato ciò che doveva e sta gradualmente tornando ai fondamentali. Con tutto ciò, la ripresa dell'economia mondiale e l'adempimento degli impegni di OPEC nel ridurre la produzione rendono questo mercato fondamentalmente forte. Un motivo per acquistare Brent potrebbe essere il miglioramento delle statistiche sull'attività commerciale nei paesi europei e negli Stati Uniti, che sarà visto come un ulteriore contributo alla crescita del PIL globale.

La pressione sul Brent deriva dagli alti rendimenti dei titoli del Tesoro e dal forte dollaro USA, tuttavia non sarà semplice ritornare ai tassi del 5% per le obbligazioni decennali, e molti dei vantaggi del dollaro sono già inclusi nelle sue quotazioni.

Tecnicamente, sul grafico giornaliero, Brent mostra un ritracciamento verso il trend ascendente. Il calo del prezzo al di sotto delle medie mobili aumenta i rischi di continuazione di questo trend. Tuttavia, se il petrolio del Mare del Nord dovesse tornare sopra i livelli pivot di 88,1$ e 89$ al barile, le probabilità di ripresa della tendenza rialzista aumenterebbero. La rottura di importanti livelli di resistenza potrebbe essere il motivo per formare posizioni long.