24.04.202412:46 Forex Analysis & Reviews: Rapporto cruciale sull'inflazione impulsa il dollaro australiano

Il dollaro australiano, in coppia con la valuta americana, ha raggiunto oggi un massimo delle ultime due settimane, toccando il livello di 0,6530. Tale andamento dei prezzi è dovuta non solo al generale indebolimento del biglietto verde, ma anche al rafforzamento dell'ozzie. Oggi, il dollaro australiano ha ricevuto un regalo imperiale sotto forma di un rapporto sull'inflazione, le cui componenti erano tutte positive. Questo è un rapporto cruciale per il tasso di cambio AUD/USD, che determinerà il destino della coppia non solo nel medio termine, ma anche, potenzialmente, nel lungo termine.

In generale, la maggior parte dei fattori fondamentali indica che la Banca centrale dell'Australia manterrà una posizione di attesa non solo nel secondo, ma anche nel terzo trimestre. Un alto livello di inflazione e un mercato del lavoro solido non favoriscono il rafforzamento delle aspettative "accomodanti". Il rapporto odierno ne è un'ulteriore conferma.

Infatti, secondo i dati pubblicati oggi, l'indice dei prezzi al consumo a marzo è salito al 3,5%, superando la previsione del 3,4%. Nei tre mesi precedenti, l'indice si era mantenuto al 3,4%, e marzo avrebbe dovuto segnare il quarto mese di questa tendenza. Invece, l'indice è accelerato, raggiungendo il massimo di novembre dell'anno scorso.

Oggi sono stati anche pubblicati i dati dell'inflazione per il primo trimestre. Su base annua, l'indice dei prezzi al consumo è aumentato dell'1,0%, superando la previsione di crescita dello 0,8% (dopo un calo piuttosto marcato allo 0,6% nel quarto trimestre). Anche in termini trimestrali l'indicatore si è collocato in zona verde, attestandosi al 3,6%, mentre la maggior parte degli esperti ne prevedeva un calo al 3,4%.

Cosa dicono i numeri sopra? Innanzitutto, la RBA continuerà ad adottare un approccio attendista, pur esprimendo una retorica "moderatamente aggressiva". Questa combinazione potrebbe sostenere il dollaro australiano, considerando i risultati dell'ultima riunione della Banca Centrale.

Ricordiamo che, dopo la riunione di marzo, il regolatore australiano ha eliminato dal testo della dichiarazione di accompagnamento la formulazione di una possibile stretta monetaria ("potrebbe essere opportuno un ulteriore inasprimento della politica monetaria"). In altre parole, la RBA ha ufficialmente messo un punto, concludendo il ciclo di inasprimento della politica monetaria. Anche senza questo, la banca centrale aveva mantenuto una posizione di attesa per due riunioni consecutive: l'incontro di marzo è stato il terzo consecutivo. I membri della RBA hanno chiaramente fatto capire che il prossimo passo nella modifica del tasso di interesse sarà una riduzione.

Tuttavia, considerando la dinamica dell'inflazione di marzo, si può ipotizzare che i membri della RBA inaspriscano la loro retorica e reintroducano l'aumento dei tassi di interesse nella lista degli scenari possibili. Se ciò si rifletterà nella posizione della banca centrale (cioè, se il regolatore inasprirà le formulazioni della dichiarazione accompagnatoria a maggio) o meno è una questione aperta. Tuttavia, non vi è dubbio che la questione dell'allentamento della politica monetaria verrà ora messa in secondo piano.

L'accelerazione dell'inflazione non è l'unico elemento da considerare. Prendiamo l'ultimo rapporto sul mercato del lavoro in Australia. Il tasso di disoccupazione a marzo è salito al 3,8%, ma la maggior parte degli esperti si aspettava un aumento più significativo, fino al 3,9%. Il numero di occupati lo scorso mese è diminuito di soli 6 mila (una riduzione del numero di posti di lavoro ha portato a un leggero aumento del tasso di disoccupazione). E c'è un dettaglio importante da considerare: la struttura di questa componente mostra che il numero di occupati a tempo pieno è aumentato di quasi 28 mila (27,9 mila) persone, mentre l'occupazione part-time è diminuita di 34,5 mila.

Complessivamente, la crescita molto graduale del tasso di disoccupazione continua a dipingere un quadro ancora sano del mercato del lavoro australiano.

Vale anche la pena ricordare le parole del capo della RBA, Michelle Bullock, alla fine della scorsa settimana. Secondo lei, la banca centrale ha bisogno di essere "più sicura" del rallentamento dell'inflazione per considerare la possibilità di ridurre il tasso. Ha ribadito che la banca centrale reagisce ai dati macroeconomici "man mano che arrivano" e ha nuovamente ribadito che "la battaglia contro l'inflazione non è ancora vinta".

Alla luce delle cifre di oggi, sembra che la Banca di Riserva stia iniziando a perdere questa battaglia.

Di conseguenza, il contesto fondamentale attuale per il dollaro australiano favorisce un ulteriore aumento del tasso di cambio AUD/USD. Tuttavia, ci sono due momenti – diciamo, fattori di rischio.

In primo luogo, è il rapporto sulla crescita del PIL degli Stati Uniti (che sarà pubblicato domani, il 25 aprile), e in secondo luogo - il rapporto sulla crescita dell'indice dei prezzi al consumo - PCE core (il 26 aprile). Se questi rapporti si rivelano favorevoli al dollaro americano, la coppia AUD/USD sarà costretta ad entrare in una correzione, almeno al livello di supporto di 0,6450 (la linea Tenkan-sen sul grafico giornaliero). In caso contrario, il trend rialzista continuerà. Gli obiettivi del movimento al rialzo sono 0,6570 (il limite inferiore della nuvola Kumo sul grafico giornaliero) e 0,6600 (il limite superiore).