18.07.202512:10 Forex Analysis & Reviews: Il mercato sceglie il dollaro debole

Cosa c'è di meglio per lo S&P 500 di un taglio del tasso Fed in una condizione di economia ancora forte? Una serie di dati positivi sul mercato del lavoro e sul commercio al dettaglio, insieme a delle piacevoli sorprese legate alla rendicontazione societaria, hanno convinto gli investitori che è tutto in ordine. In tale contesto, gli appelli di Christopher Waller per un ammorbidimento della politica monetaria a luglio sono diventati il catalizzatore di un aumento verso nuovi record dell'indice azionario generale.

La diminuzione delle richieste di sussidi di disoccupazione e l'aumento dello 0,6% sul mese delle vendite al dettaglio indicano che i consumatori sono ancora forti e continuano a spendere. Se aggiunto all'indebolimento del dollaro USA di oltre il 10% nella prima metà dell'anno, ciò apre la strada a un solido reporting societario per il secondo trimestre. È infatti alta la probabilità che il profitto effettivo sia migliore di quanto previsto. E questo spinge lo S&P 500 verso nuovi massimi. Un impressionante rally del 26% rispetto ai bassi livelli di aprile e +11,5 trilioni di dollari di capitalizzazione sono solo l'inizio?

Dinamica della revisione degli utili societari delle società S&P 500

Morgan Stanley, uno dei principali orsi di Wall Street, non crede sia questo il caso, e prevede un calo dell'indice azionario generale del 5-10% a causa dell'impatto negativo della politica commerciale di Trump sul reporting societario. E solo allora avrà avvio un nuovo mercato rialzista. Pertanto, i ribassi dello S&P 500 andrebbero acquistati.

Occorre in effetti molto tempo prima che le tariffe incidano sull'attività delle imprese. La loro influenza sarà attenuata dall'indebolimento del dollaro statunitense. Stando a un'indagine di Macro Hive, ogni calo del 10% dell'indice USD porta alle società statunitensi un 2% di profitti inattesi. Considerato che il 41% degli emittenti di S&P 500 ha entrate estere, c'è da attendersi una forte rendicontazione.

Ad alimentare ulteriormente il rally del mercato azionario ci pensano i commenti accomodanti di Christopher Waller. Un funzionario del FOMC ha affermato che la Fed non ha bisogno di attendere che si formino delle crepe nell'economia statunitense. I rischi di accelerare l'inflazione sono bassi e l'aumento dei prezzi dovuto alle tariffe ha carattere temporaneo. In tali condizioni, il tasso dei fondi federali andrebbe ridotto già a luglio.

Christopher Waller è stato nominato al suo posto da Donald Trump, sostenitore di un allentamento della politica monetaria. È uno dei quattro contendenti per il posto di nuovo presidente della Fed. La sua retorica "accomodante" potrebbe rispecchiare l'intenzione di compiacere il presidente USA, un fattore che erode la fiducia nella Fed.

Dinamica delle azioni e obbligazioni americane

Tuttavia, secondo JP Morgan, l'indipendenza della Banca centrale è un mito. La Fed infatti balla sempre sulla musica della Casa Bianca. A questo proposito, la banca già da tempo raccomanda di acquistare azioni americane.

Tecnicamente, il grafico giornaliero dello S&P 500 mostra un pin bar, il che permette di entrare in posizione long dal livello di 6270. Gli obiettivi precedentemente annunciati di 6325 e 6450 restano in vigore. Ha senso attenersi alla strategia di acquisto.