20.10.202511:48 Forex Analysis & Reviews: Il mercato si lecca le ferite

Quando tutti vendono, si crea un'ottima opportunità per comprare. Nonostante la settimana negativa per l'S&P 500, il deflusso di capitale dai fondi di mercato monetario per 24,6 miliardi di dollari e il contestuale afflusso di 28,1 miliardi di dollari nei fondi azionari statunitensi rappresentano una prova convincente della forza del trend rialzista in corso. Gli investitori continuano a sfruttare i ribassi dell'indice azionario ampio per entrare a mercato, anche se con un approccio meno evidente e più cauto rispetto al passato.

Dinamica settimanale S&P 500

Ottobre è il mese della rivalutazione delle priorità. Per troppo tempo il mercato azionario ha ignorato segnali negativi come lo shutdown o le valutazioni fondamentali eccessivamente elevate (tra cui i rapporti P/E). A metà autunno, gli investitori sono diventati più cauti. L'escalation della guerra commerciale tra Stati Uniti e Cina ha colpito l'S&P 500 come un fulmine a ciel sereno. Tuttavia, la strategia del tipo "vendi America" ha lasciato rapidamente il posto al ben noto approccio TACO (There Are Clear Opportunities).

Non stupisce quindi che la retorica conciliatoria di Donald Trump a ridosso del 17 ottobre abbia aiutato l'S&P 500 a leccarsi le ferite. Il presidente ha dichiarato che «gli Stati Uniti vanno d'accordo con la Cina» e che l'incontro previsto con Xi Jinping avrà luogo entro il mese. Tanto è bastato per allentare – almeno in parte – la tensione, anche se il timore sul mercato azionario non è ancora svanito.

Se vuoi la pace, prepara la guerra. Gli investitori si stanno riversando con forza nei settori difensivi, acquistando titoli di servizi pubblici, sanità e beni di consumo essenziali, che tendono a sovraperformare durante le fasi di rallentamento economico.
Al contrario, titoli di banche regionali, compagnie aeree, rivenditori e immobiliari commerciali sono finiti nel mirino delle vendite. Questi settori solitamente reagiscono meglio in un contesto di boom economico.

Andamento degli ETF sui titoli bancari regionali

Durante la pandemia di COVID-19 si è molto discusso su quale forma avrebbe assunto la ripresa del PIL statunitense.
Una ripresa a "V" o a "U" veniva associata a una crescita rapida o graduale, mentre una ripresa a "L" evocava un lungo periodo di stagnazione economica. Infine, c'era la forma a "K", in cui alcuni settori si riprendono ampliamente mentre altri rimangono indietro. Quest'ultima ipotesi viene tuttora presa in considerazione dagli investitori nelle loro decisioni su quali asset o settori acquistare.

A sostenere l'S&P 500 è l'intenzione dei rappresentanti del FOMC di proseguire nel ciclo di allentamento monetario, anche in assenza di nuovi dati ufficiali. Lo shutdown ha infatti impedito la pubblicazione di dati fondamentali, come il report sull'occupazione di settembre negli Stati Uniti, e sta ritardando anche il rilascio dei dati sull'inflazione. Nonostante ciò, diversi membri della Federal Reserve hanno dichiarato all'unanimità che rimangono favorevoli a un taglio del tasso sui federal funds già a ottobre. In particolare, Alberto Mussalem, presidente della Fed di St. Louis, ha affermato che, per sostenere un mercato del lavoro in fase di raffreddamento, è necessario proseguire con l'allentamento monetario, ovvero con una politica espansiva.

Ottobre conferma il suo status di mese più volatile dell'anno per l'indice azionario generale. Quando finirà il consolidamento?

Tecnicamente, sul grafico giornaliero dell'S&P 500 si registra una dinamica multidirezionale che testimonia l'incertezza. Solo il superamento del range di negoziazione 6550-6720 consentirà al mercato di determinare la direzione del movimento futuro.