05.12.202510:00 Forex Analysis & Reviews: Il mercato non si lascerà sfuggire l'occasione

Compra o perdi. Gli investitori si preparano al rally di Natale e si chiedono se un taglio del tasso sui fondi federali alla riunione del FOMC del 10 dicembre potrà sostenerlo. La fine dell'anno è tradizionalmente un periodo stagionalmente forte per l'S&P 500, quindi il fiorire del FOMO è comprensibile. La domanda è: l'euforia ha forse spinto troppo oltre l'ampio indice azionario?

I mercati sono in una fase in cui i dati economici negativi degli Stati Uniti vengono interpretati come notizie positive per le azioni. In questo senso i piani annunciati da Challenger Gray & Christmas di tagliare 71.300 posti di lavoro a novembre rappresentano una manna per l'S&P 500, poiché aumentano le probabilità che la Federal Reserve allenti la politica monetaria a dicembre. Dall'inizio dell'anno, la cifra ha raggiunto 1,17 milioni, il livello più alto dal 2020.

Licenziamenti programmati negli Stati Uniti

D'altro canto, il calo delle richieste di sussidio di disoccupazione fino a un minimo triennale potrebbe essere una carta vincente per i falchi del FOMC. Se il mercato del lavoro non si raffredda, perché tagliare i tassi? Gli indici azionari hanno risposto ai dati macroeconomici contrastanti con guadagni. Nel frattempo, la sovraperformance del Russell 2000 suggerisce che va tutto bene. Secondo Globalt Investments, la crescita di questo indice in una giornata tranquilla è il risultato di un ampio afflusso di denaro verso le società a piccola capitalizzazione. Fundstrat Global Advisors raccomanda di acquistare non solo queste società, ma anche quelle industriali e finanziarie.

Il processo di rotazione dei leader continua. L'annuncio di Meta Platforms di tagliare il team che sviluppava la Meta‑universe ha portato a un rialzo del 3,4% delle azioni del gigante tecnologico. Tuttavia ciò non è bastato per far registrare a S&P 500 e Nasdaq Composite aumenti significativi.

Andamento degli indici azionari USA

L'aumento dei rendimenti dei titoli del Tesoro sta mettendo sotto pressione il mercato azionario. Alcuni attribuiscono questo fenomeno ai dubbi sulla capacità di Kevin Hassett, in qualità di Presidente della Fed, di attuare il taglio dei tassi sui fondi federali richiesto dalla Casa Bianca. Il funzionario ha espresso indignazione quando gli è stato chiesto quanto avrebbe potuto ridurre i costi di finanziamento. Secondo lui, il compito del capo della banca centrale è adattare la politica monetaria in base ai dati, primariamente inflazione e disoccupazione.

A mio avviso, il rally dei rendimenti dei Treasury è un'eco degli eventi in Giappone. Lì, la BoJ è pronta a riprendere il ciclo di inasprimento della politica monetaria, e i tassi sul mercato del debito sono saliti ai livelli massimi dal 2007.

In tal modo gli investitori si preparano al rally di Natale dell'ampio indice, aspettano il taglio del tasso sui fondi federali e ristrutturano i portafogli ruotando i titoli.

Tecnicamente, sul grafico giornaliero dell'S&P 500 si è registrato un nuovo assalto al fair value a 6.845. Il mercato ha chiuso in rialzo, tuttavia è prematuro parlare di vittoria dei "tori". Una salita oltre il massimo locale a 6.870 permetterebbe di aumentare le posizioni long precedentemente aperte.