12.12.202510:45 Forex Analysis & Reviews: Il mercato ha comprato basso per poi vendere alto

Morto un papa se ne fa un altro. La rotazione dei titoli nei portafogli d'investimento sta portando a performance contrastanti negli indici azionari: il Nasdaq Composite scende, lo S&P 500 si avvicina ai massimi storici e il Dow Jones registra la miglior performance rispetto a quest'ultimo da gennaio. L'interesse per i leader di ieri si spegne rapidamente, mentre gli outsider si trasformano da brutti anatroccoli in splendidi cigni.

Quando le donne litigano, è meglio non farsi coinvolgere. Questo vale anche per le società tecnologiche. A novembre Google ha annunciato il suo potente modello di intelligenza artificiale Gemini 3, che nei benchmark ha superato l'ultima versione di ChatGPT. Di conseguenza, tutti coloro che sono associati a OpenAI ne hanno sofferto. Le azioni Oracle, che tre mesi fa hanno firmato un impressionante accordo da 300 miliardi di dollari con il produttore di software, sono state tra le prime a soffrire. Da allora il titolo Oracle è sceso di oltre il 30%. L'annuncio da parte dell'azienda di spese superiori alle aspettative è stato il colpo di grazia.

Dinamica delle spese di Oracle

Il taglio "da falco" della Fed, seguito da una lunga pausa nel ciclo di allentamento della politica monetaria, toglie all'S&P 500 "un airbag". Il settore tecnologico, con valutazioni fondamentali elevate, appare il più vulnerabile. Non sorprende dunque che gli investitori liquidino i titoli dei Magnifici Sette e rivolgano la loro attenzione alle banche e persino al settore energetico.

Potrebbe sembrare che il calo dei prezzi del petrolio renda le compagnie petrolifere e del gas poco attraenti. In effetti, da fine 2022 l'indice energetico è salito solo del 4% rispetto al rally del 79% dell'S&P 500. Si prevede che Brent e WTI resteranno sotto pressione, in presenza di un surplus di mercato record nella prima metà del 2026. Tuttavia, gli investitori hanno buone ragioni per acquistare.

Performance dell'S&P 500 e dell'indice energetico

Le valutazioni fondamentali degli emittenti del settore, incluso il noto rapporto prezzo/utili forward (P/E), sono tra le più basse tra tutti i settori dell'S&P 500. Anche con prezzi del petrolio nell'intervallo 50-60$ al barile, Exxon Mobil dimostra di saper generare flussi di cassa significativi. Negli ultimi due mesi, l'energia è stata il secondo settore più performante tra gli 11 componenti dell'S&P 500.

Pertanto, la rotazione del portafoglio sta guadagnando slancio nel mercato azionario statunitense. Le aspettative per il tradizionale rally di Natale e la speranza di un'accelerazione del ciclo di allentamento monetario della Fed sotto la nuova leadership spingono l'S&P 500 verso i massimi storici.

Dal punto di vista tecnico, sul grafico giornaliero dell'indice azionario, i "tori" mirano a ripristinare il trend rialzista. Le posizioni lunghe sull'S&P 500 aperte sul rimbalzo dal fair value a 6.845 e oltre vanno mantenute e, di tanto in tanto, incrementate in direzione dei target già indicati a 7.000 e 7.100