17.12.202514:19 Forex Analysis & Reviews: Dollaro: premesse per un ribasso

Nella prima metà della giornata di contrattazione di mercoledì il dollaro mostra un tono positivo: al momento della pubblicazione l'indice USDX si trova vicino a 98,60 e si confronta con una resistenza tecnica di breve periodo: la media mobile a 200 periodi sul grafico orario.

I principali fattori a sostegno del dollaro USA sono:

• Le vendite al dettaglio hanno segnato una solida crescita su base annua (+3,5%), superiore al consensus (+2,7%).
• Nonostante il calo temporaneo dei posti di lavoro nel settore non agricolo ad ottobre (-105 mila), il mercato ha reagito con relativa calma grazie ai dati positivi di novembre (+52 mila). Gli economisti ritengono che il deficit di forza lavoro possa normalizzarsi entro la fine dell'anno.
• I PMI preliminari di dicembre sono risultati inferiori alle attese (servizi da 54,1 a 52,9; manifatturiero da 52,2 a 51,8), ma si sono mantenuti sopra la soglia di crescita di 50 (PMI composito sceso da 54,2 a 53,0), segnalando che l'attività economica resta in espansione.

Gli operatori di mercato sono concentrati sui prossimi report macroeconomici (gennaio), in particolare sul rapporto di dicembre sulle buste paga non agricole (NFP). Dopo la riapertura del governo USA sono attesi dati aggiornati sul mercato del lavoro. È significativo che il tasso di disoccupazione sia salito inaspettatamente dal 4,4% al 4,6% - elemento che conferma le valutazioni del presidente della Fed Jerome Powell su un rallentamento della crescita e un indebolimento del mercato del lavoro, fattori che hanno contribuito al taglio del tasso di base a fine dicembre.

Gli investitori guardano alle decisioni del FOMC previste per il 28 gennaio. Secondo lo strumento FedWatch di CME Group, la probabilità che il tasso di riferimento rimanga al 3,75% è attorno all'80%.

Tuttavia, un ulteriore aumento della disoccupazione creerà il rischio di un'ulteriore pressione sull'economia, costringendo la Federal Reserve a implementare ulteriori misure di stimolo monetario, che avranno un impatto negativo sulle prospettive di apprezzamento della valuta nazionale. Se dagli Stati Uniti dovessero continuare a emergere dati macroeconomici deboli, la Fed potrebbe nuovamente prendere in considerazione la possibilità di un ulteriore taglio dei tassi di interesse.

Prossimi eventi

Entro la fine della settimana, le tre maggiori banche centrali del mondo – Regno Unito, Eurozona e Giappone – terranno le loro riunioni (vedi i nostri precedenti articoli "EUR/USD: alla vigilia della riunione della BCE", "EUR/GBP: alla vigilia delle riunioni delle banche centrali dell'Eurozona e del Regno Unito"), e queste riunioni saranno al centro dell'attenzione degli operatori di mercato.

Per quanto riguarda il dollaro e gli Stati Uniti, domani alle 13:30 GMT verranno pubblicati i dati IPC statunitensi. È prevista una stabilizzazione dell'inflazione annua intorno al 3,0% sia per gli indicatori principali che per quelli core.

Quadro tecnico

Un aumento inaspettato dell'IPC potrebbe dare al dollaro uno slancio positivo e contribuire a proseguire la correzione al rialzo verso la zona di resistenza di 98,98 (media mobile a 50 periodi sul grafico giornaliero) – 99,30 (media mobile a 144 periodi sul grafico giornaliero).

Più in alto è improbabile spingersi, data la debolezza dei dati sul mercato del lavoro e la propensione della Fed a un approccio più accomodante.

L'indice del dollaro USDX rimane sotto pressione, scambiando rispettivamente in zone ribassiste a medio e lungo termine, al di sotto dei livelli di resistenza chiave di 99,80 (media mobile a 200 periodi sul grafico giornaliero) e 101,35 (media mobile a 200 periodi sul grafico settimanale).

Se domani i dati sull'inflazione al consumo dovessero rivelarsi deboli, l'indice USDX del dollaro, già scambiato vicino ai minimi degli ultimi due mesi, potrebbe riprendere il suo declino. I livelli di supporto si trovano nell'area 98,00–97,60 (media mobile a 144 periodi sul grafico mensile). Un calo più profondo porterebbe verso il supporto strategico 96,80 (media mobile a 200 periodi sul grafico mensile dell'USDX), livello che separa un mercato rialzista globale del dollaro da quello ribassista.

Conclusione

Dati i recenti dati deboli, sulla base dei dati sul mercato del lavoro statunitense (NFP, ADP, richieste di sussidi di disoccupazione) e dei commenti cauti dei funzionari della Fed (Williams, Miran), i rischi risultano spostati verso un indebolimento del dollaro. Ciò crea i presupposti per un continuo slancio ribassista del dollaro a fine anno, a meno che il rapporto sull'indice dei prezzi al consumo (IPC) di domani non riveli un aumento inaspettato dell'inflazione. La volatilità delle coppie di valute basate sul dollaro statunitense al momento della pubblicazione dei dati sarà estremamente elevata.

Pertanto, il dollaro statunitense rimane stabile ai livelli attuali, ma i rischi di un ulteriore deterioramento richiedono la massima attenzione da parte di trader e investitori.