06.01.202611:31 Forex Analysis & Reviews: I tassi d'interesse negli USA potrebbero essere vicini al livello neutro

Mentre il dollaro americano affronta nuovi problemi legati a dati fondamentali deboli, il presidente della Federal Reserve Bank di Minneapolis, Neel Kashkari, ha dichiarato ieri che i tassi d'interesse potrebbero attualmente trovarsi vicino al livello neutro e che le azioni future della banca centrale dipenderanno dai dati in arrivo.

«Negli ultimi anni abbiamo costantemente pensato che l'economia sarebbe rallentata, ma si è rivelata molto più resiliente di quanto mi aspettassi», ha detto Kashkari lunedì alla CNBC; quest'anno tornerà a far parte dei membri della Fed con diritto di voto.

Questa dichiarazione ha alimentato il dibattito sulla traiettoria futura della politica monetaria della Fed e aumentato le preoccupazioni degli investitori sulle prospettive dell'economia americana. Il commento di Kashkari, in sostanza, mette in discussione ulteriori piani di allentamento monetario da parte della Fed. Se i tassi sono davvero intorno al livello neutro, qualsiasi ulteriore modifica rischierebbe di aumentare le pressioni inflazionistiche. Il mercato ha interpretato il messaggio come un segnale di prudenza, rivedendo le proprie previsioni sulle mosse future della Fed.

«Questo mi suggerisce che la politica monetaria probabilmente non sta esercitando una forte pressione restrittiva sull'economia. Credo che ora siamo vicini a una posizione neutrale», ha aggiunto Kashkari.

Al momento ci si aspetta che i rappresentanti della Fed mantengano i tassi invariati questo mese dopo tre riduzioni consecutive alla fine del 2025. La maggioranza dei membri della Fed ritiene che in futuro i tassi saranno ridotti mano a mano che l'inflazione rallenterà, ma non c'è consenso su quando e quanto dovrebbero essere abbassati.

I dati economici pubblicati dopo la riunione di dicembre della Fed hanno mostrato che il tasso di disoccupazione è salito al 4,6% a novembre, il livello più alto dal 2021, e che i prezzi al consumo sono aumentati meno del previsto, rafforzando la necessità di tagli dei tassi di interesse. Tuttavia l'economia è cresciuta nel terzo trimestre al ritmo più rapido degli ultimi due anni, alimentando timori di un possibile ritorno dell'inflazione.

«Dobbiamo semplicemente raccogliere più dati per capire quale forza prevarrà — l'inflazione o il mercato del lavoro — e allora potremo passare da una posizione neutrale alla direzione necessaria», ha detto Kashkari. «Il rischio inflazionistico è la sua persistenza: gli effetti delle tariffe possono manifestarsi nel sistema dopo alcuni anni, mentre io penso che attualmente esista il rischio di un nuovo brusco aumento della disoccupazione», ha aggiunto.

Per quanto riguarda l'attuale quadro tecnico per EUR/USD, gli acquirenti dovrebbero ora valutare come raggiungere il livello di 1,1750. Solo questo permetterà loro di puntare a un test di 1,1780. Da lì, un movimento verso 1,1810 è possibile, ma farlo senza il supporto dei principali operatori sarà piuttosto difficile. L'obiettivo più distante è il massimo a 1,1840. In caso di discesa, solo in area 1,1715 mi aspetto azioni significative da parte dei grandi compratori. Se nessuno si presentasse lì, sarebbe una buona idea attendere una rottura del minimo di 1,1685 oppure aprire posizioni long da 1,1660.

Per GBP/USD, i compratori devono conquistare la resistenza più vicina a 1,3560. Solo così potranno puntare a 1,3590, oltre il quale la rottura sarebbe piuttosto complessa. L'obiettivo più lontano è l'area 1,3625. Se la coppia scendesse, gli orsi cercherebbero di riprendere il controllo di 1,3530. Se ciò dovesse accadere, una rottura del range infliggerebbe un duro colpo alle posizioni dei rialzisti e spingerebbe la coppia GBP/USD al minimo di 1,3500 con prospettiva 1,3470.