15.01.202611:55 Forex Analysis & Reviews: Il mercato non ha più bisogno della tecnologia

Basta dare agli investitori un pretesto per vendere titoli tecnologici, e loro lo sfruttano. In tal senso, l'annuncio della Casa Bianca secondo cui NVIDIA dovrà rispettare nuove regole di sicurezza per le vendite di chip per l'intelligenza artificiale verso la Cina, unitamente alle nuove normative annunciate dalla Florida per la protezione dei consumatori dall'IA, sono stati il catalizzatore del calo del Nasdaq Composite. L'S&P 500 ha subito un crollo di due giorni.

Non abbiamo più bisogno dei Magnifici Sette per muovere i mercati. I titoli tecnologici non sono più un porto sicuro, che erano dopo la pandemia di COVID-19. Questo slogan si sente sempre più spesso tra gli investitori e accelera il processo di rotazione, portando l'indice delle small cap Russell 2000 a sovraperformare l'S&P 500 per 9 giorni consecutivi, la serie più lunga dal 1990.

Andamento degli indici azionari USA

Le banche hanno contribuito al crollo dell'indice S&P 500. Gli utili per azione di Wells Fargo hanno deluso, la crescita trimestrale del 12% degli utili di Bank of America ha lasciato gli investitori insoddisfatti e la perdita di 1,2 miliardi di dollari di Citi a seguito dell'annunciata chiusura delle sue attività in Russia ha spaventato i mercati. Le stime sugli utili societari per il quarto trimestre sembrano sovrastimate, aumentando il rischio di un ribasso significativo dell'indice.

I dati macroeconomici statunitensi non hanno aiutato l'indice S&P 500. Le vendite al dettaglio sono aumentate dello 0,6% a novembre, mentre i prezzi alla produzione sono scesi allo 0,2% su base mensile. Questi dati giustificano l'atteggiamento "wait and see" della Fed. Il mercato dei contratti a termine prevede la ripresa del ciclo di espansione monetaria solo a giugno; fino ad allora l'S&P 500 resta sostanzialmente privo di una rete di sicurezza.

Gli investitori reagiscono prontamente alla cosiddetta Dottrina Donroe o all'intenzione di Donald Trump di dominare l'emisfero occidentale. La sua pressione su Venezuela e Iran potrebbe generare la reazione negativa della Cina, principale acquirente di petrolio da quei paesi. Le pretese della Casa Bianca su Groenlandia rischiano, inoltre, di aumentare la pressione di Pechino su Taiwan: i principali colpiti sarebbero i colossi tecnologici. Lo stesso NVIDIA ottiene circa il 16% dei suoi ricavi da Taiwan.

Andamento dello Shanghai Composite e dello yuan

La Cina potrebbe smorzare il sentiment sul mercato azionario statunitense anche in un altro modo. La rotazione non va solo dalle big tech verso i titoli sensibili alla salute dell'economia USA, ma implica anche un flusso di capitali fuori dagli Stati Uniti verso altre aree del mondo, creando pressione sull'S&P 500.

La Cina è diventata un boccone appetitoso. Goldman Sachs ha alzato il suo target per lo Shanghai Composite a 5.200 entro fine 2026, ipotizzando un rally del 9%. La banca prevede un'accelerazione degli utili aziendali locali, dal +4% del 2025 al +4% nel 2026 e nel 2027.

Tecnicamente, sul grafico giornaliero dell'S&P 500 si è formata una barra con una lunga ombra inferiore. Il ritorno delle quotazioni al massimo di quella barra, a 6.840, costituirà un segnale d'acquisto. Al contrario, la discesa dell'indice sotto il fair value a 6.905 sarà un motivo per vendere.