11.02.202612:39 Forex Analysis & Reviews: All'oro serve un trigger

L'oro si riprende gradualmente e cerca ragioni per crescere. A lungo termine, l'elevato rischio geopolitico, l'offerta limitata, l'attività delle banche centrali sul mercato dei lingotti, l'allentamento della politica monetaria della Fed e il deprezzamento del dollaro USA delineano prospettive rialziste per XAU/USD. Tuttavia, qualsiasi cosa potrebbe accadere al metallo prezioso nel prossimo futuro, tanto più che gli investitori sono ancora spaventati dalle recenti montagne russe.

La crescita esponenziale dell'oro fino ai massimi di gennaio aveva carattere speculativo e consentiva ai suoi sostenitori di ignorare i fattori negativi. In passato, la forza dell'economia USA rafforzava il dollaro e metteva sotto pressione i metalli preziosi. Tuttavia, quando il PIL statunitense è accelerato al 4,4% nel terzo trimestre, questo non ha fermato i tori di XAU/USD.

Andamento dell'oro e del dollaro statunitense

Una spiacevole sorpresa, tuttavia, è stata la riluttanza delle vendite al dettaglio a crescere a dicembre. L'indicatore anticipatore della Fed di Atlanta ha immediatamente ridotto la stima di crescita economica USA per ottobre‑dicembre dal 4,2% al 3,7%. Ciò ha fatto calare i rendimenti dei Treasury e il biglietto verde. Di conseguenza, l'oro è finito in una situazione ad esso favorevole e ha ripreso il rally.

Non lo spaventa la dichiarazione di Donald Trump secondo cui il PIL statunitense potrebbe accelerare al 15% sotto la guida di Kevin Warsh. Il futuro presidente della Fed ha in programma dei tagli dei tassi, il che è una buona notizia per XAU/USD. Inoltre, la storia documenta casi in cui il governatore della banca centrale ha ceduto alle pressioni del presidente e ha allentato la politica monetaria nell'interesse di quest'ultimo. Allora, negli anni '70, questo portò a una crescita incontrollata dei prezzi e a una doppia recessione. Il prezzo dell'oro corretto per l'inflazione raggiunse il massimo storico nel 1980. Il metallo lo ha aggiornato solo 45 anni dopo.

Hedge fund e gestori patrimoniali potrebbero fornire supporto all'oro. Hanno ridotto le posizioni long nette ai minimi da ottobre. Se gli speculatori riterranno che XAU/USD si sia liberata di peso morto e possa ripristinare il trend rialzista, si uniranno agli acquisti.

Andamento delle posizioni speculative sull'oro

All'oro serve un trigger, e questo potrebbe essere una statistica deludente sul mercato del lavoro USA. Gli esperti di Bloomberg prevedono un aumento dell'occupazione non agricola di 69.000 unità e un tasso di disoccupazione al 4,4%. Inoltre il BLS rivedrà i dati per il 2025. La precedente correzione di -911.000 posti su 12 mesi, incluso marzo, è stata record. Se qualcosa di simile si ripetesse, il dollaro USA crollerebbe e il metallo prezioso volerebbe verso nord.

Non credo che si tratti di un recupero del trend rialzista, ma i rialzisti hanno il potenziale per sorprendere.

Dal punto di vista tecnico, sul grafico daily dell'oro è presente un pattern inverso 1‑2‑3, che può indicare l'esaurimento del movimento correttivo. La rottura del fair value a 5.075$ per oncia, vicino al punto 2, attiverebbe tale pattern e costituirebbe motivo per acquisti.