25.02.202612:42 Forex Analysis & Reviews: L'oro raggiunge le stelle

Più a lungo l'oro rimane sopra la soglia psicologica di 5.000$ l'oncia, più grande diventa l'esercito dei rialzisti. JP Morgan afferma che il metallo prezioso salirà fino a 6.300$ entro la fine dell'anno, grazie alla crescente domanda di lingotti da parte delle banche centrali. UBS indica il livello di 6.200$, raggiungibile nei prossimi mesi in caso di escalation del conflitto in Medio Oriente. BNP Paribas raccomanda l'acquisto di XAU/USD a causa del ritorno del cosiddetto debasement‑trade.

Andamento dei prezzi dell'oro

Si rafforza l'idea che finché i fattori a sostegno dell'oro restano operativi, il prezzo continuerà a salire. La geopolitica aumenta il rischio di volatilità: per coprirsi, gli investitori aumentano la quota di metalli preziosi nei portafogli. IA questo proposito, l'esito dei negoziati tra Washington e Teheran sarà importante. L'Iran dichiara di accettare solo la diplomazia e accelera gli acquisti di armi dalla Cina. Gli Stati Uniti stanno aumentando la loro presenza militare in Medio Oriente. Il mercato di scommesse Polymarket stima la probabilità di un attacco militare al 62%.

La decisione della Corte Suprema di annullare i dazi di Donald Trump gioca anch'essa a favore di XAU/USD. Il rimborso delle somme incassate ridurrà le entrate del bilancio, indebolendo la fiducia sia nei titoli del Tesoro che nel dollaro statunitense. Di conseguenza, il debasement‑trade tornerà a essere al centro dell'attenzione degli investitori. Questo ha già fatto bene all'oro in passato.

Tuttavia, lungo la strada verso l'alto il metallo prezioso incontra ostacoli significativi. La forza dell'economia americana e la stabilità del mercato del lavoro consentono ai membri del FOMC di mantenere i tassi sui federal funds. Come afferma la presidente della Fed di Boston Susan Collins, finché non ci saranno prove aggiuntive di un calo dell'inflazione al 2%, la Fed non si muoverà. Il suo collega della Fed di Chicago, Austan Goolsbee, ritiene che non si debba nemmeno contare su un allentamento della politica monetaria.

Di conseguenza, il mercato dei futures ha ridotto la probabilità di una ripresa del ciclo di espansione monetaria a giugno a meno del 50%. Questo gioca a favore del dollaro e spinge al rialzo i rendimenti dei titoli del Tesoro. Secondo modelli basati su questi fattori, l'oro appare ipercomprato. Più volte.

Qualcosa di simile accadde negli anni '70, durante il boom dell'oro: per fermare il trend rialzista di XAU/USD fu necessario un rialzo aggressivo del tasso sui federal funds. Oggi siamo ancora lontani da quella situazione. Il mercato dei futures, che in precedenza prevedeva un irrigidimento della politica monetaria nel 2027, ha ora cambiato opinione e attende nuovi tagli dei tassi. Una buona notizia per il metallo prezioso.

Tecnicamente, il grafico giornaliero dell'oro mostra un tentativo da parte dei rialzisti di ripristinare il trend rialzista. La rottura del massimo locale a 5.250$ l'oncia potrebbe diventare motivo per aprire posizioni long. Al contrario, un declino del metallo sotto il fair value a 5.080$ aumenterebbe il rischio di formazione e attivazione del pattern 1‑2‑3, consentendo operazioni short.