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Se nel 2025 gli investitori compravano i ribassi dell'S&P 500 a ogni occasione, nel 2026 guardano con scetticismo ai solidi utili aziendal. Secondo i dati di FactSet, il 94% delle società dell'S&P 500 ha già riportato i risultati per il periodo ottobre‑dicembre. Finora gli utili sono aumentati del 15%. Si tratta del quinto trimestre consecutivo con una crescita a due cifre. I ricavi sono schizzati del 9,5%. Nonostante risultati così impressionanti, l'indice ampio è salito di meno dell'1%.
Esemplare è stata la reazione delle azioni NVIDIA all'ennesimo clamoroso risultato finanziario del quarto trimestre. Invece di salire, i titoli sono caduti del 5,5%. Circa 259 miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato dell'azienda sono stati spazzati via. Si tratta della settima perdita per entità nella storia del mercato azionario americano e della quinta per NVIDIA.
Andamento delle azioni NVIDIA
La reazione ha mostrato che, in primo luogo, le preoccupazioni degli investitori sull'impatto dell'intelligenza artificiale sull'economia e sul mercato azionario non sono scomparse. In secondo luogo, l'asticella degli utili aziendali dei giganti della tecnologia è così alta che nemmeno i report più significativi riescono a far salire le loro azioni.
Non sorprende che la necessità degli investitori di proteggersi dal rischio di ribasso dell'S&P 500 stia crescendo in modo esponenziale. Gli strateghi, d'altra parte, rimangono rialzisti sull'indice azionario ampio e raccomandano di acquistare durante i ribassi. Queste due forze opposte hanno portato il mercato azionario statunitense a operare in un intervallo relativamente ristretto per diversi mesi consecutivi.
Il consolidamento lo rende noioso, soprattutto rispetto ai suoi concorrenti. Gli investitori intervistati da MLIV Pulse ritengono che i mercati asiatici saranno i principali beneficiari dei nuovi dazi di Donald Trump. In effetti, l'indice MSCI Asia-Pacific è salito del 7% a febbraio, la sua migliore performance nell'ultimo mese invernale dalla sua nascita nel 1998.
Andamento dell'indice MSCI Asia Pacific
Il Kospi coreano è avanti a tutti: +20% a febbraio e +48% da inizio anno: un risultato impressionante! Dimostra che il posto vacante non resta vuoto. La Corea del Sud è vista dagli investitori come un'isola di tecnologie per l'intelligenza artificiale. L'eccezionalismo americano associato all'intelligenza artificiale è svanito nell'oblio, sostituito da un'oasi asiatica.
Dunque le paure sull'impatto dell'IA su economia e mercati non sono scomparse, e la rotazione tra regioni continua. Gli investitori stanno ritirando capitali dagli Stati Uniti orientandoli verso l'Asia, per lo più verso la Corea del Sud. In tali condizioni come può crescere l'indice ampio?
Tecnicamente, sul grafico daily dell'S&P 500 si è verificato un test fallito del fair value a 6.940. È stata la prova della debolezza dei tori. L'evoluzione della fase di consolidamento suggerisce di rimanere fuori dal mercato o di impostare ordini pendenti: buy sull'indice ampio da 7.000, sell da 6.800. Long aggressivi possibili da 6.940 e 6.840.
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