02.03.202611:06 Forex Analysis & Reviews: Il mercato cerca dove è più profondo

Vendere prima, fare domande dopo. Questo è il motto per il 2026 nel mercato azionario statunitense. Di conseguenza, a febbraio l'S&P 500 ha registrato la peggiore performance mensile da marzo dell'anno scorso, e il conflitto armato in Medio Oriente aumenta i timori che il consolidamento finisca con una correzione anziché con la ripresa del trend rialzista.

Andamento mensile dell'S&P 500

Nel 2025, gli investitori hanno creduto nell'ascesa dell'intelligenza artificiale e hanno investito in ogni flessione a ogni occasione. Poi hanno avuto conferma delle loro idee e hanno iniziato a vendere le azioni statunitensi. Nonostante gli impressionanti utili aziendali, è difficile definire il mercato azionario USA come eccezionale.

Nel quarto trimestre, gli utili delle società dell'S&P 500 sono aumentati del 13%, superando le stime di Wall Street di 5 punti percentuali. I profitti degli emittenti europei sono cresciuti del 4,5%, tre volte quanto atteso. Il 75% delle società statunitensi ha battuto le stime, il valore più basso in tre anni e inferiore all'82% del terzo trimestre. In Europa la quota è stata del 47%, al di sotto della media quinquennale del 54%.

Tuttavia, a differenza dell'S&P 500, lo EuroStoxx 600 è salito di quasi il 4% a febbraio, estendendo la sua serie positiva a otto mesi.

Andamento del mercato azionario europeo

C'è chiaramente una rotazione tra Stati Uniti ed Europa. E questa non è l'unica regione in cui gli investitori americani stanno riversando i loro soldi. Secondo Citigroup, i gestori patrimoniali globali, che gestiscono 20.000 miliardi di dollari, preferiscono Asia, America Latina, Medio Oriente e persino Africa. Inoltre, i successi degli indici azionari di Corea del Sud e Taiwan accelerano i deflussi di capitale dagli Stati Uniti.

Nemmeno l'economia sta aiutando. Il rallentamento del PIL USA all'1,4% è stato il primo segnale d'allarme. E la situazione non fa che peggiorare: l'aumento dei prezzi alla produzione e il conflitto in Medio Oriente aumentano il rischio che la pausa nel ciclo di allentamento monetario della Fed si prolunghi. Anche se il nuovo presidente della Fed dovesse essere Kevin Warsh, nominato da Trump, una sola persona non può cambiare la natura collegiale della banca centrale: il FOMC decide insieme.

Se un taglio dei tassi sui fondi federali nel 2025 era percepito come una sorta di rete di sicurezza per l'S&P 500, l'indice azionario più ampio non ne ha più una. E sembra che Donald Trump non tema più di tanto il range di trading così ristretto dall'inizio dell'anno, il più stretto dagli anni '60. Il "put" di Trump non funziona, rendendo gli orsi molto più audaci. Se a questo si aggiunge il deterioramento della propensione al rischio globale dovuto alla geopolitica, diventa chiaro che gli acquirenti si troveranno in una situazione difficile.

Tecnicamente, sul grafico giornaliero, l'S&P 500 continua a sperimentare un consolidamento a medio termine nell'intervallo 6.800–7.000. I rischi di una rottura al ribasso della parte inferiore del range aumentano. I punti di attacco per vendere saranno i test dei supporti a 6.835, 6.815 e 6.800.