09.03.202611:25 Forex Analysis & Reviews: Tagliare o aumentare?

L'inaspettata flessione del mercato del lavoro statunitense di venerdì scorso ha portato a un forte calo del dollaro, alimentando i timori di ulteriori tagli dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve. Tuttavia l'impennata odierna del prezzo del petrolio — oltre il 30% all'apertura — ha vanificato i piani di allentamento e ha riacceso i dibattiti sul bisogno di inasprire la politica monetaria. In breve, la situazione si preannuncia sicuramente divertente.

Tutto ciò ha confuso le opinioni all'interno della Fed.

Austan Goolsbee, presidente della Federal Reserve Bank di Chicago, ha dichiarato in un'intervista che "il rapporto sull'occupazione di febbraio è risultato estremamente inaccurato. Se una situazione del genere dovesse persistere per diversi mesi, ciò genererebbe serie preoccupazioni sul mercato del lavoro".

Mary Daly, della Federal Reserve Bank di San Francisco, ha osservato che i dati mettono in discussione l'idea di una stabilizzazione del mercato del lavoro. "Le speranze di stabilizzazione potrebbero essere state eccessive; dobbiamo davvero monitorare il mercato del lavoro con attenzione", ha detto in un'intervista alla CNBC.

Un'interpretazione più ottimistica ritiene che il calo di febbraio sia da attribuire a fattori temporanei (rigido inverno, scioperi nel settore sanitario) e non a una tendenza strutturale.

"Questi fattori fanno sì che il numero di posti di lavoro sia praticamente invariato", ha spiegato Kevin Hassett, direttore del National Economic Council e stretto consigliere del presidente Trump.

Venerdì altri due funzionari della Fed hanno lasciato intendere che non sono pronti a rivedere la loro posizione: Susan Collins (Federal Reserve Bank di Boston) e Beth Hammack (Federal Reserve Bank di Cleveland) hanno detto di ritenere opportuno mantenere i tassi invariati per un po' di tempo.

"Questo dato è stato certamente deludente, soprattutto perché molti americani hanno perso il lavoro", ha detto Hammack, aggiungendo però che descrive comunque il mercato del lavoro come in fase di stabilizzazione, in parte grazie ai tagli dei tassi attuati dalla Fed alla fine dell'anno scorso.

È improbabile che i dati mercato del lavoro cambino le aspettative circa la decisione della Fed di lasciare i tassi invariati alla riunione del 17–18 marzo. Dopo tre tagli a fine 2025, i funzionari hanno mostrato volontà di pazientare, citando segnali di stabilizzazione del mercato del lavoro.

Gli operatori si aspettano attualmente da uno a due ulteriori tagli dei tassi di interesse entro la fine dell'anno, ma le condizioni del mercato energetico potrebbero far cambiare idea molto rapidamente. Anche se la Fed dovesse cambiare idea, i funzionari non saranno più in grado di segnalarlo. La banca centrale sta entrando in un periodo di silenzio prima della prossima riunione.

Per quanto riguarda l'attuale quadro tecnico per EUR/USD, gli acquirenti devono pensare a riconquistare il livello 1,1665. Solo in tal modo si potrà puntare a testare 1,1600. Da lì è possibile salire verso 1,1635, ma farlo senza il supporto dei principali operatori sarà piuttosto difficile. Obiettivo più lontano: 1,1670. In caso di discesa, solo attorno a 1,1510 mi aspetto azioni significative da parte dei grandi compratori; in assenza di acquirenti lì, sarebbe preferibile attendere la nuova rottura del minimo a 1,1472 oppure aprire long da 1,1433.

Per quanto riguarda l'attuale quadro tecnico per GBP/USD, gli acquirenti della sterlina devono conquistare la resistenza immediata a 1,3340. Solo così sarà possibile puntare a 1,3380, al di sopra del quale una rottura sarà piuttosto difficile. Obiettivo più lontano: 1,3420. In caso di discesa, i ribassisti cercheranno di prendere il controllo di 1,3295; se ci riusciranno, la rottura del range colpirebbe duramente i long e porterebbe GBP/USD verso il minimo a 1,3255 con prospettiva di scendere a 1,3215.