13.03.202612:21 Forex Analysis & Reviews: Lo yen chiede l'impossibile

Il conflitto in Medio Oriente ha messo la Banca del Giappone in una posizione piuttosto delicata. Prima dell'inizio delle ostilità l'inflazione in Giappone mostrava segnali di rallentamento. La tendenza disinflazionistica permetteva a Kazuo Ueda e ai suoi colleghi di restare in attesa, coerentemente con le intenzioni del governo. Ora però alla BoJ sono richieste misure preventive. Il rally del petrolio rischia di far accelerare l'indice dei prezzi al consumo. Inoltre, senza una retorica aggressiva, è improbabile che si riesca a frenare la crescita del cambio USD/JPY.

In queste circostanze, anticipare la prevista ripresa del ciclo di inasprimento della politica monetaria sembra logico. Se all'inizio dell'anno solo il 17% degli esperti Bloomberg prevedeva un rialzo del tasso overnight dallo 0,75% all'1% in aprile, ora la quota è salita al 37%. Al contrario, la percentuale di chi scommette su luglio è scesa dal 48% al 29%.

Previsioni di rialzo del tasso overnight da parte della Banca del Giappone

Se la BoJ vuole accontentare il governo e frenare USD/JPY, dovrà ricorrere a una stretta monetaria. L'alta domanda di asset rifugio scatenata dal conflitto ha infatti permesso al dollaro di riprendere la tendenza rialzista contro lo yen. Unitamente al possibile aumento dell'inflazione importata, questo richiede azioni decise da parte del primo ministro Sanae Takaichi e del suo team.

Si parla di interventi sul mercato dei cambi, e dal discorso di Sakuki Katayama sembra che il governo sia pronto a intervenire. La ministra delle Finanze ha dichiarato che le autorità adotteranno tutte le misure necessarie per reprimere movimenti eccessivamente rapidi di USD/JPY. Tuttavia non ha indicato livelli specifici né ha risposto se tali interventi saranno efficaci, ricordando che il tasso dello yen dipende dai prezzi del petrolio che sono al di fuori del controllo del governo.

Gli investitori iniziano a chiedersi a quali livelli si verificheranno interventi valutari. La National Australia Bank afferma che la linea rossa si è spostata dai precedenti 158/159 a 162. JP Morgan Chase ritiene che non ci si debba aspettare alcun intervento da parte delle autorità prima di 164. Sono ben consapevoli che l'attuale rally del cambio USD/JPY è guidato dalla forza del dollaro statunitense. Il governo non può fare nulla al riguardo, solo spendere denaro.

Nel breve periodo il movimento dello yen rischia di essere nervoso. I trader temono possibili interventi ufficiali sul Forex: la sola aspettativa di interventi può provocare un ribasso di USD/JPY prima ancora che essi avvengano. Al contrario, interventi troppo prematuri potrebbero far oscillare la coppia come sulle montagne russe: prima giù, poi su.

Dal punto di vista tecnico, il grafico giornaliero del cambio USD/JPY mostra una ripresa del trend rialzista. I long aperti da 156,4 si sono rivelati una buona scelta. Il primo target a 159,7 è stato raggiunto; il prossimo obiettivo è 160,6. In questa situazione conviene restare dalla parte dei "tori" e comprare dollaro USA contro lo yen giapponese sui ritracciamenti.