17.03.202609:15 Forex Analysis & Reviews: L'oro si stabilizza

I prezzi dell'oro continuano a oscillare in un intervallo ristretto mentre i trader confrontano i rischi inflazionistici con i tentativi di contenere la crisi petrolifera scatenata dalla guerra in Medio Oriente.

L'oro è salito dello 0,5% nelle ultime 24 ore e rimane sopra i 5.000$ l'oncia dopo il calo dello 0,3% della sessione precedente. Il petrolio è risalito dopo il primo ribasso in quasi una settimana, a seguito dell'intensificarsi degli attacchi iraniani contro le infrastrutture energetiche intorno al Golfo Persico, mentre gli Stati Uniti si preparano a immettere sul mercato la prima tranche delle scorte di petrolio di emergenza.

Con la guerra americano‑israeliana contro l'Iran che si protrae per la terza settimana e l'aumento dei prezzi dell'energia che alimenta i timori di inflazione, le prospettive di tagli dei tassi da parte della Federal Reserve e di altre banche centrali si sono ridotte. Gli operatori ritengono improbabile un taglio dei tassi nella riunione della Fed, i cui risultati saranno annunciati domani. I costi di finanziamento più elevati solitamente esercitano pressione sui metalli preziosi, che non rendono interessi.

Gli analisti concordano sul fatto che la Federal Reserve probabilmente manterrà il livello corrente del tasso chiave. Questo consenso si basa su una serie di fattori, tra cui una crescita dell'occupazione solida, seppur moderata, e l'inflazione che, nonostante un rallentamento, è destinata molto probabilmente a risalire nettamente a marzo.

Come detto, l'impatto dell'aumento dei costi di finanziamento sui metalli preziosi come oro e argento è tradizionalmente negativo. Questi asset, non fornendo reddito da interesse, risultano meno attraenti quando alternative, come le obbligazioni, offrono rendimenti più elevati. Pertanto, finché i tassi restano elevati, la pressione sui prezzi dei metalli preziosi persisterà, limitandone il potenziale di crescita.

Tuttavia esistono anche altri fattori che influenzano il mercato dei metalli preziosi. La tensione geopolitica, l'incertezza economica e la domanda proveniente dai mercati emergenti possono in parte attenuare l'effetto negativo dei tassi.

L'oro è già aumentato di circa il 16% quest'anno, poiché l'incertezza geopolitica e le minacce all'indipendenza della Federal Reserve alimentano la domanda di beni rifugio. La dinamica rialzista si è però arrestata dall'inizio della guerra del 28 febbraio; tuttavia i timori di stagflazione — combinazione di rallentamento della crescita e inflazione elevata — sostengono l'oro nel lungo periodo, accrescendo l'attrattiva del metallo come riserva di valore.

La domanda d'oro rimane particolarmente elevata in Cina, dove gli investitori hanno incrementato quotidianamente le riserve d'oro negli ETF sin dal ritorno dalle festività del Capodanno, il 24 febbraio.

Dal punto di vista tecnico, gli acquirenti devono conquistare la resistenza immediata a 5.051$ per puntare al livello successivo a 5.137$, oltre il quale la rottura sarà piuttosto difficile. L'obiettivo più ambizioso è l'area a 5.223$. In caso di ribasso, i venditori cercheranno di riprendersi il controllo di 4.975$: la rottura di questa fascia danneggerebbe seriamente le posizioni long e potrebbe spingere l'oro verso il minimo a 4.893$, e poi fino a 4.835$.