08.06.202609:07 Forex Analysis & Reviews: La Fed reagisce al rapporto sull'occupazione di maggio

È evidente che il rapporto sull'occupazione negli Stati Uniti relativo a maggio non ha lasciato indifferente nessuno.

La presidente della Federal Reserve di Cleveland, Beth Hammack, ha reagito quasi immediatamente ai dati, e il suo commento è suonato come un avvertimento che il mercato non può ignorare. «Se la tendenza dovesse continuare, potrebbe sorgere presto la necessità di intervenire», ha scritto sui social dopo la pubblicazione dei dati.

Hammack è membro votante del FOMC quest'anno, e la sua posizione è coerente. Definisce il tasso di disoccupazione del 4,3% «approssimativamente compatibile con la piena occupazione», mentre la crescita di 172.000 posti di lavoro — contro il previsto 85.000 — conferma che il mercato del lavoro è in una condizione di equilibrio approssimativo. Con un mercato del lavoro di questo tipo e un'inflazione al 3,8% secondo il PCE, gli argomenti a favore di una strategia attendista da parte della Fed si indeboliscono ad ogni nuovo rapporto.

Va inoltre rilevato che i dati di maggio hanno mostrato il più forte aumento trimestrale dei posti di lavoro in oltre due anni. La crescita ha interessato un ampio spettro di settori: tempo libero e ospitalità, sanità, edilizia non residenziale e manifattura. Il mercato del lavoro non si limita a reggere: sta riacquistando slancio dopo un periodo di stagnazione delle assunzioni nel 2025, il che alimenterà ulteriormente l'inflazione nel paese.

In questo contesto, la posizione di Hammack si inserisce nella tendenza più «falco» all'interno del FOMC, emersa con chiarezza la scorsa settimana. La presidente della Fed di Dallas, Logan, aveva già dichiarato, prima della pubblicazione del rapporto, che potrebbe essere necessario alzare i tassi a fine anno. Il presidente della Fed di New York, Williams, ha assunto una posizione neutrale ma non ha escluso un inasprimento. La presidente della Fed di San Francisco, Daly, ha parlato di prudenza e di disponibilità a intervenire «in ogni caso».

Ora, alla riunione del 16–17 giugno — la prima sotto la guida del nuovo presidente Kevin Warsh — la tensione è ulteriormente aumentata. L'aspetto centrale non sarà tanto la decisione in sé, quanto le formulazioni della dichiarazione finale. Il mercato si aspetta che la Fed abbandoni i passaggi che indicavano il taglio dei tassi come passo successivo e apra la porta a un possibile rialzo. Proprio questo segnale determinerà il comportamento del dollaro nel prossimo periodo.

Per quanto riguarda il quadro tecnico attuale dell'EUR/USD, gli acquirenti dovrebbero ora valutare come riconquistare il livello 1,1540; solo così sarà possibile puntare al test 1,1560. Da lì è possibile raggiungere 1,1580, ma farlo senza il supporto dei grandi operatori sarà piuttosto difficile. Obiettivo più lontano: 1,1600. In caso di discesa, mi aspetto iniziative importanti dei grandi acquirenti solo intorno a 1,1505. Se nessuno si presenta a quel livello, sarebbe una buona idea attendere un nuovo minimo a 1,1480 o aprire posizioni long da 1,1445.

Per quanto riguarda il quadro tecnico attuale della coppia GBP/USD, gli acquirenti devono conquistare la resistenza immediata a 1,3345 per poter puntare a 1,3375; oltre tale soglia la rottura sarà difficile. Obiettivo più lontano: 1,3410. Se la coppia scende, i ribassisti cercheranno di riprendere il controllo di 1,3315. Se ciò dovesse accadere, una rottura di questo intervallo infliggerebbe un duro colpo alle posizioni long e spingerebbe GBP/USD verso il minimo di 1,3290, con la possibilità di raggiungere 1,3255.