24.06.202610:02 Forex Analysis & Reviews: Il dollaro reagisce con un rialzo alle dichiarazioni di Bessent

Ieri il segretario al Tesoro USA Scott Bessent ha espresso pubblicamente il suo sostegno al nuovo presidente della Fed Kevin Warsh e ha previsto un rapido rallentamento dell'inflazione man mano che verrà risolta la guerra con l'Iran. «Sono sicuro che il presidente della Fed ottimizzerà la politica sia per l'inflazione che per la crescita economica», ha dichiarato rispondendo alle domande dopo il suo intervento all'Economic Club di New York.

Il segnale principale è stato il modo in cui Bessent ha evitato la delicata questione della pressione politica sul regolatore. Alla domanda diretta se Warsh subirà pressioni da parte di Trump affinché tagli i tassi, il ministro ha sottolineato che lo stesso presidente, durante la cerimonia di insediamento, aveva parlato dell'indipendenza della Fed. Ha citato — come esempio esemplificativo — una frase attribuita a Trump: i mercati obbligazionari hanno distrutto più governi di quanti ne abbiano distrutti gli obici. Il senso è chiaro. L'amministrazione riconosce che tentare di imporre un taglio dei tassi d'interesse mentre l'inflazione è in aumento innescherà una svendita sul mercato obbligazionario e un aumento dei rendimenti, il che è politicamente molto più pericoloso di un tasso di riferimento elevato. Ricordiamo che Warsh ha mantenuto i tassi invariati nella sua prima riunione di una settimana fa, nonostante le ripetute richieste di allentamento da parte di Trump.

La previsione di Bessent sull'inflazione si basa interamente sul fattore iraniano. Secondo lui, ora che il conflitto è stato risolto, i prezzi della benzina diminuiranno e l'inflazione tornerà verso al livello obiettivo.

Va sottolineato che la deroga di 60 giorni concessa per la vendita di petrolio iraniano è stata definita da Bessent una misura vantaggiosa per i mercati globali e parte integrante del processo negoziale con Teheran. Si tratta di un'ammissione che il ritorno dei barili iraniani sul mercato è uno strumento voluto per abbassare i prezzi, e non un mero effetto collaterale della diplomazia.

Il quadro è complicato dai dati attesi già giovedì. Si prevede che il PCE, indicatore d'inflazione preferito dalla Fed, cresca a maggio del 4,1% su base annua — più del doppio dell'obiettivo regolamentare del 2%. Il PCE core è stimato al 3,4%. Si tratta di valori molto elevati, che spiegano perché il mercato sia passato dall'aspettarsi tagli all'attesa di possibili rialzi quest'anno. L'ottimismo di Bessent riguardo a un rapido ritorno dell'inflazione al target si basa per ora più sulla speranza che sui numeri, e i dati di giovedì potrebbero seriamente minare tale speranza.

Le dichiarazioni di Bessent sul dollaro, rilasciate nel contesto del rafforzamento della valuta statunitense ai massimi da sette mesi, meritano particolare attenzione. Rispondendo sulla presunta contraddizione tra dollaro forte e competitività dell'industria statunitense, ha affermato che gli obiettivi non sono in conflitto. La sua frase che considera il cambio «solo un prezzo sullo schermo» suona come volontà di prendere le distanze dalle oscillazioni quotidiane della valuta. Per il mercato questo è un segnale: l'amministrazione non intende intervenire attivamente nella formazione dei tassi di cambio, nonostante la retorica sulla ripresa industriale.

Per quanto riguarda il quadro tecnico attuale dell'EUR/USD, gli acquirenti dovrebbero ora valutare come riconquistare il livello 1,1385 solo così sarà possibile puntare al test 1,1415. Da lì è possibile raggiungere 1,1450, ma farlo senza il supporto dei grandi operatori sarà piuttosto difficile. In caso di discesa, mi aspetto iniziative importanti dei grandi acquirenti solo intorno a 1,1350. Se nessuno si presenta a quel livello, sarebbe una buona idea attendere un nuovo minimo a 1,1315 o aprire posizioni long da 1,1270.

Per quanto riguarda il quadro tecnico attuale della coppia GBP/USD, gli acquirenti devono conquistare la resistenza immediata a 1,3230 per poter puntare a 1,3270; oltre tale soglia la rottura sarà difficile. Obiettivo più lontano: 1,3325. Se la coppia scende, i ribassisti cercheranno di riprendere il controllo di 1,3180. Se ciò dovesse accadere, una rottura di questo intervallo infliggerebbe un duro colpo alle posizioni long e spingerebbe GBP/USD verso il minimo di 1,3140, con la possibilità di raggiungere 1,3100.