25.06.202608:22 Forex Analysis & Reviews: La correzione dei prezzi dell'oro è dolorosa, ma la storia suggerisce che il mercato rialzista non è ancora finito

Il mercato dell'oro non è riuscito a mantenere il livello di supporto a 4.000 dollari l'oncia. Anche se nelle ultime settimane questa soglia ha attirato una particolare attenzione, gli analisti sono convinti che la correzione attuale, che riflette un trend ribassista, non debba essere interpretata come la fine del mercato rialzista di lungo periodo.

Mercoledì le posizioni sul metallo giallo si sono indebolite, poiché l'indice del dollaro USA ha raggiunto il massimo di oltre un anno. L'oro spot ha chiuso a 3.980,20 dollari l'oncia, in calo di oltre il 3% rispetto al giorno precedente.

Il dollaro sta registrando un forte apprezzamento, man mano che i mercati iniziano a scontare aspettative di rialzo dei tassi. La Federal Reserve segnala l'intenzione di contenere la pressione inflazionistica. Secondo i dati di CME FedWatch, i mercati prevedono un aumento dei tassi già a settembre, con possibile ulteriore inasprimento anche a dicembre.

Tuttavia, Paul Williams, amministratore delegato di Solomon Global, ha osservato che gli investitori dovrebbero inquadrare l'attuale dinamica dei prezzi dell'oro in un contesto più ampio. Ha spiegato che un calo del prezzo dell'oro di quasi il 30% rispetto ai massimi storici di gennaio non è insolito se paragonato a cicli rialzisti passati.

«Negli anni '70 l'oro scese di circa il 45% tra i massimi di metà decennio e i minimi del 1976, prima di salire fino ai record nel 1980. Durante la crisi finanziaria del 2008 il prezzo dell'oro scese di circa il 30%, per poi intraprendere un forte rialzo che portò ai massimi storici nel 2011», ha ricordato. «Questi esempi mostrano che forti correzioni spesso accompagnano investimenti di lungo termine in oro, e gli investitori dovrebbero chiedersi: sono cambiati i motivi fondamentali per possedere questo asset? A mio avviso, la risposta è no».

Nonostante la forte vendita sull'oro, innescata dalla crescita del costo opportunità del possesso dell'asset e dai segnali della Fed sulla possibilità di rialzi dei tassi, Williams ha anche sottolineato che i prezzi dell'oro rimangono comunque superiori ai livelli dell'anno scorso.

«Anche al livello attuale l'oro è aumentato di quasi il 20% negli ultimi 12 mesi», ha sottolineato. «I fattori che hanno sostenuto il valore dell'oro negli ultimi anni — come gli acquisti da parte delle banche centrali, l'incertezza geopolitica e l'alto livello del debito pubblico — non sono scomparsi improvvisamente. Le oscillazioni di breve termine sono spesso dovute a prese di profitto, a variazioni delle aspettative sui tassi e all'andamento dei cambi, e non a cambiamenti fondamentali delle prospettive di investimento a lungo termine per l'oro».

Sebbene gli analisti rimangano ottimisti sulle prospettive a lungo termine dell'oro, mettono anche in guardia gli investitori sulla possibilità di un'ulteriore correzione al ribasso dei prezzi. Alcuni esperti ipotizzano che il prezzo dell'oro possa scendere fino a 3.700 dollari l'oncia.