Rimani 
Condizioni di trading
Strumenti
L'oro ha registrato un lieve calo oggi, attestandosi a 4.331,29$ l'oncia, ma è saldamente sulla buona strada per chiudere la settimana con un ribasso del 2,2%. Ieri il metallo ha perso l'1,8%. L'argento ha guadagnato lo 0,1% a 63,64$ dopo il crollo del 5,5% di giovedì, la peggiore giornata da giugno. Platino e palladio sono invece saliti.
La caduta dell'oro è dovuta a due fattori che formalmente avrebbero dovuto invece sostenerlo. Giovedì i prezzi alla produzione negli USA sono aumentati dello 0,4% su mese, il più forte rialzo da maggio, mentre il Brent è quasi tornato a 108$ al barile nel contesto di un possibile conflitto prolungato tra Iran e USA. Né l'inflazione né l'escalation militare hanno avvantaggiato l'oro.
La ripresa della pressione sui prezzi, alimentata in parte dai maggiori costi energetici, ha aumentato i timori che l'inflazione possa rivelarsi più persistente. Questa combinazione di fattori rappresenta il paradosso che attualmente guida le dinamiche del metallo: la guerra fa aumentare il prezzo del petrolio, il petrolio alimenta l'inflazione, l'inflazione aumenta le probabilità di una stretta monetaria da parte della Fed, e la stretta monetaria danneggia l'oro, un bene rifugio che non genera interessi. Il rischio geopolitico, che per secoli aveva funzionato da supporto per l'oro, ora agisce contro di esso; tre settimane consecutive di ribassi lo confermano.
Il secondo colpo è venuto dal mercato del debito e merita attenzione a parte. I rendimenti sono saliti dopo che il Tesoro USA ha comprato meno titoli del previsto nella sua prima operazione ampliata. Questo ha messo in discussione l'efficacia dell'intervento non convenzionale di Scott Bessent pensato per stabilizzare il mercato e contenere il rialzo dei rendimenti a lungo termine.
Sorge allora la domanda: perché il fallimento del Tesoro non ha sostenuto l'oro attraverso l'argomento della svalutazione? Sono convinto che la spiegazione stia nell'orizzonte temporale: ad agosto dubbi analoghi sulla capacità di Washington di gestire il debito avevano spinto l'oro quasi del 15%, mentre ora il mercato reagisce a un fattore più immediato e tangibile, cioè alla riunione della Fed del 15–16 settembre. Il canale dei tassi agisce più rapidamente del racconto narrativo. Inoltre le promesse del Tesoro e i volumi di riacquisto non hanno soddisfatto le aspettative degli operatori.
Mi aspetto che dopo la riunione di settembre l'equilibrio dei fattori possa tornare a favore dei metalli preziosi, e questo per due ragioni. Gli swap prezzano circa il 70% di probabilità di rialzo, quindi la decisione è per lo più scontata, ma le conseguenze per il mercato del debito con rendimenti decennali intorno al 5% non sono state ancora pienamente valutate. Tendo a pensare che il rialzo dei tassi diventerà per l'oro un punto di svolta secondo la logica del principio di vendere sulle voci e comprare sui fatti. Il rischio per questa previsione è la retorica di Kevin Warsh: se quest'ultimo descriverà il passo non come un evento isolato ma come l'avvio di un vero e proprio ciclo di stretta, allora l'oro scenderà sotto i 4.200$ e la terza settimana di calo potrebbe trasformarsi nella quinta.
Dal punto di vista tecnico, gli acquirenti devono conquistare la resistenza immediata a 4.372$ per puntare al livello successivo a 4.425$, oltre il quale la rottura sarà piuttosto difficile. L'obiettivo più ambizioso è l'area a 4.480$. In caso di ribasso, i venditori cercheranno di riprendersi il controllo di 4.304$: la rottura di questa fascia danneggerebbe seriamente le posizioni long e potrebbe spingere l'oro verso il minimo a 4.249$, e poi fino a 4.200$.
Le recensioni analitiche di InstaForex ti renderanno pienamente consapevole delle tendenze del mercato! Essendo un cliente InstaForex, ti viene fornito un gran numero di servizi gratuiti per il trading efficiente.
