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La Federal Reserve arriva alla riunione di settembre in una posizione piuttosto interessante. L'inflazione negli Stati Uniti è in calo o ferma da tre mesi, ma le prospettive rimangono al rialzo a causa del conflitto in corso in Medio Oriente e dell'aumento dei prezzi dell'energia ad agosto e settembre. Il mercato del lavoro ha mostrato ad agosto un risultato importante che in teoria renderebbe possibile un rialzo dei tassi, ma la revisione annuale dei Non‑Farm Payrolls della settimana scorsa ha sottratto 80.000 nella creazione totale di posti di lavoro, e il rapporto di agosto è stato il primo in cinque mesi a mostrare un risultato positivo. Quindi non si può dire che il mercato del lavoro sia tornato forte a tal punto da consentire alla Fed di irrigidire la politica senza ostacoli.
Anche gli interventi recenti dei membri del FOMC non chiariscono il quadro: molti funzionari parlano ancora di un processo di disinflazione in corso nel lungo termine. Se la disinflazione continua, perché aumentare i tassi subito quando Donald Trump, che sogna di licenziare l'ennesimo funzionario incompetente della Fed, si oppone con tanta forza? Inoltre, non bisogna dimenticare il fattore Warsh, un protetto di Trump che deve ancora dimostrare al mercato la sua indipendenza dalla Casa Bianca.
Gli analisti con orientamento più neutro ipotizzano che a settembre la Fed possa effettuare un cosiddetto «rialzo da colombe». Che cosa significa questo termine? Indica che la Fed procederà a un inasprimento simbolico, volto a rassicurare i mercati e a riaffermare la credibilità del regolatore. In altre parole, non c'è un'urgente necessità di aumentare i tassi a settembre, ma i mercati ormai richiedono un'azione, e un nuovo rifiuto del Comitato guidato da Warsh potrebbe essere interpretato come perdita di controllo da parte della Fed. Ricordo che Warsh ha più volte sottolineato durante l'estate l'intollerabilità dei livelli correnti di inflazione, il che i trader hanno letto come predisposizione a intervenire; eppure la Fed non ha compiuto alcun passo verso un inasprimento della politica monetaria per tutta l'estate.
Di conseguenza, mercoledì sera la decisione sul tasso potrebbe arrivare «con fatica» e con forti dissensi all'interno del Comitato: non sarà unanime.Il dot plot (se verrà pubblicato questa volta) rivelerà al meglio il vero sentiment del Comitato Monetario per i prossimi 12-18 mesi. Se i livelli dei tassi target verranno rivisti al rialzo, significherà che il Comitato è pronto non solo a un «rialzo da colombe» ma a un andamento davvero da falco: in quel caso il dollaro riceverà ulteriore supporto. Tuttavia riteniamo che la maggioranza dei membri non forzerà la mano; quindi è altamente probabile che il mercato non riceverà conferma che l'aumento dei tassi di settembre (se mai avverrà) non sarà l'ultimo.
La coppia EUR/USD prosegue il trend rialzista sul grafico a 4 ore, che può essere l'inizio di un nuovo slancio globale sui timeframe più ampi. Il quadro fondamentale per il dollaro rimane negativo, ma nel 2026 prima la geopolitica e poi l'orientamento hawkish della Fed hanno fornito un forte sostegno al biglietto verde. Ora questi fattori non lo sostengono più con la stessa forza. Con il prezzo sotto la media mobile si possono valutare short su rimbalzi con target 1,1496 e 1,1475. Con il prezzo sopra la media mobile restano validi i long con target 1,1658 e 1,1719.
La coppia GBP/USD mantiene la tendenza rialzista. La politica di Trump continuerà a esercitare pressione sull'economia USA, dunque non prevediamo una forza sostenibile del dollaro nel lungo termine. Il 2026 è finora positivo per il dollaro a causa della geopolitica, ma le fasi favorevoli finiscono. Sul grafico settimanale la coppia è in trading range tra 1,3150 e 1,3780 all'interno di un trend rialzista quadriennale, il che lascia aspettarsi un proseguimento della sterlina nel medio termine. Long con target 1,3611 e 1,3672 sono considerabili se il prezzo resta sopra la media mobile; se il prezzo scende sotto la media è possibile puntare su short con target 1,3428.
Canali di regressione lineare: aiutano a determinare la tendenza attuale. Se vanno entrambi nella stessa direzione, allora la tendenza è forte.
Linea della media mobile (impostazioni 20.0, smoothed): determina la tendenza a breve termine e la direzione in cui conviene fare trading ora.
I livelli di Murray sono livelli target per movimenti e correzioni.
Livelli di volatilità (linee rosse): il probabile canale di prezzo in cui la coppia trascorrerà le prossime 24 ore, in base agli indicatori di volatilità correnti.
Indicatore CCI: il suo ingresso nell'area di ipervenduto (sotto -250) o nell'area di ipercomprato (sopra +250) significa che si sta avvicinando un'inversione di tendenza nella direzione opposta.
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