15.10.202611:35 Forex Analysis & Reviews: Il mercato è stato travolto dagli eventi

L'S&P 500 e il Nasdaq hanno registrato la peggior giornata da luglio, perché le minacce al mercato azionario sono arrivate improvvisamente da più direzioni. Per molto tempo gli indici hanno continuato a salire perché la fiducia nelle società tecnologiche compensava il negativo rappresentato dall'alta inflazione e dalla determinazione della Fed a inasprire la politica monetaria. Tuttavia, una massiccia ondata di vendite nel settore dei semiconduttori e l'accelerazione dell'aumento dei prezzi al consumo hanno destabilizzato il mercato. Il funambolo è caduto: quanto ancora scenderà?

La concorrenza dei produttori cinesi di nuovi semiconduttori e la dichiarazione di Broadcom secondo cui gli investimenti in IA «sembrano una partita in un casinò» hanno scatenato un'ondata di vendite nel settore tech. La valanga ha travolto tutto, facendo crollare il settore informatico del 2,6%. L'S&P 500 ha perso quasi il 2%, interrompendo la serie più lunga di assenza di ribassi superiori all'1% dal 2000. Di conseguenza, anche i fondi quantistici si sono uniti alle vendite e l'effetto valanga è stato tale da innescare una fuga verso beni rifugio. I rendimenti dei titoli del Tesoro sono diminuiti, pesando sul dollaro statunitense.

Andamento di S&P 500 e Russell 2000

A prima vista, la situazione non sembra così negativa. L'S&P 500 è a solo l'1,3% dal suo massimo storico. Da inizio anno è in rialzo del 14%. Si tratta di un risultato nettamente migliore rispetto al Russell 2000, che ha perso l'11% dai suoi massimi. In altre parole, è entrato in territorio di correzione. Le small cap avevano sovraperformato a causa della fiducia nella solidità dell'economia USA e dell'idea che la Fed non avrebbe cambiato radicalmente la politica monetaria; ma dopo i rialzi di settembre tutto è cambiato. Non sorprende che l'accelerazione dell'inflazione generale al 3,7% e di quella core a 2,6% abbia spinto gli investitori a disfarsi del Russell 2000 con maggiore intensità.

A beneficiare della rotazione sono state le società che usano l'IA come leva complementare ma hanno ricavi stabili al di fuori dell'IA. Un esempio è Apple, le cui azioni sono salite nonostante il mercato fosse prevalentemente in rosso. La capitalizzazione di Apple ha superato i 5 trilioni di dollari. Rispetto al calo medio del 1,7% delle altre componenti della "Magnificent Seven", è un risultato eccellente.

Andamento di Apple e NVIDIA

Un calo dei rendimenti dei titoli del Tesoro potrebbe compensare il crollo dell'S&P 500. Inoltre, l'interesse degli investitori per il mercato azionario non accenna a diminuire. A ottobre, i fondi focalizzati su titoli azionari statunitensi hanno attratto capitali per il tredicesimo mese consecutivo, la serie più lunga dai dati disponibili dal 2000. La domanda è se le vendite sulle Big Tech proseguiranno.

Dal punto di vista tecnico, sul grafico giornaliero dell'S&P 500 si è avuto un breakout del fair value e la formazione di un pattern di inversione 1‑2‑3, che ha permesso di aprire long di breve periodo. Finché i prezzi rimangono sotto 7.730, ha senso mantenere le posizioni short.