02.01.202416:13 Forex Analysis & Reviews: EUR/USD: Será que podemos confiar no impulso de queda?

A temporada de 2024 começou oficialmente: após um período de inatividade antes do Ano Novo e um longo fim de semana de três dias, o mercado de câmbio, por assim dizer, voltou à vida. O par EUR/USD continuou sua tendência de queda, impulsionado pelo ímpeto das negociações de sexta-feira.

Na última quinta-feira, o par alcançou uma alta de preço de cinco meses, atingindo a marca de 1,1140. Esse crescimento impulsivo ocorreu em meio a um calendário econômico praticamente vazio, em condições de mercado considerado 'fino'. Relatórios macroeconômicos secundários nas áreas do mercado de trabalho, comércio exterior e imóveis nos EUA saíram na 'zona vermelha', reforçando os sentimentos 'dovish' entre os investidores, o que foi suficiente para impulsionar o EUR/USD.

Por exemplo, o número de pedidos iniciais de subsidio-desemprego aumentou para 218.000, superando a previsão de 211.000. Esse indicador cresceu pela segunda semana consecutiva. Também foi revelado que o saldo negativo do comércio exterior americano de mercadorias em novembro aumentou para US$ 90,3 bilhões (em outubro, foi de US$ 89,6 bilhões). As exportações de mercadorias diminuíram 3,6% (para US$ 164,1 bilhões), e as importações caíram 2,1% (para US$ 255,4 bilhões). Outro indicador decepcionante foi no setor imobiliário: o volume de vendas pendentes de imóveis residenciais não aumentou em novembro, enquanto a maioria dos especialistas havia previsto um crescimento de 0,8% em relação ao ano anterior.

De modo geral, nenhum evento catastrófico ocorreu (mas também nenhum evento positivo significativo). No entanto, os traders reagiram com grande entusiasmo a essas publicações. Talvez até com excesso de confiança - quando atingiu a marca de 1,1140, o mercado percebeu que estava agindo precipitadamente. Afinal, se a inflação nos EUA voltar a subir, os membros mais inclinados ao aumento de taxas do Fed podem tomar a iniciativa novamente, optando, no mínimo, por manter o status quo (ou, no extremo, por aumentar as taxas). Por isso, os compradores do EUR/USD realizaram lucros e permitiram uma correção acentuada, que estamos testemunhando agora.

No entanto, é importante notar que não há fundamentos substanciais para uma reversão de tendência hoje, então, é aconselhável encarar o movimento atual dos preços com ceticismo.

No geral, a divergência emergente entre as posições do Federal Reserve e do Banco Central Europeu está desfavorecendo o dólar. O mercado ainda estima uma probabilidade de 75% de um corte de 25 pontos-base na taxa de juros pelo Fed até o final da reunião de março (segundo os dados da CME FedWatch Tool). A probabilidade de uma redução para 5,0% na reunião de maio é de 70%. E, ao final da reunião de junho, o banco central poderia diminuir a taxa para 4,75% - a probabilidade de concretização desse cenário é de 67%.

Ao mesmo tempo, os membros do Banco Central Europeu adotam uma postura surpreendentemente hawkish, inclinando-se para uma política mais rígida para conter a inflação, reiterando que é prematuro celebrar a vitória sobre a inflação na zona do euro. Notavelmente, essas preocupações alinham-se com as previsões de especialistas para o aumento do Índice de Preços ao Consumidor (IPC) na Alemanha e na zona do euro. Eles estimam que o índice geral de preços ao consumidor na Alemanha em dezembro subirá para 3,7% em relação ao ano anterior, enquanto o IPC harmonizado pode chegar a 3,8% em relação ao ano anterior (após uma queda para 2,3% no mês anterior). Quanto aos indicadores pan-europeus, espera-se um aumento no IPC geral e uma nova desaceleração no índice básico.

Os relatórios pertinentes serão divulgados na quinta e sexta-feira. Se estiverem na zona verde, o crescimento do EUR/USD será impulsionado não apenas pelo enfraquecimento do dólar, mas também pelo fortalecimento do euro. Portanto, vender o par agora apresenta riscos, considerando também esse fator fundamental. Além disso, na sexta-feira, os dados de Nonfarm Payrolls serão divulgados, o que também pode impactar negativamente a situação fundamental do dólar, especialmente com previsões iniciais desfavoráveis (aumento na taxa de desemprego, crescimento fraco nos números de emprego e diminuição nos indicadores salariais).

Portanto, de modo geral, o quadro atual não favorece claramente os vendedores do EUR/USD.

Em relação ao estado atual, a maioria dos fatores fundamentais (como os PMIs) também beneficia o euro. Hoje, foi publicada a avaliação final. Normalmente, coincide com a inicial, mas desta vez, quase todos os indicadores foram revisados para cima, mesmo que levemente.

Além disso, os dados da China contribuem indiretamente para o crescimento do par. Durante o pregão asiático de terça-feira, foi divulgado o Índice PMI Industrial de Caixin. Em dezembro, houve um leve aumento para 50,8 em relação ao valor anterior de 50,7. O resultado superou ligeiramente a previsão de 50,4. O ponto importante é que o indicador permanece acima da marca-chave de 50 pontos, indicando expansão pelo segundo mês consecutivo.

Assim, apesar da tendência confiante de queda do EUR/USD, não é aconselhável apressar as vendas. Especialmente até que os ursos se consolidem abaixo do nível de suporte de 1,0920 (a linha média do indicador das Bandas de Bollinger no gráfico diário). Lembre-se de que o par está passando por uma correção em um cenário de agenda econômica praticamente vazia, mas, a partir de quarta-feira, haverá muitas notícias importantes que, se confirmadas, podem favorecer os compradores do EUR/USD.