08.01.202615:52 Forex Analysis & Reviews: A rotação do mercado continua

O mercado já demonstra cansaço em relação às Magnificent Seven, mas a transição ocorre de forma relativamente pacífica, embora cercada de incertezas quanto ao rumo adotado. Os investidores apostam em um cenário "Goldilocks" — uma economia ainda robusta, porém em desaceleração, inflação em arrefecimento e cortes de juros pelo Federal Reserve. Caso esse equilíbrio comece a falhar, a rotação tende a perder força e o S&P 500 pode entrar em correção.

O mercado acionário dos EUA vai despencar em 2026? Essa é a pergunta de um milhão de dólares. Se a roleta cai no vermelho três vezes seguidas, apostar no preto na rodada seguinte passa a parecer atraente. O S&P 500 acumula três anos consecutivos de alta e, nas duas ocasiões anteriores em que isso ocorreu, o quarto ano resultou em uma retração do índice amplo.

Dinâmica de queda do S&P 500

As quedas do mercado acionário são como terremotos: raras e impossíveis de prever. Ainda assim, as pessoas inevitavelmente dão ouvidos a "oráculos" que afirmam sentir os tremores. Pesquisas realizadas pela Elm Wealth e pela Universidade de Yale estimam em 30%–31% a probabilidade de uma queda de 30% ou mais no S&P 500 nos próximos 12 meses. À luz do mercado de futuros, esse número parece elevado demais.

Os derivativos precificam em cerca de 8% a probabilidade de uma retração significativa do S&P 500 em 2026. A TS Lombard concorda, estimando essa chance entre 8% e 10%. Segundo a empresa, grandes quedas ocorrem, em média, a cada 10–12 anos. A última aconteceu em 2020, durante a pandemia. Portanto, não haveria motivo para pânico?

Na prática, a rotação — reduzir o peso das ações de tecnologia nos portfólios e aumentar a exposição a papéis mais sensíveis ao ciclo econômico — não é um processo imediato. Leva meses. Nesse intervalo, a concentração no S&P 500 tende a permanecer elevada, de modo que problemas em qualquer uma das Magnificent Seven podem provocar oscilações acentuadas no índice amplo.

Fluxos de capital para ETFs, excluindo as Sete Magníficas

A situação lembra dolorosamente a crise das pontocom, quando algumas empresas de Internet não conseguiram gerar retornos adequados ao capital investido. A história se repete. Será que isso acontecerá novamente em 2026?

Por enquanto, o mercado se recupera em meio a choques geopolíticos e reage de perto às divulgações macroeconômicas para avaliar se o Fed cortará as taxas de juros na primavera. Nesse contexto, o avanço da atividade de serviços para uma máxima de 14 meses e o aumento de 41.000 postos de trabalho no setor privado em dezembro, segundo a ADP, atuaram como catalisadores de uma liquidação no índice amplo. O S&P 500 recuou juntamente com a redução das probabilidades de um afrouxamento monetário em março. Atualmente, os derivativos precificam essas chances em 45%, ante 51% no início da semana, em 9 de dezembro.

Do ponto de vista técnico, o gráfico diário aponta para a possibilidade de formação do padrão de reversão Three Indians no S&P 500. Para que esse cenário se confirme, o índice precisa cair abaixo de 6.920 pontos. Enquanto o índice amplo permanecer acima desse nível, o foco deve continuar em posições de compra. Caso contrário, faz sentido preparar uma estratégia de venda de curto prazo.