30.11.202116:43 Àíàëèòè÷åñêèå îáçîðû Ôîðåêñ: Ñëåäóéòå çà õëåáíûìè êðîøêàìè äåíåã, à íå çà Îìèêðîíîì: êóäà âêëàäûâàòüñÿ ïðè îãðîìíîé èíôëÿöèè?

Äàííàÿ èíôîðìàöèÿ ÿâëÿåòñÿ ÷àñòüþ ìàðêåòèíãîâîé êîììóíèêàöèè è ïðåäíàçíà÷åíà äëÿ ðîçíè÷íûõ è ïðîôåññèîíàëüíûõ êëèåíòîâ. Äàííàÿ èíôîðìàöèÿ íå ñîäåðæèò è íå äîëæíà òîëêîâàòüñÿ êàê èíôîðìàöèÿ, ñîäåðæàùàÿ èíâåñòèöèîííûå ñîâåòû èëè ðåêîìåíäàöèè ïî èíâåñòèöèÿì, à òàêæå ïðåäëîæåíèÿ èëè ïðèãëàøåíèÿ ê ó÷àñòèþ â êàêîé- ëèáî ñäåëêå èëè ñòðàòåãèè â îòíîøåíèè ôèíàíñîâûõ èíñòðóìåíòîâ. Ïðèáûëü, ïîëó÷åííàÿ â ïðîøëîì, íå ÿâëÿåòñÿ ãàðàíòèåé áóäóùèõ äîõîäîâ. Instant Trading EU Ltd íå ïðåäîñòàâëÿåò íèêàêèõ ãàðàíòèé è íå íåñåò íèêàêîé îòâåòñòâåííîñòè çà òî÷íîñòü èëè ïîëíîòó ïðåäîñòàâëåííîé èíôîðìàöèè, à òàêæå çà ëþáûå óáûòêè, âîçíèêàþùèå â ðåçóëüòàòå ëþáûõ èíâåñòèöèé, îñíîâàííûõ íà àíàëèçå, ïðîãíîçå èëè äðóãîé èíôîðìàöèè, ïðåäîñòàâëåííîé ñîòðóäíèêîì Êîìïàíèè èëè êàêèì-ëèáî äðóãèì îáðàçîì. Ïîëíàÿ âåðñèÿ Äèñêëåéìåðà äîñòóïíà ïî ññûëêå.

Ïî äàííûì îò÷åòîâ îòíîñèòåëüíî ïîòðåáèòåëüñêèõ ðàñõîäîâ àìåðèêàíöû íå òðàòèëè òàê ìíîãî äî ôèíàíñîâîãî êðèçèñà 2008 ãîäà. Ñïðîñ áîëüøîé, íî íàïðàâëåíèå ëèêâèäíîñòè âñå áîëüøå çàâèñèò îò òîãî, áóäåò ëè ðàñòè èíôëÿöèÿ è çàòÿíåòñÿ ëè ïàíäåìèÿ.

Ñëåäóéòå çà õëåáíûìè êðîøêàìè äåíåã, à íå çà Îìèêðîíîì: êóäà âêëàäûâàòüñÿ ïðè îãðîìíîé èíôëÿöèè?

Ðàñ÷åò ïðîñòîé: åñëè ãäå-òî åñòü äåíüãè, îíè äîëæíû êóäà-òî óõîäèòü. Íèêîãäà íåëüçÿ çàáûâàòü î ëèêâèäíîñòè, è, åñëè êòî-òî êîãäà-ëèáî ñîìíåâàëñÿ â ýòîì, ïàíäåìèÿ ïîñòàâèëà òî÷êó â ýòîì âîïðîñå.

Ñ òàêèì êîëè÷åñòâîì äåøåâûõ äåíåã, êîòîðûå íóæäàþòñÿ â òîì, ÷òîáû èõ ïîòðàòèëè, öåíû ïîêà òîëüêî ðàñòóò. È ýòî çàêîíîìåðíî. Ýòî êàñàåòñÿ êàê ôèíàíñîâûõ öåííûõ áóìàã, òàê è, ê ñîæàëåíèþ, òîâàðîâ è óñëóã, êîòîðûå ìû õîòèì êóïèòü.

Ëèêâèäíîñòü - ýòî ïîíÿòèå ñ ìíîæåñòâîì îïðåäåëåíèé, íî îíî ìîæåò áûòü ïîëåçíî ïðè îáäóìûâàíèè ñâîèõ ôèíàíñîâûõ ñòðàòåãèé.

Ôåäåðàëüíàÿ ðåçåðâíàÿ ñèñòåìà åæåìåñÿ÷íî ïóáëèêóåò äàííûå îá îáùåé ñóììå äåïîçèòíûõ ñ÷åòîâ â êîììåð÷åñêèõ áàíêàõ. È êàê ïðàâèëî, ýòî ÷èñëî ïî÷òè âñåãäà ðàñòåò ïî ìåðå ðîñòà ýêîíîìèêè. Íî òî, ÷òî ñëó÷èëîñü ñ ýòèìè îòëîæåíèÿìè ïîñëå ïàíäåìèè, çàõâàòûâàåò äóõ.

Ïîñìîòðèòå íà äâóõëåòíèé ðîñò, ïîìîãàþùèé èçáåæàòü íåãàòèâíûõ èñõîäíûõ ýôôåêòîâ, âûçâàííûõ ïàíäåìèåé: àìåðèêàíöû íèêîãäà ðàíüøå íå âèäåëè, ÷òîáû äåíüãè, êîòîðûå îíè ñêèíóëè â áàíêå, òàê ïîäíèìàëèñü (ðèñ. 1).

Âñå ýòî îñåäàåò íà áàíêîâñêèõ ñ÷åòàõ â âèäå ñóõîãî îñòàòêà, êàê ëþáèò âûðàæàòüñÿ Óîëë-ñòðèò - äàæå íåñìîòðÿ íà òî, ÷òî îãðîìíûå ñóììû äåíåã áûëè âëîæåíû â àêöèè. Ïîñëåäíèå äàííûå î ïîòîêàõ â ïàåâûå èíâåñòèöèîííûå ôîíäû è áèðæåâûå ôîíäû îò BofA Securities Inc. è ãðóïïû Emerging Portfolio Funds Research Inc. ïîðàæàþò. Ôîíäû àêöèîíåðíîãî êàïèòàëà â ýòîì ãîäó ñîáðàëè áîëüøå äåíåæíûõ ñðåäñòâ, ÷åì çà ïðåäûäóùèå äâà äåñÿòèëåòèÿ, âìåñòå âçÿòûå.

Óâû, âûðîñëè òàêæå è ðàñõîäû ïîòðåáèòåëüñêèå. Ïðè÷åì ñåðüåçíî. Òàê, â÷åðà Ãåðìàíèÿ, Áåëüãèÿ è Èñïàíèÿ îò÷èòàëèñü î ñàìîé âûñîêîé èíôëÿöèè öåí çà ïîñëåäíèå òðè äåñÿòèëåòèÿ. Ñîãëàñíî ñåãîäíÿøíåìó îò÷åòó ÅÖÁ, óðîâåíü èíôëÿöèè ïî âñåé åâðîçîíå ñîñòàâèë 4,9%.

Ïîòðåáèòåëüñêèé àæèîòàæ

Ðîñò ðîçíè÷íûõ ïðîäàæ ñ âåñíû 2021 ãîäà â ðåàëüíîì âûðàæåíèè èìåë óñòîé÷èâóþ òåíäåíöèþ ê ìåäëåííîìó ðîñòó ïîñëå Âåëèêîãî ôèíàíñîâîãî êðèçèñà. Îäíàêî ïîñëåäíèå íåñêîëüêî ìåñÿöåâ âåðíóëè åå îáðàòíî â ðóñëî òåíäåíöèè äî íàñòóïëåíèÿ êðèçèñà. Ýòî êàê åñëè áû äåíüãè, äîñòóïíûå ïîñëå ïàíäåìèè, ïîçâîëèëè àìåðèêàíöàì òðàòèòü òàê, êàê áóäòî êðèçèñà 2008 ãîäà âîâñå íå áûëî.

Ïðîáëåìà çäåñü â òîì, ÷òî ïðè áîëüøîì ñïðîñå íå õâàòàåò óñëóã, íà êîòîðûå ìîæíî åãî ïîòðàòèòü. Ðàñõîäû íà ðåñòîðàíû, ñïîðòèâíûå ìåðîïðèÿòèÿ è ïîäîáíûå âåùè îñòàþòñÿ íàìíîãî íèæå, ÷åì ðàíüøå. Ýòî íàïðàâëÿåò âåñü ñïðîñ íà ïîêóïêó òîâàðîâ.

Ðàññóäèòå ñàìè: åñëè ÿ îæèäàþ, ÷òî ïàíäåìèÿ çàòÿíåòñÿ, ïî÷åìó áû ìíå íå êóïèòü äîìàøíèé êèíîòåàòð âìåñòî áèëåòîâ â êèíî èëè â îïåðó? Âìåñòî áàññåéíà ÿ çàêàæó òðåíàæåð, à ïîõîäû â ðåñòîðàíû ìîæíî çàìåíèòü äîñòàâêîé íà äîì.

Íî åñëè ïðåäëîæåíèÿ íåäîñòàòî÷íî äëÿ óäîâëåòâîðåíèÿ ñïðîñà (à åãî íåò), òî öåíû äîëæíû ðàñòè. Â èòîãå ìû âèäèì, ÷òî ðàçðûâ ìåæäó èíôëÿöèåé òîâàðîâ (íà 40-ëåòíåì ïèêå) è èíôëÿöèåé óñëóã (íàèâûñøåé âñåãî çà äåñÿòèëåòèå è ïî÷òè òàêîé æå, êàê äî ïàíäåìèè) íèêîãäà íå áûë òàêèì áîëüøèì (ðèñ. 2).

×òî èíòåðåñíî, ñåêòîð óñëóã âêëþ÷àåò â ñåáÿ ðîñò ñëóæá äîñòàâêè, îíëàéí-îáó÷åíèÿ è äðóãèõ óñëóã, ñâÿçàííûõ ñ îðãàíèçàöèåé äèñòàíöèîííîãî îáñëóæèâàíèÿ, òåì íå ìåíåå âñå åùå äåìîíñòðèðóÿ îòñòàâàíèå.

Åñëè ìû ïîñìîòðèì íà öèôðû ëè÷íîãî ïîòðåáëåíèÿ, êîòîðûå ëåæàò â îñíîâå ýòîãî, ìû óâèäèì, ÷òî ñïðîñ äåéñòâèòåëüíî ðàñòåò. Áàíêèì ×àäõà, ýêîíîìèñò èç Deutsche Bank AG, îòìå÷àåò: ðàñõîäû íà òîâàðû íàìíîãî ïðåâûøàþò ïðåäëîæåíèå, â òî âðåìÿ êàê ðàñõîäû íà óñëóãè îñòàþòñÿ çíà÷èòåëüíî íèæå. Äà, åñòü è î÷åíü ñåðüåçíûå ïðîáëåìû ñ ïîñòàâêàìè, íî, äàæå åñëè áû öåïî÷êè ïîñòàâîê ðàáîòàëè èäåàëüíî, ìîæíî áûëî áû îæèäàòü, ÷òî òàêîé ñïðîñ áóäåò ñïîñîáñòâîâàòü èíôëÿöèè.

Êàê ýòî ìîæåò ïîâëèÿòü íà ïðèáûëü? Ñàìî ïî ñåáå î÷åíü ìàëî. Íà ïðîòÿæåíèè ìíîãèõ ëåò ïðèáûëü íà àêöèþ ñòàáèëüíî ðîñëà íåçàâèñèìî îò èíôëÿöèè. Ïîñêîëüêó èíôëÿöèÿ óâåëè÷èâàåò êàê çàòðàòû, òàê è öåíû, â èòîãå âñå çàâèñèò îò ñèëû áèçíåñ-ìîäåëè êîìïàíèè è åå êîíêóðåíòíîé ïîçèöèè - óëó÷øèò îíà èëè óõóäøèò ÷èñòóþ ïðèáûëü.

Ïîõîæå, ÷òî ñåé÷àñ èíôëÿöèÿ ìåíüøå ñâÿçàíà ñ ôîíäîâûì ðûíêîì ÷åðåç ìóëüòèïëèêàòîðû ïðèáûëè. Â òå÷åíèå ïîñëåäíèõ íåñêîëüêèõ äåñÿòèëåòèé 20-ãî âåêà èíâåñòîðû èñïîëüçîâàëè «ïðàâèëî äâàäöàòè» êàê ïðàêòè÷åñêîå ïðàâèëî. Ìíîæèòåëü öåíà/ïðèáûëü è òåêóùèé óðîâåíü èíôëÿöèè äîëæíû â ñóììå ðàâíÿòüñÿ 20, è ýòè äâà ïîêàçàòåëÿ äîëæíû èìåòü îáðàòíóþ çàâèñèìîñòü. Ýòî ïðàâèëî ïîäðàçóìåâàåò, ÷òî â íàñòîÿùåå âðåìÿ èíäåêñ S&P äîëæåí òîðãîâàòüñÿ ñ êîýôôèöèåíòîì P / E, ðàâíûì 14, òîãäà êàê íà ñàìîì äåëå îí òîðãóåòñÿ íà óðîâíå 25, òàê ÷òî ýòà ôîðìóëà áîëüøå íå ðàáîòàåò.

Îäíàêî óðîâíè èíôëÿöèè è ìóëüòèïëèêàòîðû êàïèòàëà äîëãîå âðåìÿ íàõîäèëèñü â îáðàòíîé çàâèñèìîñòè. Âîçüìåì ñëó÷àè, êîãäà èíôëÿöèÿ áûëà ïðèìåðíî òàêîé æå âûñîêîé, êàê ñåé÷àñ, â 2008 è 1990 ãîäàõ, à òàêæå â äëèòåëüíûé ïåðèîä 1970-õ ãîäîâ, êîãäà îíà áûëà íàìíîãî âûøå. Âî âñåõ ñëó÷àÿõ P/E áûëè íàìíîãî íèæå, ÷åì ñåé÷àñ. Íî ïðèìå÷àòåëüíî, ÷òî ðàëëè àêöèé â ýòîì ãîäó áûëî ïîëíîñòüþ îáóñëîâëåíî ïðèáûëÿìè - êàê ïðåäïîëàãàëî ñòàðîå ýìïèðè÷åñêîå ïðàâèëî, ìóëüòèïëèêàòîðû óïàëè ïî ìåðå ðîñòà èíôëÿöèè.

Äî êîíöà 1990-õ, êîãäà áû÷èé ðûíîê ïðåâðàòèëñÿ â ïóçûðü è ïîëíîñòüþ èçìåíèë ôèíàíñîâûé ðûíîê, êîððåëÿöèÿ êàê ñ äîõîäíîñòüþ 10-ëåòíèõ êàçíà÷åéñêèõ îáëèãàöèé, òàê è ñ äîõîäíîñòüþ ïðèáûëè (îáðàòíàÿ P/E) áûëà î÷åíü ñèëüíîé. Â ïîñëåäíèå äâà äåñÿòèëåòèÿ, êîãäà èíôëÿöèÿ ïî÷òè íèêîãäà íå áûëà ïðîáëåìîé â ðàçâèòîì ìèðå, ýòè îòíîøåíèÿ ïîëíîñòüþ ðàçðóøèëèñü.

Î ÷åì ýòî ãîâîðèò?

Ìèð îòêàçûâàåòñÿ îò ïîòðåáëåíèÿ è ïåðåõîäèò ê... èíâåñòèðîâàíèþ

Äåíüãè, ëüþùèåñÿ ïîòîêîì áëàãîäàðÿ äåøåâûì îáëèãàöèÿì ÔÐÑ è äðóãèõ ñòðàí, ïðèâåëè ê ðåàëüíûì èçìåíåíèÿì â îáúåìàõ ñðåäñòâ, ïðèíèìàåìûõ êîìïàíèÿìè, è â ñóììàõ, ïîñòóïàþùèõ íà ôîíäîâûé ðûíîê. Ïîòðåáèòåëè, êîòîðûå íå ìîãóò ïîòðàòèòüñÿ íà òîâàðû è óñëóãè, âñå ÷àùå âûáèðàþò ïóòü èíâåñòèðîâàíèÿ.

Íà áàíêîâñêèõ ñ÷åòàõ ëþäåé ïî-ïðåæíåìó åñòü ìíîãî äåíåã äëÿ ôèíàíñèðîâàíèÿ ñïåêóëÿöèé è óâåëè÷åíèÿ ïîòðåáëåíèÿ. Âîïðîñ â òîì, ïðîäîëæèò ëè èíôëÿöèÿ ðàñòè. Ýòî áóäåò áîëåå âåðîÿòíî, åñëè äåíüãè ïðîäîëæàò íåïðîïîðöèîíàëüíî ïîñòóïàòü íà òîâàðû, à ýòî ìîæåò ïðîèçîéòè, åñëè ïàíäåìèÿ çàòÿíåòñÿ äîëüøå, ÷åì îæèäàëîñü. Ýòî ìîæåò ñíèçèòü ìóëüòèïëèêàòîðû ïðèáûëè äëÿ èíâåñòîðîâ â àêöèè.

Âòîðîé âîïðîñ, çàñòàâëÿåò ëè èíôëÿöèÿ Ôåäåðàëüíûé ðåçåðâ è äðóãèå öåíòðàëüíûå áàíêè îñòàíàâëèâàòü ïîòîêè ëèêâèäíîñòè (ëþáûìè ñïîñîáàìè).

Òåêóùàÿ èíôëÿöèÿ âûçâàíà íå òîëüêî ôàêòîðàìè ïðåäëîæåíèÿ (ÔÐÑ òðóäíî èçìåíèòü äåíåæíî-êðåäèòíóþ ïîëèòèêó), íî òàêæå, î÷åâèäíî, ñïðîñîì (êîòîðûé ìîæåò áûòü ðåøåí ïóòåì ñîêðàùåíèÿ ïîòîêîâ ëèêâèäíîñòè êîëè÷åñòâåííîãî ñìÿã÷åíèÿ è ïîâûøåíèÿ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê). Íà òîðãàõ â ïîíåäåëüíèê èíâåñòîðû ìíîãîå ñäåëàëè, ÷òîáû îòîéòè îò ðàñïðîäàæè â ïÿòíèöó, êîòîðàÿ áûëà âûçâàíà îìèêðîííûì âàðèàíòîì Covid-19. Îäíàêî îíè íå èçìåíèëè ñâîåé îöåíêè òîãî, ÷òî íîâûé øòàìì ïîòðåáóåò îò ÔÐÑ áîëüøåé ñíèñõîäèòåëüíîñòè. Ïðîãíîçèðóåìûå ñòàâêè ÔÐÑ ðåçêî ñíèçèëèñü â ïÿòíèöó âñëåä çà ðîñòîì èíäèêàòîðà ñòðàõà è îñòàëèñü íà òîì æå óðîâíå, ÷òî è â ïîíåäåëüíèê, íåñìîòðÿ íà íîâîñòè î òîì, ÷òî îìèêðîí, âîçìîæíî, íå òàê ñòðàøåí, êàê êàçàëîñü âíà÷àëå. Ïîõîæå, ðûíîê ïåðåáîëåë ïàíèêîé óãðîçû ïîâûøåíèÿ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê è ïðèãîòîâèëñÿ ê âå÷íî-ãîëóáèíîé ïîëèòèêå.

Ïîïóëÿðíàÿ ëîãèêà, ëåæàùàÿ â îñíîâå ýòîãî, çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òî àêöèè íàõîäÿòñÿ â ïîçèöèè «îðåë - âûèãðûâàþ, ðåøêà - ïðîèãðûâàþ». Ëèáî omicron íå èìååò ýôôåêòà, òàê ÷òî ïîêóïàéòå àêöèè, ëèáî îí äåéñòâóåò, è ÔÐÑ äîëæíà ïðåäîñòàâèòü íàì ãîðàçäî áîëåå ïðèâëåêàòåëüíóþ ëèêâèäíîñòü, ïîýòîìó âñå ðàâíî ïîêóïàéòå. Íî ýòà ëîãèêà ìîæåò ïîäâåñòè èíâåñòîðîâ.

Åñëè íîâûé âàðèàíò îêàæåòñÿ ïðèìåðíî òàêèì æå ïëîõèì, êàê è âàðèàíò äåëüòû, ÷òî íà äàííûé ìîìåíò èìååò îñíîâàíèÿ, ýòî îçíà÷àåò äàëüíåéøóþ çàäåðæêó â âîçâðàùåíèè ê íîðìàëüíîìó ñîñòîÿíèþ. Ðàñõîäû íà óñëóãè îñòàíóòñÿ íèæå, à ðàñõîäû íà òîâàðû - âûøå. Ýòî ïîâûñèò èíôëÿöèþ, è ÔÐÑ áóäåò íàìíîãî ñëîæíåå ñîõðàíÿòü ñïîêîéñòâèå. Ñòðàííûé ôèíàíñîâûé ðåæèì ïîñëåäíèõ äâóõ äåñÿòèëåòèé ñ íèçêèìè ñòàâêàìè è íåáîëüøîé àëüòåðíàòèâîé àêöèÿì ïîëàãàëñÿ íà ìèíèìàëüíóþ èíôëÿöèþ êàê íåîáõîäèìîå óñëîâèå. Óáåðèòå ýòî, è âñå îñòàëüíîå, êàæåòñÿ, áîëüøå íå èìååò òàêîãî ñìûñëà: ïðè âûñîêîé èíôëÿöèè íèçêèå ïðîöåíòíûå ñòàâêè òàê ðàñêà÷àþò îáúåìû çàèìñòâîâàíèé (êîìïàíèÿì íóæíî áóäåò ïîñòîÿííî áðàòü âñå áîëüøèå îáúåìû íàëè÷íîñòè, ÷òîáû ïîãàøàòü îáÿçàòåëüñòâà è çàêàçûâàòü òîâàðû ïî íîâûì öåíàì), ÷òî èíôëÿöèÿ îòïðàâèòñÿ «òóçåìóí».

×òî ïîêóïàòü, êîãäà èíôëÿöèÿ?

Â èòîãå ñóäèòü, êàê èíâåñòèðîâàòü â ýòèõ óñëîâèÿõ, ñëîæíî. Àêöèè ñ ïðîäàæàìè âûøå òðåíäà ñîñòàâëÿþò áîëåå òðåõ ÷åòâåðòåé ðûíî÷íîé êàïèòàëèçàöèè S&P 500. Ðûíî÷íàÿ êàïèòàëèçàöèÿ ýòèõ êîìïàíèé âûðîñëà íà 60,5% ñ ìîìåíòà ïàíäåìèè. Ôèðìû, íàõîäÿùèåñÿ íèæå òðåíäà, ïðîäåìîíñòðèðîâàëè ïðèðîñò öåí íà àêöèè âñåãî íà 9,8%, ïîýòîìó ñèëüíûå ïîêàçàòåëè ôîíäîâîãî ðûíêà â îñíîâíîì çàâèñÿò îò êîìïàíèé, êîòîðûå ñìîãëè ïðîäàâàòü òîâàðû ëþäÿì ñ ðàçäóòûìè êîøåëüêàìè, à åùå ïðåäëîæèòü ôîíäîâîìó ðûíêó «íàäåæíûå îñíîâàíèÿ», ïî÷åìó èìåííî îíè áóäóò ïîëó÷àòü ïðèáûëü â ïåðñïåêòèâå (íàïðèìåð, ãîñêîíòðàêòû íà èçãîòîâëåíèå äåòàëåé è ò. ä.)

Áîëåå ëåãêàÿ ëèêâèäíîñòü îò ÔÐÑ è áîëüøåå êîëè÷åñòâî ïàíäåìè÷åñêèõ ñáîåâ, ïî-âèäèìîìó, îçíà÷àëî áû, ÷òî îíè ïðîäîëæàò äîìèíèðîâàòü. Ýòî âåðîÿòíî â êðàòêîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå, íî òðóäíî ïîíÿòü, êàê ýòî áóäåò ïðîäîëæàòüñÿ â òå÷åíèå äëèòåëüíîãî âðåìåíè, åñëè ÔÐÑ ïðèäåòñÿ èìåòü äåëî ñ áîëåå âûñîêîé èíôëÿöèåé.

×òîáû ïîíÿòü, ÷òî äåëàòü, ëó÷øå âñåãî ñëåäèòü çà äåíüãàìè. Íà áàëàíñàõ êîìïàíèé ìíîãî äåíåã. Îáðàòíûé âûêóï àêöèé ïî î÷åíü âûñîêîé öåíå (òî, ÷òî ñåé÷àñ äåëàþò äàæå êîìïàíèè ïåðâîé äåñÿòêè) - ïëîõàÿ èäåÿ. Ýòî îçíà÷àåò, ÷òî âûïëàòû â âèäå äèâèäåíäîâ ìîãóò ñòàòü áîëåå ïîïóëÿðíûìè. Ïî ñëîâàì Ñàâèòû Ñóáðàìàíèàí èç BofA Securities, ñåêòîðû, öåíû íà àêöèè êîòîðûõ èìåþò òåíäåíöèþ èçâëåêàòü âûãîäó èç áîëåå âûñîêîé èíôëÿöèè, òàêæå èìåþò áîëåå âûñîêóþ äîõîäíîñòü â äèâèäåíòàõ. Êîìïàíèè ñ áîëüøèì êîëè÷åñòâîì íàëè÷íûõ äåíåã, êîòîðûå îáû÷íî ïîìîãàþò òàêèì ñóáúåêòàì êîòèðîâàòüñÿ âûñîêî, òàêæå ñêëîííû ïðåóñïåâàòü, êîãäà ÔÐÑ óæåñòî÷àåò ïîëèòèêó. Òðàäèöèîííî ýòî ýíåðãåòè÷åñêàÿ îòðàñëü, íåäâèæèìîñòü, ñûðüå.

Èíôëÿöèÿ òàêæå ìåíÿåò êîðïîðàòèâíîå ïîâåäåíèå. Åñëè òðåáîâàíèÿ ê çàðàáîòíîé ïëàòå ðàñòóò, ïîðà âêëàäûâàòü êàïèòàë â ïîâûøåíèå ïðîèçâîäèòåëüíîñòè, ïîòîìó ÷òî èíà÷å ñåáåñòîèìîñòü âûðàñòåò, íî ñîáñòâåííèê (à çíà÷èò è àêöèîíåðû) íå ïîëó÷àò ñâîé ïîí÷èê. Ýòî îçíà÷àåò, ÷òî åñòü äåíüãè, êîòîðûå ìîæíî çàðàáîòàòü, èíâåñòèðóÿ â êîìïàíèè, ïîëó÷àþùèå êàïèòàëüíûå âëîæåíèÿ. Èíûìè ñëîâàìè, åñëè âàø èíòåðåñ ïðîÿâëÿåòñÿ ê êîìïàíèÿì, êîòîðûå ñåé÷àñ çàíèìàþòñÿ óâåëè÷åíèåì îñíîâíûõ ôîíäîâ – óñòàíîâêîé íîâûõ ïðîèçâîäñòâåííûõ ëèíèé è ïîäîáíûì - ýòî õîðîøèå öåëè.

Åùå îäèí ôàêòîð, ñïîñîáñòâóþùèé óâåëè÷åíèþ êàïèòàëîâëîæåíèé, - ýòî òî, ÷òî êîìïàíèè ìîãóò ñåáå ýòî ïîçâîëèòü, ïîòîìó ÷òî ó íèõ ïîëíî íàëè÷íûõ äåíåã.

Ïîìèìî ýòîãî, êàïâëîæåíèÿ èìåþò òåíäåíöèþ ñëåäîâàòü öèêëó. Ïåðèîäû íåäîñòàòî÷íîãî èíâåñòèðîâàíèÿ (ïîêàçàííûå íèçêèìè êàïèòàëüíûìè çàòðàòàìè ïî ñðàâíåíèþ ñ îáåñöåíèâàíèåì), êàê ïðàâèëî, ñîïðîâîæäàþòñÿ ðîñòîì èíâåñòèöèé è ðåíòàáåëüíîñòè àêöèé (à êîãäà èíâåñòèöèè ðàñòóò ÷ðåçìåðíî, åñòü îñíîâàíèÿ îïàñàòüñÿ ðàñïðîäàæè, êàê ýòî ïðîèçîøëî â 2000 è 2007 ãîäàõ).

Åñòü è äðóãèå ïðè÷èíû îæèäàòü õîðîøèõ ðåçóëüòàòîâ îò ïîëó÷àòåëåé êàïèòàëîâëîæåíèé. Ìîäåëü «ëåãêèé êàïèòàë» íàõîäèòñÿ ïîä äàâëåíèåì, ïîñêîëüêó êîìïàíèè ïûòàþòñÿ ñîêðàòèòü öåïî÷êè ïîñòàâîê è ïðèáëèçèòü ïðîèçâîäñòâî ê äîìó, ÷òî òðåáóåò äîïîëíèòåëüíûõ çàòðàò. Äîçà äîëëàðîâ çà èíôðàñòðóêòóðó, ñ êîòîðîé ïîëèòè÷åñêèé èñòåáëèøìåíò ÑØÀ ñóìåë äîãîâîðèòüñÿ, òîæå íå âðåäèò.

Èòîãè

Ñåé÷àñ íà ôîíäîâûõ ðûíêàõ áåçóìíî ìíîãî äåíåã, è ýòî, âåðîÿòíî, ïîêà ïîääåðæèâàåò öåíû íà àêöèè. Îäíàêî ýòî òàêæå è ïîâûøàåò ðèñê âñòðîåííîé èíôëÿöèè. Âåðîÿòíîñòü òîãî, ÷òî ïàíäåìèÿ çàòÿíåòñÿ äîëüøå, ÷åì ïðåäïîëàãàëîñü, òàêæå âíîñèò ñâîè êîððåêòèâû. Ýòî ñòàâèò ïîä ñîìíåíèå ìóëüòèïëèêàòîðû äîõîäíîñòè. Åñëè, ÷òî âïîëíå âåðîÿòíî, ÔÐÑ áóäåò ÷óâñòâîâàòü ñåáÿ îáÿçàííûì ñíèçèòü ñïðîñ, îñòàíîâèâ ïîòîê ëèêâèäíîñòè, òîãäà à) æèçíü ñòàíåò î÷åíü èíòåðåñíîé, è á) ëó÷øå âñåãî âûãëÿäÿò êîìïàíèè, êîòîðûå ïîëó÷àþò äîïîëíèòåëüíûå êàïèòàëîâëîæåíèÿ, ãîñïîääåðæêó èëè ãîñçàêàçû, è èìåþò äåíüãè äëÿ âûïëàòû äèâèäåíäîâ. Ñîìíèòåëüíà öåííîñòü àêöèé êîìïàíèé, êîòîðûå ïîëàãàþòñÿ íà áóäóùóþ ïðèáûëü, è êîòîðûå ñåé÷àñ êàê ðàç íàõîäÿòñÿ â ÒÎÏå - íåêîòîðûå èç íèõ ïðîñòî íå óñïåþò íàðàñòèòü "ìÿñî" îñíîâíûõ ôîíäîâ äî òîãî, êàê ÔÐÑ ñêèíåò ñ ñåáÿ îäåÿëî. Ïðîùå ãîâîðÿ, ëó÷øå âñåãî âûãëÿäÿò êîìïàíèè, êîòîðûå âîñïîëüçîâàëèñü ëåãêèìè äåíüãàìè è ñåé÷àñ âîâñþ øóðøàò, âêëàäûâàÿ èõ â íàäåæíûå ïðîåêòû.

×èòàéòå äðóãèå ñòàòüè àâòîðà:

Áîëüøîå èññëåäîâàíèå: ìèëëåíèàëû áåäíåå ñâîèõ ðîäèòåëåé
Öåíòðàëüíûå áàíêè âñåãî ìèðà âñåðüåç îáåñïîêîåíû èçáûòî÷íîé ñòîèìîñòüþ íåäâèæèìîñòè
Ñåêòîð êàïèòàëèçàöèè ïîâñåìåñòíî ñòàëêèâàåòñÿ ñ îòòîêîì ñðåäñòâ
Èíôëÿöèÿ â Ãåðìàíèè, Áåëüãèè è Èñïàíèè äîñòèãëà îãðîìíûõ ìàñøòàáîâ

Ê ñïèñêó ñòàòåé

Îòêðûòü òîðãîâûé ñ÷åò â ÈíñòàÔîðåêñ

Ñ àíàëèòèêîé îò êîìïàíèè ÈíñòàÔîðåêñ Âû âñåãäà áóäåòå çíàòü î ðûíî÷íûõ òðåíäàõ! Çàðåãèñòðèðóéòåñü â ÈíñòàÔîðåêñ è ïîëó÷èòå äîñòóï ê åùå áîëüøåìó êîëè÷åñòâó áåñïëàòíûõ ñåðâèñîâ äëÿ ïðèáûëüíîé òîðãîâëè.