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La volatilidad de los mercados globales sigue siendo baja, lo que es típico de la semana en la que se publican los datos de empleo de EE. UU. Los índices bursátiles están creciendo levemente, los rendimientos se detuvieron cerca de los niveles alcanzados hace unos meses, y los comentarios de los miembros de la Fed son tradicionalmente cautelosos y no dan motivos para revisar los pronósticos.
Los países de la OPEP+ acordaron un enfoque común para aumentar gradualmente la producción, pero el volumen de crecimiento será bajo: la producción total en junio aumentará en 350 mil barriles y en 441 mil por día en julio. Además, Arabia Saudita aumentará la producción en volúmenes comparables, ya que redujo voluntariamente la producción por encima de la cuota en febrero-abril, pero tal aumento puede no ser suficiente para compensar el aumento de la demanda. Por lo tanto, es probable que los precios del petróleo sigan subiendo, apoyando a las divisas de las materias primas.
El Libro Beige de la Fed, publicado el miércoles, apunta a crecientes presiones inflacionarias, pero en general no proporciona ninguna claridad sobre la posición de la Fed sobre este tema. Hay un aumento en los costos de producción y la recuperación general de la economía estadounidense a buen ritmo, lo que da motivos para esperar tanto el crecimiento de la economía mundial en su conjunto como el crecimiento de los activos de riesgo.
USD/CAD
El crecimiento de la economía canadiense se desaceleró ligeramente en el primer trimestre, pero sigue confiando. Dado que los datos de marzo parecen más sólidos que los de enero-febrero, los pronósticos para el segundo trimestre son peores, pero la evaluación de todas estas dinámicas indica una reanudación del alto crecimiento del PIB en junio.
Canadá está respaldado por la rápida recuperación de la economía estadounidense como principal importador y el aumento de los precios del petróleo debido al exceso de demanda sobre oferta. El mercado laboral y la inflación tienen una buena dinámica, lo que sugiere que el Banco de Canadá entrará en el período de normalización de la política monetaria como uno de los primeros.
Durante la semana del informe, la posición larga neta en CAD cayó ligeramente a 3.714 millones. Aunque la ventaja sigue siendo para el dólar canadiense, el precio objetivo se dirige a la baja. Todavía existe una alta probabilidad de una nueva caída en el par USD/CAD después del final de la consolidación.
El dólar canadiense está disminuyendo gradualmente cerca de la mitad del canal de tendencia a la baja. El objetivo más cercano es la zona de soporte de 1,1860/1910.
USD / JPY
Se darán a conocer noticias de Japón que probablemente sorprenderán al mercado de divisas a pesar de que el yen continúa cotizando en un rango estrecho.
El Banco de Japón ha completado un programa plurianual de compras de ETF, que en realidad comenzó en diciembre de 2010 y se ha convertido en el programa oficial del BoJ desde abril de 2013. El objetivo principal de este programa, que comenzó al mismo tiempo que el aumento del impuesto a las ventas, era llegar al 2% de inflación y salir de años de deflación. Tal objetivo fracasó por completo, lo que significa que el enfoque poco convencional del Banco de Japón ha funcionado y, por supuesto, se requiere un cambio. Al mismo tiempo, los ETF comprados anteriormente permanecerán en el balance del BoJ de forma indefinida, ya que no hay forma de venderlos en el mercado. Aún no está claro cómo afectará el fin del apoyo al mercado de valores a los flujos de inversión, pero ciertamente habrá cambios.
El 30 de mayo, Nikkei publicó los resultados de su encuesta anual de cálculos de nómina para grandes empleadores. Según el estudio, el crecimiento de los salarios en el año en curso será solo del 1,82%, incluso menos que hace un año, mientras que el volumen de las bonificaciones de verano caerá un 3,64%. El crecimiento del salario en el presente año es el más bajo desde 2014, es decir, desde el inicio de la política de Shinzo Abe, quien afirmó que el lento crecimiento salarial es el culpable de la baja inflación. Aquí se muestra un colapso completo.
Ninguno de los componentes de la inflación ha vuelto a los niveles anteriores a la pandemia, lo que no es sorprendente.
La posición corta neta del yen japonés para la semana de informe se mantuvo prácticamente sin cambios en -5,763 mil millones. Hay una clara ventaja bajista, pero una dinámica débil y una serie de otros criterios no permiten que el yen forme una dirección para salir del rango. Si hace una semana, el alza era la dirección prioritaria, a partir del jueves por la mañana, el precio objetivo se está moviendo ligeramente por debajo del promedio a largo plazo, lo que desplaza ligeramente las expectativas hacia el lado bajista.
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