29.04.202413:49 Forex Analysis & Reviews: EUR/USD. Fluttuazioni contenute in previsione di turbolenze

All'inizio della nuova settimana di trading, gli acquirenti della coppia EUR/USD hanno tentato nuovamente di prendere piede entro la settima cifra. La crescita correttiva si è esaurita quasi subito, ma bisogna dire che i trader dimostrano una notevole tenacia: per la terza settimana consecutiva, tentano di risalire e consolidare le loro posizioni sopra l'obiettivo di 1,0700. E ogni volta ritornano nell'area della sesta cifra.

Alla fine della settimana scorsa, la coppia ha fatto un salto verso il basso a causa dell'indice PCE core. Questo dato inflazionistico (di fondamentale importanza per la Fed) ha smesso di diminuire, completando così il quadro generale già allarmante. L'indice principale delle spese per consumi personali a marzo si è attestato al 2,8%, mentre la maggior parte degli esperti si aspettava un ulteriore calo al 2,6%. Questo rappresenta veramente un campanello d'allarme per la Federal Reserve: nei 5 mesi da agosto a dicembre, l'indice ha mostrato una diminuzione costante e significativa, passando dal 4,3% al 2,9%. Tuttavia, quest'anno l'indice è rimasto sostanzialmente stabile. A gennaio ha mantenuto il livello di dicembre, a febbraio è leggermente diminuito al 2,8% e infine a marzo è rimasto a questa stessa cifra.

Il rapporto di venerdì dovrebbe essere considerato insieme agli altri dati inflazionistici, che nei mesi di febbraio e marzo hanno mostrato una dinamica ascendente. Ad esempio, l'indice generale dei prezzi al consumo a marzo ha riflettuto un'accelerazione dell'inflazione generale al 3,5% – il tasso di crescita più forte da settembre dello scorso anno. Anche l'indice core è uscito nella zona verde: invece di scendere nuovamente (al 3,7%), è rimasto al livello di febbraio (3,8%).

Alla luce di queste pubblicazioni, le aspettative "accomodanti" sulle future azioni della Fed si sono indebolite. Secondo i dati dello strumento CME FedWatch, la probabilità di un taglio dei tassi di interesse a giugno è attualmente del 9%. Anche le probabilità di un taglio dei tassi a luglio sono piuttosto basse (27%). Per quanto riguarda settembre, le probabilità sono attualmente del 50/50. Mentre alcuni analisti, tra cui economisti di colossi come Bank of America e Société Generale, ipotizzano che la Fed potrebbe astenersi dall'allentare la politica monetaria quest'anno.

L'indice PCE core, pubblicato lo scorso venerdì, ha nuovamente ricordato ai trader l'imminente divergenza tra le politiche della Fed e della BCE. Ricordiamo che molti rappresentanti della Banca Centrale Europea (in particolare Christine Lagarde, François Villeroy de Galhau, Klaas Knot) la scorsa settimana hanno confermato in coro la possibile riduzione dei tassi a giugno "a meno che la vita non presenti sorprese". La sorpresa potrebbe essere un inaspettato aumento dell'inflazione nell'eurozona, ma secondo le previsioni preliminari, l'indice dei prezzi al consumo (sia generale che core) dovrebbe mostrare una dinamica discendente nel mese di aprile (la pubblicazione è prevista per martedì 30 aprile).

È realistico aspettarsi un aumento stabile della coppia EUR/USD con tali presupposti fondamentali? A mio avviso, no. Soprattutto alla vigilia della riunione di maggio della Fed (i cui risultati scopriremo mercoledì) e della pubblicazione dei dati sui Nonfarm Payrolls di aprile (che verranno rilasciati venerdì). Secondo le previsioni, l'occupazione nel settore non agricolo dovrebbe aumentare di quasi 250.000 posti ad aprile. Se i risultati reali saranno in linea con le previsioni (o superiori), il dollaro riceverà un ulteriore sostegno, poiché un mercato del lavoro surriscaldato è un altro argomento contro l'allentamento della politica monetaria.

La crescita correttiva di oggi è dovuta al crescente interesse per gli asset rischiosi nel contesto dei negoziati tra Israele e Hamas al Cairo. L'intensificazione degli sforzi per il cessate il fuoco ha ridotto i timori relativi all'escalation del conflitto in Medio Oriente.

Il giorno prima, il capo della diplomazia israeliana ha dichiarato che l'invasione pianificata a Rafah, dove si trovano più di un milione di palestinesi sfollati, "potrebbe essere rinviata in caso di accordo". Inoltre, secondo The New York Times, la Casa Bianca ha espressamente richiesto a Israele di non procedere con questa operazione militare. Secondo i giornalisti, l'amministrazione Biden lo ha dichiarato sia pubblicamente sia privatamente. In ambienti non pubblici, le dichiarazioni della Casa Bianca sono state espresse in termini quasi ultimativi ("nessuna invasione di massa a Rafah, punto"). Sullo sfondo di tali notizie, anche il petrolio ha registrato un calo: i futures sul Brent sono scesi di oltre l'1%, al prezzo attuale di 87,7$ per barile.

Oltretutto, l'indice del dollaro oggi ha reagito alle voci secondo cui le autorità giapponesi avrebbero effettuato un'intervento valutario. Tuttavia, non esistono conferme ufficiali a riguardo: il vice ministro delle finanze del Giappone, Masato Kanda (il principale diplomatico valutario), si è astenuto da qualsiasi commento.

A mio parere, la coppia EUR/USD continuerà a navigare nel range di prezzo tra 1,0670 e 1,0750 (le linee inferiore e superiore delle Bande di Bollinger su H4, rispettivamente), fino all'annuncio dei risultati della riunione della Fed di questa settimana (il 1° maggio) – a meno che l'inflazione nell'eurozona non riservi sorprese significative. Per il resto, non vi sono motivi oggettivi per un calo o un aumento sostanziale del prezzo al momento: il mercato è in attesa della decisione della Fed.