Òîðãîâûå óñëîâèÿ
Ïðîäóêòû
Èíñòðóìåíòû
Áðèòàíñêèé ôóíò ïî÷òè îòûãðàë ñâîè ïîçèöèè ïîñëå âíóøèòåëüíîãî ïèêå íà ïðîøëîé íåäåëå. Ìîæíî ëè ñ÷èòàòü, ÷òî ñòàòóñ-êâî âîññòàíîâëåí? Íå òîðîïèòåñü.
Ïîìíèòå ìîìåíò, êîãäà Ëèç Òðàññ çàÿâèëà, ÷òî ãîòîâà áûòü íåïîïóëÿðíîé? Ïîõîæå, Âñåëåííàÿ åå óñëûøàëà – ôèíàíñîâûå ðûíêè îòâðàòèòåëüíî ðåàãèðóþò íà ñìåíó ïðàâèòåëüñòâà. Ïèêèðóþùèé âíèç ôóíò ñòåðëèíãîâ â ñî÷åòàíèè ñ êðåïêèì ðîñòîì äîõîäíîñòè îáëèãàöèé âûçûâàåò õàîñ íà ðûíêàõ äî òàêîé ñòåïåíè, ÷òî íåêîòîðûå àíàëèòèêè ñðàâíèâàþò Âåëèêîáðèòàíèþ ñ ðàçâèâàþùèìñÿ ðûíêîì (èëè «èäóùèì êî äíó», êàê âûðàçèëñÿ õîõìà÷ Ëàððè Ñàììåðñ). Ñïóñòÿ äâå íåäåëè ïîñëå ìðà÷íûõ è òîðæåñòâåííûõ ïîõîðîí êîðîëåâû Åëèçàâåòû Âåëèêîáðèòàíèÿ âåðíóëàñü ê òîìó, ÷òî â ïîñëåäíåå âðåìÿ êàæåòñÿ óæå íîâîé íîðìîé: ïåðåõîä îò êðèçèñà ê íîâîìó êðèçèñó.
Íà ïðîøëîé íåäåëå êàíöëåð Êâàñè Êâàðòåíã åùå ïûòàëñÿ ñïðàâèòüñÿ ñ óùåðáîì, ïîîáåùàâ â òå÷åíèå ñëåäóþùèõ äâóõ ìåñÿöåâ äîïîëíèòåëüíûé ïëàí ðåøåíèÿ ïðîáëåìû ãîñóäàðñòâåííîãî äîëãà, à òàêæå ðàñøèðåííûé ñïèñîê ðåôîðì. Îí íå áûë ñêóï íà îáåùàíèÿ, è àíîíñèðîâàë òàêæå íåçàâèñèìûé àíàëèç îò Óïðàâëåíèÿ ïî áþäæåòíîé îòâåòñòâåííîñòè 23 íîÿáðÿ.
Ìåæäó òåì Áàíê Àíãëèè èñêëþ÷èë âåðîÿòíîñòü ýêñòðåííîãî çàñåäàíèÿ, íî ôàêòè÷åñêè ïîîáåùàë ñäåëàòü âñå âîçìîæíîå äëÿ êîíòðîëÿ íàä èíôëÿöèåé. È âñå æå íè îäíî èç ïðîøåäøèõ âûñòóïëåíèé è çàÿâëåíèé, ïîõîæå, íå óñïîêîèëî ðûíêè. Ôóíò ñòåðëèíãîâ îòìèíóñîâàë îêîëî 0,6 ïóíêòà çà ñåíòÿáðü, â ìîìåíòå ïðîâàëèâàÿñü äî óðîâíÿ íèæå 1,03 äîëëàðà.  ÷åì æå ïðè÷èíà?
Âî-ïåðâûõ, ñëåäóåò ïðåæäå âñåãî ïðèçíàòü, ÷òî ðåàêöèÿ ðûíêîâ êàæåòñÿ ïðåóâåëè÷åííîé. Äà, ìèðîâàÿ ýêîíîìèêà âõîäèò â ñòàäèþ ðåöåññèè, íî åñëè è ãîâîðèòü î çàùèùåííûõ ñòðàíàõ, òî Áðèòàíèÿ âûãëÿäèò îòëè÷íî. Òàê, òóìàííûé Àëüáèîí ïî-ïðåæíåìó èìååò ñàìûé íèçêèé óðîâåíü äîëãà ïî îòíîøåíèþ ê ÂÂÏ â Áîëüøîé ñåìåðêå, à åå íàëîãîâî-áþäæåòíàÿ ïîëèòèêà â öåëîì ñîîòâåòñòâóåò ïîëèòèêå äðóãèõ ðàçâèòûõ ñòðàí. Åäèíñòâåííûì ñþðïðèçîì ñòàëî ðåøåíèå îòìåíèòü 45-ïðîöåíòíóþ ñòàâêó íàëîãà íà ïðèáûëü. Èíûìè ñëîâàìè, åñëè åñòü ñòðàíà, êîòîðóþ íå ñìîãëà áû ñîêðóøèòü íîâàÿ ñèëà äîëëàðà, òî ýòî ñòàðóøêà Àíãëèÿ.  ÷åì æå ïðîáëåìà?
Ñ ïåðâîãî âçãëÿäà êàæåòñÿ, ÷òî îäíîé èç ïðè÷èí ñòîëü íåãàòèâíîé ðåàêöèè ðûíêà ÿâëÿåòñÿ óòâåðæäåíèå î òîì, ÷òî ýòî èçìåíèò ïðàâèëà èãðû äëÿ ýêîíîìèêè. Îíî êàæåòñÿ ñëèøêîì ãëîáàëüíûì â òàêèõ óñëîâèÿõ (íå ðåøåíèå, à óòâåðæäåíèå), ïîñêîëüêó áîëüøèíñòâî ñíèæåíèé íàëîãîâ ïðîñòî âåðíåò ñòàâêè ê óðîâíÿì, ïðåîáëàäàâøèì â 2019 ãîäó. È ñîçäàåòñÿ îùóùåíèå, ÷òî ïàíèêà ðûíêîâ - ýòî ïðîñòî ñëåäñòâèå îòñóòñòâèÿ àêöåíòà íà ôèíàíñîâóþ óñòîé÷èâîñòü è ôîêóñ íà ñíèæåíèè íàëîãîâ, êîòîðûå íàïóãàëè ðûíîê. Èíûìè ñëîâàìè, òðåéäåðàì íå õâàòèëî ðèòîðèêè, êîòîðàÿ ïîãëàäèëà áû ïî øåðñòè áûêîâ. Ñíèæåíèå íàëîãîâ áûëî ïðèíÿòî áóêâàëüíî êàê ãîëóáèíûé ñèãíàë, çà êîòîðûì âïîëíå ìîæåò ïîñëåäîâàòü ñíèæåíèå ñòàâîê è óñèëåíèå ðåöåññèè.  òî âðåìÿ êàê â äåéñòâèòåëüíîñòè ðå÷ü íå øëà î ðàçâîðîòå êðåäèòíî-äåíåæíîé ïîëèòèêè.
Íåêîòîðûå ýêîíîìèñòû ñðàâíèëè ýòî ñ îäíîâðåìåííûì íàæàòèåì íà òîðìîç è ãàç. Ìû èìååì ñî÷åòàíèå ìÿãêîé íàëîãîâî-áþäæåòíîé ïîëèòèêè íà ôîíå óæåñòî÷åíèÿ äåíåæíî-êðåäèòíîãî ðåãóëèðîâàíèÿ. Íî Òðàññ è ñòîÿùèå çà íåé ýêîíîìèñòû óòâåðæäàþò, ÷òî ýòî îñîáåííîñòü, à íå îøèáêà. Îíè ðåøèëè ïðåâðàòèòü ôèñêàëüíûå ñòèìóëû â ïðÿíèê íàðÿäó ñ êíóòîì ðåãóëÿòîðíûõ èçìåíåíèé, ÷òîáû âûñâîáîäèòü ïðîèçâîäèòåëÿ èç-ïîä äàâëåíèÿ â ýêîíîìèêå, â òî âðåìÿ êàê íåçàâèñèìûé öåíòðàëüíûé áàíê áóäåò èñïîëüçîâàòü ñòàâêè, ÷òîáû ñäåðæèâàòü èíôëÿöèþ èìåííî íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ, ÷òîáû âåðíóòü áîëåå íîðìàëüíóþ êðèâóþ äîõîäíîñòè.
Ïîâûøåíèå ïðîöåíòíûõ ñòàâîê ïî ñðàâíåíèþ ñ ìèíèìàëüíûìè ñòàâêàìè, ê êîòîðûì ìû ïðèâûêëè, áûëî ÷åì-òî, ÷òî äîëæíî áûëî ïðîèçîéòè. Ýòî òî, ê ÷åìó âñå áûëè ãîòîâû.
Ñ äðóãîé ñòîðîíû, îñëàáëåíèå íàëîãîâî-áþäæåòíîé ïîëèòèêè äëÿ ïðåîäîëåíèÿ ýíåðãåòè÷åñêîãî êðèçèñà òàêæå êàæåòñÿ ðàçóìíûì ñïîñîáîì äîïîëíèòåëüíî ïîääåðæàòü ðåàëüíûé ñåêòîð. Âåðíî òàêæå è òî, ÷òî íàëîãîîáëîæåíèå è ðàñõîäû äîëæíû èñïîëüçîâàòüñÿ íàðÿäó ñ ðåôîðìîé ïðåäëîæåíèÿ, ÷òîáû ïîïûòàòüñÿ óâåëè÷èòü ïðîèçâîäñòâåííûé ïîòåíöèàë ýêîíîìèêè. Îäíàêî, ïîõîæå, ïàðëàìåíò íå ñîãëàñåí ñ òàêîé ïîñòàíîâêîé âîïðîñà.
Ýêîíîìè÷åñêèå ìåðû Ëèç Òðàññ âûçâàëè àêòèâíîå îáñóæäåíèå è òàêîå æå àêòèâíîå îñóæäåíèå â ïðàâÿùèõ êðóãàõ. Ñåíàòîðû óïèðàþò íà òî, ÷òî ñíèæåíèå íàëîãîâîé áàçû óìåíüøèò áþäæåòíóþ îñíîâó, à çíà÷èò, ïðèäåòñÿ âëåçàòü â íîâûå ãîñäîëãè, ÷åãî ëåéáîðèñòû õîòåëè áû èçáåæàòü ëþáîé öåíîé.
Ê ñîæàëåíèþ, ýòà öåíà ìîæåò îêàçàòüñÿ ñëèøêîì âûñîêîé äëÿ ðåàëüíîãî ïðîèçâîäèòåëÿ: çàäàâëåííûå öåíàìè íà ýíåðãîíîñèòåëè, ðîñòîì çàðïëàòíîãî ôîíäà, ïîäîðîæàâøèì ñûðüåì è åùå è íàëîãîâûìè ñáîðàìè, îíè áóäóò ñîêðàùàòü ïðîèçâîäñòâî, îäíîâðåìåííî ïîäíèìàÿ öåíû, ÷òî ëèøü óñèëèò èíôëÿöèþ â äîëãîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå.
Ðàçóìíåå áûëî áû óðåçàòü ðàñõîäû áþäæåòà íà íåîáÿçàòåëüíûå ïðîãðàììû è ïîïûòàòüñÿ âûæèòü, íà ÷åì åñòü. Íî ýòî, ñàìî ñîáîé, âûçîâåò íåäîâîëüñòâî óæå ó íàñåëåíèÿ.
Òàê ÷òî ïîäõîä «ýêîíîìèòü, ïîääåðæèâàòü ïðîèçâîäèòåëÿ è åùå ðàç ýêîíîìèòü» êàæåòñÿ ñðåäíåâçâåøåííûì ðàçóìíûì ïîäõîäîì. Ïðîáëåìà â òîì, ÷òî Òðàññ îáåùàåò íå ýêîíîìèòü, à äàòü ïðèðîñò, è ýòî íàñòîðàæèâàåò âñåõ.
Ïîýòîìó ìíåíèå, ÷òî áîëüøîé ðàóíä íåôèíàíñèðóåìûõ íàëîãîâûõ ñîêðàùåíèé íå ÿâëÿåòñÿ ïðàâèëüíûì ñïîñîáîì äîñòèæåíèÿ ýòîé öåëè, îñòàåòñÿ ïîïóëÿðíûì ñðåäè êîíñåðâàòîðîâ. Ïî èõ ìíåíèþ, òàêèå ìåðû ïîäñòåãíóò ñïðîñ, ïîäíèìóò èíôëÿöèþ è çàñòàâÿò Áàíê Àíãëèè åùå áîëüøå ïîäíÿòü ñòàâêè, ÷òîáû êîìïåíñèðîâàòü ýòî. È ìû ïîëó÷èì íèâåëèðîâàíèå ýôôåêòà íèçêèõ íàëîãîâ.
Íî ýòî íå âñå.
Åñòü òàêæå íåáîëüøîé âîïðîñ î çèÿþùåì äåôèöèòå ñ÷åòà òåêóùèõ îïåðàöèé (òîðãîâûé áàëàíñ Âåëèêîáðèòàíèè è ÷èñòûé äîõîä îò èíîñòðàííûõ èíâåñòèöèé è ïåðåâîäîâ), êîòîðûé ñåé÷àñ ñîñòàâëÿåò îãðîìíûå 8,3%, ïîääåðæèâàÿ ïîïóëÿðíóþ øóòêó î òîì, ÷òî Áðåêñèò îñòàâèò Áðèòàíèþ â çàâèñèìîñòè îò «äîáðîòû íåçíàêîìöåâ».
Ïðîáëåìà ôóíòà ñòåðëèíãîâ â òîì, ÷òî ïîñëå Áðåêñèòà Àíãëèÿ ïðîâîçãëàñèëà ñåáÿ íîâûì ôèíàíñîâûì öåíòðîì ìèðà. Ýòî ïðèíîñèëî õîðîøèå äèâèäåíäû â êàçíó, ïîêà ðûíîê áûë áû÷üèì. Îäíàêî êîãäà âñå èçìåíèëîñü, èç ñòðàíû çàêîíîìåðíî íà÷àëñÿ îòòîê – èç íàèáîëåå ðèñêîâûõ ñôåð ê óáåæèùàì.  ýòîì ñìûñëå ñòàâêà íà áèðæåâóþ òîðãîâëþ ñåé÷àñ îáõîäèòñÿ Àíãëèè äîñòàòî÷íî äîðîãî. Ñ ó÷åòîì ýòîãî îñòàåòñÿ ëè Áðèòàíèÿ âûãîäíîé ñäåëêîé äëÿ èíâåñòîðîâ èëè ýòîò ñåêòîð ñòàíîâèòñÿ åùå áîëåå ïðîáëåìàòè÷íûì?
Ñî÷åòàíèå ïàäàþùåãî ôóíòà è ïîâûøåíèÿ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê äîëæíî ñäåëàòü Âåëèêîáðèòàíèþ áîëåå ïðèâëåêàòåëüíîé, ÷òîáû îíà ìîãëà ôèíàíñèðîâàòü ñâîé îãðîìíûé âíåøíèé äåôèöèò. Ýòî òàêæå çàìåäëÿåò ðîñò èìïîðòà è ïîääåðæèâàåò ýêñïîðò, ñî âðåìåíåì ñîêðàùàÿ ðàçðûâ. Äåôèöèò ñ÷åòà òåêóùèõ îïåðàöèé Âåëèêîáðèòàíèè èñòîðè÷åñêè áûë î÷åíü óñòîé÷èâûì, ÷òî ïîçâîëÿåò ïðåäïîëîæèòü, ÷òî îí íå÷óâñòâèòåëåí ê èçìåíåíèÿì îáìåííîãî êóðñà.
Òàê ýòî âûãëÿäèò â òåîðèè. Íà ïðàêòèêå ìû ïîëó÷àåì î÷åíü ðàçíûå ðåçóëüòàòû îò ïîëèòèêè öåíòðàëüíûõ áàíêîâ, è ýòî íàïðÿãàåò èíâåñòîðîâ.
Äî ñèõ ïîð ñåêòîð íå âûçûâàë áîëüøîãî áåñïîêîéñòâà ó èíâåñòîðîâ, îò÷àñòè èç-çà äîâåðèÿ ê áðèòàíñêèì èíñòèòóòàì, à îò÷àñòè ïîòîìó, ÷òî ïîçèöèÿ ÷èñòûõ âíåøíèõ àêòèâîâ ýêîíîìèêè (÷èñòàÿ ìåæäóíàðîäíàÿ èíâåñòèöèîííàÿ ïîçèöèÿ) óëó÷øàåòñÿ ïðè ïàäåíèè ôóíòà ñòåðëèíãîâ. Íî îïûò ïîñëåäíèõ äíåé ïîêàçûâàåò, íàñêîëüêî õðóïêîé ÿâëÿåòñÿ ïîçèöèÿ Âåëèêîáðèòàíèè è êàê áûñòðî ìîæåò áûòü óòðà÷åíî ñ òàêèì òðóäîì çàâîåâàííîå äîâåðèå. Ýòî áîëüøå âñåãî êàñàåòñÿ áèðæåâîãî ñåêòîðà, òîãäà êàê àêöèè ïðîèçâîäèòåëåé, îñîáåííî êðóïíûõ, îñòàþòñÿ â õîðîøåé ïîçèöèè.
Ìû äîëæíû ó÷èòûâàòü, ÷òî ìàêñèìàëüíàÿ ñòàâêà ïîäîõîäíîãî íàëîãà â ðàçìåðå 37% â ÑØÀ ñîñòàâëÿåò îêîëî 539 900 äîëëàðîâ ÑØÀ (504 681,65 ôóíòîâ ñòåðëèíãîâ), à 40% ñòàâêà â Âåëèêîáðèòàíèè ñîñòàâëÿåò ÷óòü áîëåå 37 700 ôóíòîâ ñòåðëèíãîâ (39 475,30 äîëëàðîâ ÑØÀ). Íåñìîòðÿ íà âñå ïðîòåñòû, ýòè ñîêðàùåíèÿ íà ñàìîì äåëå íå äåëàþò Áðèòàíèþ óáåæèùåì ñ íèçêèìè íàëîãàìè. Áóäóò ëè îíè èìåòü áîëüøîå çíà÷åíèå â ðàñõîäàõ èëè èíâåñòèöèîííûõ ïðèâû÷êàõ ëþäåé?
Íåñîìíåííî, íàñòàëî âðåìÿ âåäåíèÿ æåñòêîãî ãðîñáóõà, è ëþäè áóäóò ñ÷èòàòü êàæäóþ êîïåéêó. Íî íå äëÿ òîé èõ ÷àñòè, êîòîðàÿ âêëàäûâàåò áîëüøå âñåãî ÷àñòíûõ ñðåäñòâ – íå äëÿ áîãàòûõ ÷àñòíûõ èíâåñòîðîâ. Ñíèæåíèå íàëîãîâ äëÿ áîãàòûõ, âåðîÿòíî, ÿâëÿåòñÿ íàèìåíåå ýôôåêòèâíûì ñïîñîáîì ñòèìóëèðîâàíèÿ ñïðîñà â ýêîíîìèêå. Íà æàðãîíå, èñïîëüçóåìîì ýêîíîìèñòàìè, áîãàòûå èìåþò î÷åíü íèçêóþ ïðåäåëüíóþ ñêëîííîñòü ê ïîòðåáëåíèþ äîïîëíèòåëüíîãî äîõîäà. Èëè, äðóãèìè ñëîâàìè, áîëüøàÿ ÷àñòü ñîêðàùåíèÿ íàëîãîâ áóäåò ñáåðåãàòüñÿ, à íå ðàñõîäîâàòüñÿ. Ýòî íåïëîõî äëÿ èíâåñòèöèîííîãî êëèìàòà Áðèòàíèè, è, êðîìå òîãî, ñ íèõ òàêæå ïîéäåò óïëàòà íàëîãîâ.
Âî-ïåðâûõ, âîïðîñû ñòîèìîñòè àðåíäû îñòàþòñÿ âàæíûìè äëÿ äîìîõîçÿéñòâ.
Çäåñü ìû äîëæíû ñïðîñèòü Ëèç, êîìïåíñèðóåò ëè óâåëè÷åíèå ñòàâîê ïî èïîòå÷íûì êðåäèòàì êàêóþ-ëèáî âûãîäó â ôèíàíñàõ äîìîõîçÿéñòâ îò ñíèæåíèÿ íàëîãîâ? Ýòîò ìîìåíò ñïîñîáåí ñóùåñòâåííî ïîâëèÿòü íà æèëèùíóþ ñôåðó è âíåñòè õàîñ ñî ñâîåé ñòîðîíû. È çäåñü íå âñå òàê çàìå÷àòåëüíî.
Åñëè èçìåíåíèÿ áåçðèñêîâûõ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê, êîòîðûå ìû íàáëþäàëè â îòâåò íà ìèíè-áþäæåò, çàêðåïÿòñÿ, ìíîãèå äîìîõîçÿéñòâà îáíàðóæàò, ÷òî èõ ïîëîæåíèå óõóäøèëîñü, ïîñêîëüêó èõ èïîòå÷íûå êðåäèòû ïðîäëåâàþòñÿ, à ñ÷åòà ñòðåìèòåëüíî ðàñòóò. Ïåðåõîä ê èïîòå÷íûì êðåäèòàì ñ ôèêñèðîâàííîé ïðîöåíòíîé ñòàâêîé â Âåëèêîáðèòàíèè îçíà÷àåò, ÷òî äëÿ ïðåîäîëåíèÿ íåêîòîðûõ ïðîáëåì ïîòðåáóåòñÿ âðåìÿ; îêîëî 20% èïîòå÷íûõ êðåäèòîâ èìåþò ïëàâàþùóþ ñòàâêó. Íî êîãäà ðûíîê óêóñèò, äîìîâëàäåëüöû, îñîáåííî òå, ó êîãî ïîâûøåííîå îòíîøåíèå äîëãà ê äîõîäó, óâèäÿò, ÷òî èõ èïîòå÷íûå ñ÷åòà ðåçêî âûðàñòóò.
Äàëåå, åñòü îãðîìíàÿ ñòàòüÿ ðàñõîäîâ íà ñîöèàëüíûå íóæäû. Íàïðèìåð, âçÿòü îòðàñëü çäðàâîîõðàíåíèÿ.
Ìû âñå ïîíèìàåì, ÷òî Âåëèêîáðèòàíèÿ íå ìîæåò ñîâåðøèòü çíà÷èìóþ ðåâîëþöèþ íà ñòîðîíå ïðåäëîæåíèÿ ñ óíèâåðñàëüíîé ñèñòåìîé çäðàâîîõðàíåíèÿ, ïîëíîñòüþ ôèíàíñèðóåìîé íàëîãîïëàòåëüùèêàìè, ïîòðåáíîñòè êîòîðîé ïîñòîÿííî ðàñòóò ïî ìåðå ñòàðåíèÿ íàñåëåíèÿ è ïî ìåðå òîãî, êàê çäðàâîîõðàíåíèå ñòàíîâèòñÿ áîëåå ñëîæíûì è äîðîãèì. Íà ñàìîì äåëå, ìû âèäèì, ÷òî NHS íå ñïðàâëÿåòñÿ ñ ðÿäîì êëþ÷åâûõ çàäà÷, íå ãîâîðÿ óæå î ñîöèàëüíîé ïîìîùè, êîòîðàÿ îñòàåòñÿ ôðàãìåíòèðîâàííîé è íåäîñòàòî÷íî ôèíàíñèðóåìîé. Ìîæåò ëè ïëàí Òðàññ ïðåóñïåòü, åñëè NHS òåðïèò íåóäà÷ó?
Ýòî íà ñàìîì äåëå áîëüøàÿ ïðîáëåìà. Åñëè Ëèç õî÷åò ñîêðàòèòü íàëîãè è ïîêàçàòü, ÷òî ñåðüåçíî îòíîñèòñÿ ê ôèíàíñîâîé äèñöèïëèíå, åé òàêæå íåîáõîäèìî ñîêðàòèòü ðàñõîäû. Íî ðàñõîäû ðåçêî âûðîñëè âî âðåìÿ êðèçèñà Covid è, âåðîÿòíî, íàéäóò íîâîå, áîëåå ñòàáèëüíîå ñîñòîÿíèå.
Åñëè ñíèæåíèå íàëîãîâ äîëæíî ñîïðîâîæäàòüñÿ ñîêðàùåíèåì ðàñõîäîâ, î÷åíü òðóäíî óòâåðæäàòü, ÷òî ïðàâèòåëüñòâî ñîñðåäîòî÷åíî èñêëþ÷èòåëüíî íà ðîñòå, ïîòîìó ÷òî êîìïåíñàöèîííûé ýôôåêò ñâîäèò âñå ê íóëþ. Òàê ÷òî, âåðîÿòíî, ñíèæåíèå ðàñõîäíîé ÷àñòè - ýòî òî, ÷òî ïðèäåòñÿ ñäåëàòü, ÷òîáû ïëàí Ëèç ñðàáîòàë.
Áðèòàíöû òàêæå áåñïîêîÿòñÿ î ñîõðàíåíèè ðàáî÷èõ ìåñò â óñëîâèÿõ èíôëÿöèè â ñâÿçè ñ ïðèòîêîì ìèãðàíòîâ. Âñå èäåò ê òîìó, ÷òî ðàáî÷àÿ ñèëà, âåðîÿòíî, áóäåò ðàñòè áûñòðåå ïðè áîëåå ñâîáîäíîì èììèãðàöèîííîì ðåæèìå, è ýòî ÷àñòè÷íî óñòðàíèò ðàçðûâ ìåæäó òåêóùèìè òåìïàìè ðîñòà ýêîíîìèêè è òåìïàìè ðîñòà, êîòîðûå Êâàðòåíã – ãëàâíûé èäåîëîã òåêóùåãî áþäæåòíîãî ïëàíà - õîòåë áû âèäåòü. Òåì íå ìåíåå ýòî íåïëîõî: âîçìîæíî, îíà ìîæåò äîáàâèòü 0,2 ïðîöåíòíîãî ïóíêòà ê ãîäîâîìó ðîñòó, ÷òî âñå åùå îñòàâëÿåò îêîëî ïðîöåíòíîãî ïóíêòà äëÿ êîìïåíñàöèè.
Ëèäåð ëåéáîðèñòîâ Êåéð Ñòàðìåð ÿñíî äàë ïîíÿòü, ÷òî îòìåíèò ñíèæåíèå ìàêñèìàëüíîé ñòàâêè íàëîãà è ââåäåò áîëåå âûñîêèå íàëîãè, â ÷àñòíîñòè, íà íåïðåäâèäåííûå ðàñõîäû ýíåðãåòè÷åñêèõ êîìïàíèé. Ýòî, áåçóñëîâíî, ïðÿìîé óäàð ïî ðåàëüíîìó ïðîèçâîäñòâåííîìó ñåêòîðó.
È ïîêà íåïîíÿòíî, áóäóò ëè ðûíêè ñïîêîéíåå îòíîñèòüñÿ ê ëåéáîðèñòñêîìó ïðàâèòåëüñòâó, è ñìîãóò ëè ïðåäïðèÿòèÿ ïðèíèìàòü äîëãîñðî÷íûå èíâåñòèöèîííûå ðåøåíèÿ ïðè òàêîé ìåíÿþùåéñÿ ïîëèòè÷åñêîé ïîãîäå.
Çäåñü ìû äîëæíû ïîíèìàòü, ÷òî ðûíêè âñåãäà ïñèõîëîãè÷åñêè ñïîêîéíû, êîãäà åñòü íàäåæíûé ïëàí. Åñëè áû ëåéáîðèñòû ïðèøëè è ïðîäåìîíñòðèðîâàëè, ÷òî òàêîé ïëàí ó íèõ åñòü, âåðîÿòíî, èõ ïðèíÿëè áû ïîçèòèâíî. À âîò êðóïíûå ïðîèçâîäèòåëè, êîòîðûå ëîááèðóþò ñâîè èíòåðåñû – âðÿä ëè. Ïî êðàéíåé ìåðå, âûãëÿäèò òàê, ÷òî îñíîâíûå ïîëèòè÷åñêèå ñèëû âñå åùå äîëæíû ñîãëàñîâàòü äîëãîñðî÷íûé èíâåñòèöèîííûé ïëàí äëÿ ñòðàíû, êîòîðûé îáå ñòîðîíû áåðóò íà ñåáÿ, íåçàâèñèìî îò òîãî, êòî íàõîäèòñÿ ó âëàñòè.
Òàêèì îáðàçîì, èìååì, ÷òî èìååì, è óõóäøåíèå ðûíî÷íûõ íàñòðîåíèé ïî îòíîøåíèþ ê Âåëèêîáðèòàíèè ñòàëî ýêñòðåìàëüíûì, òàê ÷òî Áàíê Àíãëèè äîëæåí áóäåò îòðåàãèðîâàòü â ëþáîì ñëó÷àå. Ýòî îçíà÷àåò, ÷òî ëþáîå óñêîðåíèå ðîñòà â êðàòêîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå, íà êîòîðîå ðàññ÷èòûâàëî ïðàâèòåëüñòâî, ìîæåò áûòü áûñòðî àííóëèðîâàíî î÷åðåäíîé ðåàêöèåé ðûíêà.
Ñåãîäíÿ ñòàëî èçâåñòíî, ÷òî áðèòàíñêîå ïðàâèòåëüñòâî ó÷ëî íåäîâîëüñòâî ïðîñòûõ ãðàæäàí òåì, ÷òî íàëîãè ñíèçÿò äëÿ ñàìûõ îïëà÷èâàåìûõ æèòåëåé îñòðîâà. Òðàññ ïîøëà íà ïîïÿòíóþ â âîïðîñå ñíèæåíèÿ íàëîãîâ, ÷òî íå çàìåäëèëî ñêàçàòüñÿ íà ðîñòå ôóíòà.
Ïîêà ôóíò îòûãðàë áîëüøóþ ÷àñòü ïàäåíèÿ, â îñíîâíîì, áëàãîäàðÿ îáëèãàöèîííûì èíòåðâåíöèÿì Ìèíôèíà. Îäíàêî îêòÿáðü è íîÿáðü îñòàþòñÿ òðàäèöèîííî ñëîæíûìè ìåñÿöàìè äëÿ ôèíàíñîâûõ ðûíêîâ. Áîëåå òîãî, ïðîäîëæàþùèåñÿ äåáàòû ïî ïîâîäó öåëåñîîáðàçíîñòè ïëàíà Ëèç, äîõîäÿùèå äî âûðàæåíèÿ âîòóìà íåäîâåðèÿ ïðàâèòåëüñòâó, êîòîðîå âñåãî ìåñÿö ó ðóëÿ âëàñòè, áóäóò çäîðîâî äàâèòü íà ôóíò, çàñòàâëÿÿ êîðîòêèõ èíâåñòîðîâ áåæàòü ñ ðûíêà.
Ìû âèäèì, ÷òî òðåõìåñÿ÷íûå ðàçâîðîòû ðèñêà ôóíò-äîëëàð, êîòîðûå èçìåðÿþò ïðåìèþ çà õåäæèðîâàíèå ïðîòèâ ïàäåíèÿ ôóíòà ñòåðëèíãîâ äî êîíöà ýòîãî ãîäà, âñå åùå êîëåáëþòñÿ âáëèçè ñàìîãî âûñîêîãî óðîâíÿ ñ ìîìåíòà ãîëîñîâàíèÿ ïî Brexit â èþíå 2016 ãîäà, ñèãíàëèçèðóÿ, ÷òî òðåéäåðû âñå åùå îáåñïîêîåíû äàëüíåéøèìè ïîòåðÿìè. È àíàëèòèêè ïðîãíîçèðóþò äàëüíåéøåå ñíèæåíèå ïîñëå òîãî, êàê ïðåìüåð-ìèíèñòð Ëèç Òðàññ ïîîáåùàëà ïðèäåðæèâàòüñÿ ôèñêàëüíîé ïîëèòèêè: â èíòåðâüþ Telegraph Òðàññ çàÿâèëà, ÷òî ïîëíà ðåøèìîñòè ðåàëèçîâàòü ñâîè ïëàíû ïî çíà÷èòåëüíîìó ñíèæåíèþ íàëîãîâ, ïîñêîëüêó ñ÷èòàåò, ÷òî îíè ñäåëàþò ñòðàíó áîëåå óñïåøíîé.
 áîëåå äîëãîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå ïëàí Ëèç êàæåòñÿ ñïîðíûì. Ñëåäóÿ åìó, â ñëåäóþùåì ãîäó áðèòàíñêèå ðåãóëÿòîðû ìîãóò îò÷èòàòüñÿ, ÷òî èíôëÿöèÿ óâåëè÷èòñÿ íà 0,4 ïðîöåíòíîãî ïóíêòà. Âîçäåéñòâèå íà ðîñò áîëåå íåîäíîçíà÷íî. Áîëåå ñëàáûé ôóíò óâåëè÷èò ÷èñòóþ òîðãîâëþ, íî çàìåäëèò ñíèæåíèå èíôëÿöèè â ñëåäóþùåì ãîäó, ÷òî âûçîâåò ðåàêöèþ Áàíêà Àíãëèè. Ñêîðåå âñåãî, íåãàòèâ îêàæåòñÿ ñóùåñòâåííûì. Ìîæíî îæèäàòü, ÷òî Áàíê Àíãëèè ïîâûñèò ñòàâêè äî 4,25% â ïåðâîì êâàðòàëå ñëåäóþùåãî ãîäà, ñ ó÷åòîì êðóïíåéøåãî ïîâûøåíèÿ íà 100 áàçèñíûõ ïóíêòîâ â íîÿáðå òåêóùåãî ãîäà. Åñëè ãîâîðèòü ñîâñåì ïðîñòûìè ñëîâàìè, çàñòàâëÿòü ïëàòèòü â ñëîæíûå âðåìåíà áåäíûõ, à íåáîãàòûõ äî õîðîøåãî íå äîâåäåò.
È ìû âèäèì, ÷òî Ëèç óæå îòñòóïèëà ïîä íàïîðîì áðèòàíöåâ è ñåíàòîðîâ. Ãäå ãàðàíòèè, ÷òî åå ñëåäóþùèé êðåñòîâûõ ïîõîä íå çàêîí÷èòñÿ òàêæå áûñòðî è áåññëàâíî?
Èìåííî ýòè ñîîáðàæåíèÿ îòòàëêèâàþò ýêîíîìèñòîâ îò ïëàíà Òðàññ. È ïîêà â ýòîì ïëàíå íå íàñòóïèò ÿñíîñòè, ôóíò ñòåðëèíãîâ áóäåò âåñüìà âîëàòèëüíîé âàëþòîé.
Âàøè ñòðàòåãèè íå ðàáîòàþò? È íå áóäóò. Î ÷åì íàì ãîâîðèò ïàäåíèå Óîëë-Ñòðèò?
Àçèàòñêèé ðûíîê â êðàñíîé çîíå
Èíôëÿöèÿ îñòàâèò ãëóáîêèå øðàìû: äâà èññëåäîâàíèÿ
USD, JPY, EUR: ôàêòû, êîòîðûå âû ìîãëè óïóñòèòü â ñâîåì ïðîãíîçå
×òî îñòàíîâèò áûêîâ?
Ñ àíàëèòèêîé îò êîìïàíèè ÈíñòàÔîðåêñ Âû âñåãäà áóäåòå çíàòü î ðûíî÷íûõ òðåíäàõ! Çàðåãèñòðèðóéòåñü â ÈíñòàÔîðåêñ è ïîëó÷èòå äîñòóï ê åùå áîëüøåìó êîëè÷åñòâó áåñïëàòíûõ ñåðâèñîâ äëÿ ïðèáûëüíîé òîðãîâëè.