Òîðãîâûå óñëîâèÿ
Ïðîäóêòû
Èíñòðóìåíòû
Äâàäöàòü ìèíóò íàçàä áûë îáíàðîäîâàí èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí, êîòîðûé íå íà øóòêó âñïîëîøèë èíâåñòîðîâ.
Ïîòðåáèòåëüñêèå öåíû â àïðåëå âûðîñëè íà 0,8%. Ýòî ñàìûé áîëüøîé ïðèðîñò ñ 2009 ãîäà, ÷òî çàñòàâèëî ðàçãîâîðû îá èíôëÿöèè ðàçãîðåòüñÿ ñ íîâîé ñèëîé.
Ïðè ýòîì áàçîâûé èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí çà èñêëþ÷åíèåì íåñòàáèëüíûõ êîìïîíåíòîâ ïðîäóêòîâ ïèòàíèÿ è ýíåðãèè âûðîñ åùå áîëüøå – íà 0,9%. Ïî äàííûì Bloomberg, ðîñò îñíîâíûõ ñîñòàâëÿþùèõ áûë øèðîêîìàñøòàáíûì è ñàìûì áîëüøèì ñ 1982 ãîäà.
Íàïîìèíàåì, ÷òî ïðîãíîçû â îïðîñå ýêîíîìèñòîâ Bloomberg åùå â ìàðòå ïðåäóñìàòðèâàëè ðîñò ÈÏÖ íà 0,2%, à áàçîâîãî ïîêàçàòåëÿ íà 0,3%.
Èçìåíèëñÿ è ãîäîâîé ïîêàçàòåëü ÈÏÖ, âûðîñøèé äî 4,2%, ÷òî áûëî èñêàæåíî ñðàâíåíèåì ñ èíäåêñîì äåïðåññèè ïàíäåìèè â àïðåëå 2020 ãîäà.
Îòìåòèì, ÷òî áàçîâûé ïîêàçàòåëü ÈÏÖ, êîòîðûé òàêæå áûë ñìåùåí âûøå èç-çà áàçîâîãî ýôôåêòà, âûðîñ íà 3% ïî ñðàâíåíèþ ñ 12 ìåñÿöàìè íàçàä. Çà ïîñëåäíèé ãîä ïîêàçàòåëü ãîäîâîé áàçîâîé èíôëÿöèè äåðæàëñÿ íèæå 2%.
×àñòü àíàëèòèêîâ äî ñèõ ïîð óâåðåíà, ÷òî ÿâëåíèå, èçâåñòíîå êàê ýôôåêò áàçû, òàêæå èñêàçèò ìàéñêèå öèôðû, âåðîÿòíî, çàïóòûâàÿ ïðîäîëæàþùèåñÿ äåáàòû ïî èíôëÿöèè. Îäíàêî ñóùåñòâóåò ýôôåêò, êîãäà õîðîøî èçâåñòíîå è îæèäàåìîå ñîáûòèå óæå ó÷èòûâàåòñÿ ðûíêîì. Áàçîâûé ýôôåêò, êàê è ñàìà èíôëÿöèÿ, çàðàíåå îáñóæäàëèñü èíâåñòîðàìè, è, íà íàø âçãëÿä, ýòà ñîñòàâëÿþùàÿ óæå ó÷òåíà â áóäóùèõ ïðîãíîçàõ. Êðîìå òîãî, ñåé÷àñ ýêîíîìèñòû äåëàþò óïîð íå íà ãîäîâûå ãðàôèêè (ïîíèìàÿ èõ èñêëþ÷èòåëüíîñòü), à íà ñðàâíåíèå ìåñÿ÷íûõ ïîêàçàòåëåé.
Ðûíîê îáëèãàöèé ìîìåíòàëüíî óëîâèë èçìåíåíèå íàñòðîåíèé èíâåñòîðîâ. Äåñÿòèëåòíÿÿ ñòàâêà áåçóáûòî÷íîñòè (îäèí èç ãëàâíûõ èíäèêàòîðîâ èíôëÿöèè, îæèäàåìîé â òå÷åíèå ñëåäóþùåãî äåñÿòèëåòèÿ) áëèçêà ê ñàìîìó âûñîêîìó ïîêàçàòåëþ ñ ìàðòà 2013 ã. - îêîëî 2,54%. Ïÿòèëåòíèé áåçóáûòî÷íûé äîõîä íà ýòîé íåäåëå äîñòèã 2,78% - ìàêñèìóì ñ 2006 ãîäà. Ýòî ïðèâåëî ê ïðîñåäàíèþ âûñîêîòåõíîëîãè÷íûõ ðûíêîâ, à çàòåì ñäàëèñü è ôüþ÷åðñû íà S&P 500, à òàêæå Dow Jones, ïîòåðÿâ 0,67 è 0,47% ñîîòâåòñòâåííî. Êàçíà÷åéñêèå îáëèãàöèè óïàëè ñðàçó ïîñëå îáíîâëåíèÿ äàííûõ çà àïðåëü: äîõîäíîñòü 10-ëåòíèõ îáëèãàöèé âûðîñëà äî 1,647%, äîëëàð òàêæå âûðîñ, ÷òî ïîêàçûâàåò ðîñò ñïðîñà èíâåñòîðîâ íà íàëè÷íîñòü, êîòîðóþ ïëàíèðóåòñÿ âûâîäèòü íà ñìåæíûå ðûíêè.
Î ïîâûøåíèè èíäåêñà áûëî èçâåñòíî çàðàíåå, î ÷åì íàñ ïðåäóïðåæäàëà Ôåäåðàëüíàÿ ðåçåðâíàÿ ñèñòåìà ÑØÀ åùå â ìàðòå. Îäíàêî ïîêà äëÿ àíàëèòèêîâ îñòàåòñÿ íåÿñíûì åå õàðàêòåð – âðåìåííûé èëè ïîñòîÿííûé.
Ñàâèòà Ñóáðàìàíÿí, ãëàâà îòäåëà öåííûõ áóìàã è êîëè÷åñòâåííîé ñòðàòåãèè Bank of America â ÑØÀ, ãîâîðèò: «Ðèñê èíôëÿöèè - ýòî òî, ÷òî ìû õîòèì ïîíÿòü. ß íå çíàþ, áóäåò ëè îíà âðåìåííîé».
Áåçóñëîâíî, îïàñåíèÿ ïî ïîâîäó èíôëÿöèè ïðåäñòàâëÿþò ñîáîé ïîëèòè÷åñêóþ óãðîçó ïëàíàì ïðåçèäåíòà Äæî Áàéäåíà ïî íîâûì îãðîìíûì ðàñõîäàì, îñîáåííî ïîñëå ðàçî÷àðîâûâàþùåãî îò÷åòà ïî çàíÿòîñòè â ïÿòíèöó. È îäíàêî äîëæíîñòíûå ëèöà ÔÐÑ, êàê íèêîãäà, åäèíû. ×òî ñàìî ïî ñåáå íàñòîðàæèâàåò.
Ìû âñå çíàåì îôèöèàëüíóþ ïîçèöèþ ÔÐÑ. Goldman Sachs Group Inc. è Pacific Investment Management Co. òàêæå âñòàëè íà ñòîðîíó ïðàâèòåëüñòâà è ïîäñ÷èòàëè, ÷òî òðåéäåðû, òîðãóþùèå îáëèãàöèÿìè, îöåíèâàþò ãîäîâóþ èíôëÿöèþ, ïðèáëèæàþùóþñÿ ê 3% â áëèæàéøèå íåñêîëüêî ëåò, çàâûøàÿ äàâëåíèå, êîòîðîå íàðàñòàåò. Îäíàêî âñå íå òàê ïðîñòî.
Åñëè ìû âîçüìåì çà àêñèîìó, ÷òî ïîñëåäíèé ðîñò öåí â çíà÷èòåëüíîé ñòåïåíè îáóñëîâëåí íåõâàòêîé ñûðüÿ, òî âîïðîñ â òîì, êàê äîëãî öåíû íà ñûðüå áóäóò ïðîäîëæàòü ðàñòè. Èñïîëüçóÿ âîññòàíîâëåíèå ýêîíîìèêè 2009 ãîäà â êà÷åñòâå îðèåíòèðà, ìîæíî óòâåðæäàòü, ÷òî ñïðîñ íà ñûðüå - è, ñëåäîâàòåëüíî, öåíû íà íåãî - ðåçêî âûðîñ çà äâà ãîäà è ïîäíÿë ãëîáàëüíóþ èíôëÿöèþ, ïîêà òîâàðíûå ðûíêè íå äîñòèãëè ïèêà.
Èíûìè ñëîâàìè, èñõîä èç öåí íà ñûðüå, ìîæíî ïðîãíîçèðîâàòü «âðåìåííîñòü» èíôëÿöèè íà äâà ãîäà. È òî, åñëè ÑØÀ ïðèìåò èíôðàñòðóêòóðíûé ïëàí, ïîñêîëüêó â ïðîøëûé êðèçèñ êàòàëèçàòîðîì îæèâëåíèÿ ñòàëà êèòàéñêàÿ ýêîíîìèêà. Åñëè åå ðîëü ñûãðàåò ñåé÷àñ ÑØÀ, òî äà, ìû ìîæåì ðàññ÷èòûâàòü «âñåãî» íà ïàðó ëåò èíôëÿöèè. Íî ïîòÿíåò ëè ÑØÀ ýòó ðîëü íà ôîíå áîðüáû ñ ïàíäåìèåé è ñíèæåíèÿ ýêñïîðòà, êîòîðûé ïîòèõîíüêó âûâîäèò Êèòàé â íîâûå ìèðîâûå ëèäåðû?
Ìû òàêæå äîëæíû ó÷èòûâàòü, ÷òî ÷àñòü ñûðüÿ, âêëþ÷àÿ ðåäêîçåìåëüíûå ìåòàëëû, ïîñòóïàåò èç ðàçâèâàþùèõñÿ ñòðàí, íå îáåñïå÷åííûõ âàêöèíîé, ãäå âñå åùå áóøóåò êîðîíàâèðóñ. Âíåçàïíî àìåðèêàíñêîå ïðàâèòåëüñòâî ñòîëêíóëîñü ñ òåì, ÷òî, îêàçûâàåòñÿ, äëÿ âîññòàíîâëåíèÿ íàöèîíàëüíîé ýêîíîìèêè äîëæíû òàêæå íîðìàëüíî ôóíêöèîíèðîâàòü è ñòðàíû, êîòîðûå èìåþò çíà÷èòåëüíóþ äîëþ èìïîðòà â àìåðèêàíñêîì ñåêòîðå.
Îäíàêî ñûðüå, òàêîå êàê ëåñ è ìåäü, - íå åäèíñòâåííûå ôàêòîðû, êîòîðûå ïîòåíöèàëüíî ìîãóò âûçâàòü ðîñò èíôëÿöèè. Ïî ñîîáùåíèÿì íîâîñòíîãî àãåíòñòâà, îò÷àñòè ðîñò öåí ñïðîâîöèðîâàí ïîâûøåííûì èíòåðåñîì àìåðèêàíöåâ ê ïðåäëîæåíèÿì ïîäåðæàííûõ àâòîìîáèëåé, êîòîðûå îæèâëÿþò âñþ îòðàñëü - îò àâòîìàñòåðñêèõ äî ðûíêà çàï÷àñòåé. Ñîãëàñíî äàííûì Ìèíèñòåðñòâà òðóäà, ñòîèìîñòü ïîäåðæàííûõ àâòîìîáèëåé âûðîñëà íà 10%, ÷òî ñîñòàâèëî áîëåå òðåòè ïðèðîñòà îáùåãî ÈÏÖ. Öåíû íà íîâûå àâòîìîáèëè òàêæå âûðîñëè.
Ýòà öèôðà îòðàæàåò íå òîëüêî íàäåæäû àìåðèêàíöåâ íà âîçìîæíîñòü ïóòåøåñòâèé ýòèì ëåòîì, íî òàêæå è íà îæèâëåíèå óñëóã ïî äîñòàâêå è ïåðåâîçêàì, ïîñêîëüêó ðûíîê ñòðåìèòñÿ çàêðûòü «óçêèå» ìåñòà â öåïî÷êàõ ïîñòàâîê, ïîñòåïåííî íàðàùèâàÿ îáîðîòû.
Íî êîìïüþòåðíûå ìèêðîñõåìû, èñïîëüçóåìûå âî âñåì, îò ñîòîâûõ òåëåôîíîâ äî àâòîìîáèëåé è õîëîäèëüíèêîâ - äðóãîé ïðîáîé â ñèñòåìå ïîñòàâîê, êîòîðûé ïîêà íå óäàåòñÿ çàêðûòü.  ðåçóëüòàòå Honda Motor Co., BMW AG è äðóãèå àâòîïðîèçâîäèòåëè áûëè âûíóæäåíû îñòàíîâèòü ïðîèçâîäñòâî èç-çà íåõâàòêè ÷èïîâ.  òî æå âðåìÿ ðîñò ñïðîñà íà àâòî ïðîâîöèðóåò àæèîòàæ è, êàê ñëåäñòâèå, ðîñò öåí.
Íåäàâíî Ìèíòðóäà Ñîåäèíåííûõ Øòàòîâ îò÷èòàëñÿ î ðîñòå çàðàáîòíîé ïëàòû ðàáî÷èõ â êîìïàíèÿõ – ñàìîì áîëüøîì ñ 2003 ãîäà.
 ñóùíîñòè, ðàñ÷åò ÔÐÑ ÿñåí: ÷òîáû ïðèâëå÷ü äîïîëíèòåëüíóþ ðàáî÷óþ ñèëó, ïðåäïðèÿòèÿì íåîáõîäèìî «ïåðåáèòü» ñóììó åæåìåñÿ÷íîãî ïîñîáèÿ, êîòîðîå âìåñòå ñ äîïëàòîé â 300 äîëë. ñåé÷àñ ïîçâîëÿåò àìåðèêàíöàì ñ äîõîäîì íèæå 32 òûñ. äîëë. â ãîä îñòàâàòüñÿ äîìà. Ýòî áûëà äåéñòâèòåëüíî õîðîøàÿ èäåÿ, ïîñêîëüêó òàêèì îáðàçîì ïîâûøåíèå çàðïëàò ñîñòîÿëîñü áû â ïåðâóþ î÷åðåäü èìåííî äëÿ ðàáî÷èõ íèçøåãî çâåíà.
Ïîñëåäíèé ïðàâèòåëüñòâåííûé èíäåêñ ñòîèìîñòè çàíÿòîñòè, ïðåäñòàâëÿþùèé ñîáîé åæåêâàðòàëüíûé ïîêàçàòåëü êîìïåíñàöèè, ïîêàçàë, ÷òî çàðàáîòíàÿ ïëàòà â ÷àñòíîì ñåêòîðå âûðîñëà â ïåðâîì êâàðòàëå ìàêñèìàëüíî çà 18 ëåò.
Îäíàêî êîìïàíèè, ïîëüçóÿñü «äåøåâûì» äîëëàðîì, ïðåäïî÷ëè ïåðåíàïðàâèòü ïîòîêè ñðåäñòâ â ñïåêóëÿöèè, îïàñàÿñü ðàçâèâàòü ïðîèçâîäñòâî, êîòîðîå ìîæåò íå îïðàâäàòü ñåáÿ èç-çà óãðîç ïàíäåìèè è èçìåíåíèé â ñòðóêòóðå ñïðîñà.
 èòîãå ìàðòîâñêèé îò÷åò î çàíÿòîñòè (òå ñàìûå ìàêñèìóìû çà 18 ëåò) áûë áåçáîæíî ôàëüñèôèöèðîâàí, à àïðåëüñêèé, îïóáëèêîâàííûé â ïðîøëóþ ïÿòíèöó, ïîêàçàë îáåñêóðàæèâàþùå íèçêèé óðîâåíü èíòåðåñà àìåðèêàíöåâ ê âàêàíòíûì ðàáî÷èì ìåñòàì.
Ìåæäó òåì íåêîòîðûå àíàëèòèêè ïðîíèöàòåëüíî îòìåòèëè, ÷òî ðåàëüíûé ïîêàçàòåëü íèçêèõ òåìïîâ ñîçäàíèÿ ðàáî÷èõ ìåñò â ïðîøëîì ìåñÿöå çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òî çàòðàòû íà ïðèâëå÷åíèå áîëüøåãî ÷èñëà áåçðàáîòíûõ ê ðàáîòå áóäóò ðàñòè. Ëþáîå äàâëåíèå ñ öåëüþ ïîâûøåíèÿ çàðàáîòíîé ïëàòû ìîæåò îòðàçèòüñÿ íà öåíàõ íà òîâàðû è óñëóãè, ÷òî åùå áîëüøå ïîâûñèò óðîâåíü èíôëÿöèè.
Ìàðê Õîëìàí, ãåíåðàëüíûé äèðåêòîð TwentyFour Asset Management, ãîâîðèò: «Áóäåò íå òàê-òî ïðîñòî âûòàùèòü 8 ìèëëèîíîâ ÷åëîâåê ñ äèâàíîâ è âåðíóòüñÿ íà ðàáîòó – ýòî âëåòèò ðàáîòîäàòåëÿì «â êîïåå÷êó». Áåçóñëîâíî, ýòî èíôëÿöèîííûé ðèñê». Ñàì Ìàðê ïðåäïî÷åë ñîñðåäîòî÷èòüñÿ íà êîðïîðàòèâíîì äîëãå, ó÷èòûâàÿ õîðîøèå ïåðñïåêòèâû ðîñòà è íèçêèé ðèñê äåôîëòà. Î äðóãèõ âîçìîæíûõ ñïîñîáàõ äèâåðñèôèêàöèè ðèñêîâ èíâåñòèöèîííîãî ïîðòôåëÿ, â òîì ÷èñëå î ïåðñïåêòèâíûõ òîêåíàõ è íîâûõ ïðàâèëàõ íà ðûíêå êðèïòîâàëþò, â ïåðèîä êðèçèñà ÷èòàéòå â ïðåäûäóùèõ, à òàêæå ñëåäóþùèõ ìîèõ ñòàòüÿõ.
Ñ àíàëèòèêîé îò êîìïàíèè ÈíñòàÔîðåêñ Âû âñåãäà áóäåòå çíàòü î ðûíî÷íûõ òðåíäàõ! Çàðåãèñòðèðóéòåñü â ÈíñòàÔîðåêñ è ïîëó÷èòå äîñòóï ê åùå áîëüøåìó êîëè÷åñòâó áåñïëàòíûõ ñåðâèñîâ äëÿ ïðèáûëüíîé òîðãîâëè.