Òðåéäåðàì

Íîâîñòè

12.10.202108:25 Àíàëèòè÷åñêèå îáçîðû Ôîðåêñ: Íå òàêàÿ óæ è âðåìåííàÿ: èíôëÿöèÿ ñîáèðàåòñÿ çàäåðæàòüñÿ, àêöèè ðàñòóò, öåíòðîáàíêè áåñïîêîÿòñÿ

Äàííàÿ èíôîðìàöèÿ ÿâëÿåòñÿ ÷àñòüþ ìàðêåòèíãîâîé êîììóíèêàöèè è ïðåäíàçíà÷åíà äëÿ ðîçíè÷íûõ è ïðîôåññèîíàëüíûõ êëèåíòîâ. Äàííàÿ èíôîðìàöèÿ íå ñîäåðæèò è íå äîëæíà òîëêîâàòüñÿ êàê èíôîðìàöèÿ, ñîäåðæàùàÿ èíâåñòèöèîííûå ñîâåòû èëè ðåêîìåíäàöèè ïî èíâåñòèöèÿì, à òàêæå ïðåäëîæåíèÿ èëè ïðèãëàøåíèÿ ê ó÷àñòèþ â êàêîé- ëèáî ñäåëêå èëè ñòðàòåãèè â îòíîøåíèè ôèíàíñîâûõ èíñòðóìåíòîâ. Ïðèáûëü, ïîëó÷åííàÿ â ïðîøëîì, íå ÿâëÿåòñÿ ãàðàíòèåé áóäóùèõ äîõîäîâ. Instant Trading EU Ltd íå ïðåäîñòàâëÿåò íèêàêèõ ãàðàíòèé è íå íåñåò íèêàêîé îòâåòñòâåííîñòè çà òî÷íîñòü èëè ïîëíîòó ïðåäîñòàâëåííîé èíôîðìàöèè, à òàêæå çà ëþáûå óáûòêè, âîçíèêàþùèå â ðåçóëüòàòå ëþáûõ èíâåñòèöèé, îñíîâàííûõ íà àíàëèçå, ïðîãíîçå èëè äðóãîé èíôîðìàöèè, ïðåäîñòàâëåííîé ñîòðóäíèêîì Êîìïàíèè èëè êàêèì-ëèáî äðóãèì îáðàçîì. Ïîëíàÿ âåðñèÿ Äèñêëåéìåðà äîñòóïíà ïî ññûëêå.

Íå òàêàÿ óæ è âðåìåííàÿ: èíôëÿöèÿ ñîáèðàåòñÿ çàäåðæàòüñÿ

Ïîõîæå, àíàëèòèêè áûëè ñëèøêîì îïòèìèñòè÷íû â ñâîèõ ïðîãíîçàõ ïî ìàñøòàáàì ïîðàæåíèÿ Covid-19. Íàñòóïèëà îñåíü, è áîëüøèíñòâî ñòðàí îò÷èòûâàåòñÿ î íîâûõ ðåêîðäàõ çàáîëåâàåìîñòè: â óñëîâèÿõ óìåíüøåíèÿ äëèòåëüíîñòè ñâåòîâîãî äíÿ âèðóñ ëó÷øå âûæèâàåò è ïðîäîëæàåò ðàñïðîñòðàíÿòüñÿ ïî ìèðó.

Â ñâîþ î÷åðåäü êàðàíòèííûå ìåðû íàðóøàþò öåïî÷êè ïîñòàâîê è ñêàçûâàþòñÿ íà ïðèáûëè ïðåäïðèÿòèé è â êîíå÷íîì èòîãå – íà ÂÂÏ îòäåëüíûõ ñòðàí. Îñîáåííî ñóðîâ â ñâîèõ ïàíäåìè÷åñêèõ ìåðîïðèÿòèÿõ Êèòàé. Æåñòêèå îãðàíè÷åíèÿ ïîçâîëÿþò áûñòðî ãàñèòü âñå íîâûå è íîâûå âñïûøêè. Íî îíè æå ñëóæàò ïðè÷èíîé çàäåðæêè îòãðóçîê â ïîðòàõ, çàñòàâëÿÿ èìïîðòåðîâ äîæèäàòüñÿ òîâàðîâ.

Èç-çà çàäåðæåê èìïîðòåðû âûíóæäåíû ïåðåïëà÷èâàòü çà òîâàðû – öåíû ïî âñåìó ìèðó áüþò ðåêîðäû. Åâðîïåéñêèé ïðèðîäíûé ãàç ïîäîðîæàë íà 25% çà ïîëìåñÿöà, à íåôòü ïðåâûñèëà îòìåòêó â 80 äîëë. âïåðâûå ñ 2014 ãîäà. Óäîáðåíèÿ äîñòèãëè ðåêîðäíîãî óðîâíÿ â ïÿòíèöó, à ýòî îçíà÷àåò, ÷òî öåíû íà ïðîäóêòû ïèòàíèÿ (óæå äîñòèãøèå 10-ëåòíåãî ïèêà), âåðîÿòíî, âûðàñòóò åùå âûøå.

Âîçìîæíî, ðîñò öåí íà ïðîäóêòû ïèòàíèÿ íå òàê ñèëüíî çàòðîíåò ñðåäíþþ ïîëîñó, ãäå óðîæàé óæå ñîáðàí. Îäíàêî òàì, ãäå óðîæàé ñîáèðàþò íåñêîëüêî ðàç â ãîä, à òàêæå òåïëè÷íûì õîçÿéñòâàì ïðèäåòñÿ «çàòÿíóòü ïîÿñà», âåäü ÷àñòî ôåðìåðû êðåäèòóþòñÿ ïîä áóäóùèé óðîæàé.

Ïðàâäà, ñåêòîð óñëóã ðàñòåò, íî ýòî íå âñåãäà âûçâàíî ïîçèòèâíûìè ñäâèãàìè.

Âêðàòöå òàêîâà ñèòóàöèÿ â ìèðîâîé ýêîíîìèêå íà ñåãîäíÿøíèé äåíü.

Â ñâÿçè ñ ýòèì öåíòðàëüíûå áàíêè ïî âñåìó ìèðó ïðîÿâëÿþò âñå áîëüøå áåñïîêîéñòâà ïî ïîâîäó èíôëÿöèîííûõ ïðîöåññîâ.

Èíîãäà äîñòàòî÷íî ñëîæíî ïîíÿòü, êàê áîëåå æåñòêàÿ äåíåæíî-êðåäèòíàÿ ïîëèòèêà ìîæåò èñïðàâèòü íàðóøåííûå öåïî÷êè ïîñòàâîê èëè îáëåã÷èòü íåõâàòêó ýíåðãèè. Íî äåëî çäåñü íå â òîì, ÷òîáû èñïðàâèòü ýêîíîìè÷åñêóþ ñèòóàöèþ.

Íà ñàìîì äåëå öåíòðàëüíûå áàíêè ïðîñòî èñ÷åðïàëè ñâîè ðåçåðâû. Äàëåå ñîõðàíÿòü ìÿãêèé («ãîëóáèíûé») êóðñ íå ïðåäñòàâëÿåòñÿ âîçìîæíûì äëÿ áîëüøåé ÷àñòè ãîñóäàðñòâ. Ïîñêîëüêó, ÷òîáû êðåäèòîâàòü áàíêè (à ÷åðåç íèõ è ïðåäïðèÿòèÿ) è äàëüøå, òðåáóåòñÿ çàíèìàòü äåíåæíûå ñðåäñòâà. Ýòî äåëàåòñÿ ÷åðåç ñèñòåìó ãîñóäàðñòâåííûõ è êîðïîðàòèâíûõ îáëèãàöèé. Â ðåçóëüòàòå ãîñäîëã ðàñòåò. È êîãäà íàñòóïàåò âûïëàòà ïðîöåíòîâ, ïðàâèòåëüñòâó áûâàåò ñëîæíî ðàñïëàòèòüñÿ ïî âñåì êîíòðàêòàì è îáëèãàöèÿì ãîñçàéìà ñðàçó.

Òàêèì îáðàçîì, íèêòî íà ñàìîì äåëå ïîêà íå âåäåò ðå÷è î âûõîäå ýêîíîìèê èç ïàíäåìè÷åñêîãî ðåæèìà, õîòÿ â èçäàíèÿõ ïîñòîÿííî çâó÷àò ñîîáùåíèÿ î òîì, ÷òî ìû óæå ïåðåæèëè ýðó êîðîíàâèðóñà è ìèðîâàÿ ýêîíîìèêà óæå ïðàêòè÷åñêè âîññòàíîâèëàñü.

Äåëî â òîì, ÷òî äàæå åñëè îòäåëüíàÿ ñòðàíà, íàïðèìåð, Âåëèêîáðèòàíèÿ, îáúÿâëÿåò îá îòìåíå êàðàíòèííûõ ìåð, äðóãèå ýêîíîìèêè âñå åùå íàõîäÿòñÿ íà æåñòêîì îãðàíè÷åíèè è íå ìîãóò ðàáîòàòü ïî çàêëþ÷åííûì ñ Àíãëèåé êîíòðàêòàì â íîðìàëüíîì ðåæèìå. È ñðåäè íèõ âàæíåéøàÿ – ýêîíîìèêà Êèòàÿ.

Îäíàêî ýòî íå ìåøàåò óïðàâëÿþùèì ôèíàíñàìè õîòåòü áîëåå âûñîêîé äîõîäíîñòè ïðè ïîêóïêå îáëèãàöèé. Èõ ìîæíî ïîíÿòü: îíè îáÿçàíû îáåñïå÷èòü ñâîèì êëèåíòàì – èíâåñòîðàì áîëåå âûñîêèé äîõîä, ÷òîáû ïîêðûòü óðîâåíü èíôëÿöèè, è åùå ÷òî-òî îñòàëîñü. Îäíàêî â óñëîâèÿõ ñòàãôëÿöèè ýòî î÷åíü ñëîæíî ñäåëàòü. Ïîýòîìó îíè àêòèâíî ïîëüçóþòñÿ ðèñêîâàííûìè àêòèâàìè íàïîäîáèå êðèïòîâàëþò, êîòîðûå ñïîñîáíû îáåñïå÷èòü õîðîøóþ äîõîäíîñòü. Ýòî îäíà èç ïðè÷èí, ïî÷åìó áèòêîèí àêòèâíî ïîääåðæèâàþò â ïåðèîäû ðàñïðîäàæ.

Ñòàãôëÿöèÿ âîîáùå â ïîñëåäíèå äâå íåäåëè ó âñåõ íà ñëóõó. Óðîâåíü áåçðàáîòèöû ñëèøêîì âûñîêèé, öåíû òàêæå ðàñòóò, êàê è èíôëÿöèÿ. Ïîýòîìó, â îòëè÷èå îò ïðîãíîçîâ àíàëèòèêîâ-îïòèìèñòîâ, åñòü è äîñòàòî÷íî æåñòêèå ñöåíàðèè ðàçâèòèÿ ñîáûòèé â áëèæàéøåì áóäóùåì.

Òåì íå ìåíåå ïðè÷èíû ðîñòà öåí – îò çàäåðæåê äîñòàâêè äî âñïëåñêà ñïðîñà ïîñëå áëîêèðîâêè – ïîõîæè íà ðàçîâîå ïîñëåäñòâèå Covid-19, ïîýòîìó ðàíüøå ïðåâàëèðîâàëî ìíåíèå, ÷òî ëþáîé âñïëåñê èíôëÿöèè íå ïðîäëèòñÿ äîëãî.

Íàïðèìåð, Ìåæäóíàðîäíûé âàëþòíûé ôîíä íåäàâíî âíîâü ïîîáåùàë, ÷òî óðîâåíü èíôëÿöèè íîðìàëèçóåòñÿ óæå â íà÷àëå 2022 ãîäà: «Íàø ïðîãíîç çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òî ãîäîâàÿ èíôëÿöèÿ â ñòðàíàõ ñ ðàçâèòîé ýêîíîìèêîé äîñòèãíåò ïèêà â ñðåäíåì íà óðîâíå 3,6% â ïîñëåäíèå ìåñÿöû ýòîãî ãîäà, à â ïåðâîé ïîëîâèíå 2022 ãîäà âåðíåòñÿ ê 2%, â ñîîòâåòñòâèè ñ öåëåâûìè ïîêàçàòåëÿìè öåíòðàëüíîãî áàíêà. Íà ðàçâèâàþùèõñÿ ðûíêàõ áóäåò íàáëþäàòüñÿ áîëåå áûñòðûé ðîñò, â ñðåäíåì äî 6,8%, à çàòåì ñíèæåíèå äî 4%».

Òàêîé âàðèàíò ðàçâèòèÿ ñîáûòèé, êîíå÷íî, âîçìîæåí. Åñëè êîðîíàâèðóñ îòñòóïèò. Ïîêà òåíäåíöèÿ îáðàòíàÿ, çàÿâëÿòü î äîñòèæåíèè öåëåâûõ ïîêàçàòåëåé äîñòàòî÷íî áåçîòâåòñòâåííî. Îäíàêî ó ÌÂÔ åñòü öåëü: íå ïîçâîëèòü íàñåëåíèþ âïàñòü â ïàíèêó, êîòîðàÿ íåìåäëåííî ïðåâðàòèòñÿ â åùå áîëåå ñèëüíóþ íåõâàòêó îòäåëüíûõ êàòåãîðèé òîâàðîâ è óñèëèò öåíîâîå äàâëåíèå, êàê ýòî ñëó÷èëîñü íåäàâíî â Áðèòàíèè èç-çà íåäîñòàòêà òîïëèâà.

Îäíàêî ýòà ïîçèöèÿ ñåé÷àñ àêòèâíî ïåðåñìàòðèâàåòñÿ.

Èíôëÿöèÿ ñ íàìè íàäîëãî

Íà ïðîøëîé íåäåëå íîâûé ãëàâíûé ýêîíîìèñò Áàíêà Àíãëèè Õüþ Ïèëë îòêðûòî ïðèçíàë, ÷òî «ìàñøòàáû è ïðîäîëæèòåëüíîñòü ïåðåõîäíîãî âñïëåñêà èíôëÿöèè îêàçàëèñü áîëüøå, ÷åì îæèäàëîñü».

Ïàíäåìè÷åñêàÿ ñèòóàöèÿ íå îáóçäàíà, à çíà÷èò, ïðåäïðèÿòèÿ, êàê è ïîñòàâêè, îñòàþòñÿ ïîä óäàðîì.

Äàæå êîãäà ïàíäåìèÿ äåéñòâèòåëüíî çàêîí÷èòñÿ, ìîãóò îñòàòüñÿ ïîñëåäñòâèÿ – îò äîìîõîçÿéñòâ ñ èçëèøêàìè ñáåðåæåíèé äî íåõâàòêè îïðåäåëåííûõ êàòåãîðèé ðàáîòíèêîâ. È ýòè ïåðåêîñû ñïîñîáíû óäåðæàòü èíôëÿöèþ íà âûñîêîì óðîâíå. À ñêà÷îê öåí íà ýíåðãîíîñèòåëè ïðèâåäåò ê óâåëè÷åíèþ ñòîèìîñòè ìíîãèõ äðóãèõ ïðîäóêòîâ.

Ñàìî ñîáîé ïîêà ñëîæíî ïðåäñêàçàòü äîëãîñðî÷íûå ïîñëåäñòâèÿ ïàíäåìèè äëÿ ôèíàíñîâîãî ñîñòîÿíèÿ îòäåëüíûõ ãîñóäàðñòâ. Â ëþáî ñëó÷àå ðîñò êîãäà-íèáóäü îáÿçàòåëüíî íà÷íåòñÿ. Îäíàêî òðåéäåðîâ è èíâåñòîðîâ áåñïîêîèò îòñðî÷êà.

Èíòåðåñíî, ÷òî ñòîèìîñòü æèçíè ðàñòåò íå âåçäå.

Èíôëÿöèÿ â ßïîíèè îòðèöàòåëüíàÿ, à â äðóãèõ ñòðàíàõ Àçèè îíà äî ñèõ ïîð íåâûñîêà. È åñòü ãëóáîêî óêîðåíèâøèåñÿ ñèëû, îò òîðãîâëè äî íåñïîñîáíîñòè ðàáîòîäàòåëåé ñëèøêîì çàäèðàòü öåíû, êîòîðûå ñäåðæèâàëè öåíû äî ïàíäåìèè íà÷èíàÿ ñ 2009 ãîäà. Ýòè ôàêòîðû ìîãóò âíîâü çàÿâèòü î ñåáå, êîãäà îíà çàêîí÷èòñÿ. È âåðîÿòíåå âñåãî, èõ âëèÿíèå áóäåò ìíîãîêðàòíî óñèëåíî ðîñòîì ãîñäîëãà ïî÷òè ïî êàæäîìó ñóâåðåííîìó ñóáúåêòó.

Ãëàâíûé ýêîíîìèñò ÅÖÁ Ôèëèï Ëåéí ïîäåëèëñÿ: «Êðàñíàÿ çîíà äëÿ âñåõ - åñëè èíôëÿöèÿ ñòàíåò óñòîé÷èâîé íà óðîâíå, êîòîðûé íåóìåðåííî ïðåâûøàåò öåëåâîé ïîêàçàòåëü èíôëÿöèè. Ýòî î÷åíü äàëåêî îò çîíû åâðî». Ïðàâäà, êîãäà èíôëÿöèÿ ñòàíåò óñòîé÷èâî çàøêàëèâàþùåé, áóäåò óæå ñëèøêîì ïîçäíî.

«×åñòíî ãîâîðÿ, ìû äîëæíû áûòü ïðîòèâîâåñîì â ýòîé äèñêóññèè», èìåÿ â âèäó òî, ÷òî ýêñïåðòû ÅÖÁ äîëæíû ïîääåðæèâàòü îôèöèàëüíóþ ïîçèöèþ áàíêà, è ãîâîðèòü òîëüêî î ïîçèòèâíîì ñöåíàðèè.

Óïðàâëÿþùèé Áàíêà Êàíàäû Òèôô Ìàêëåì äåëèòñÿ: «Ñèòóàöèÿ îêàçûâàåòñÿ áîëåå ñëîæíîé, îíà ïðîäîëæàåòñÿ, ïîýòîìó ñóùåñòâóåò íåêîòîðûé ðèñê òîãî, ÷òî öåíîâîå äàâëåíèå áóäåò íåìíîãî áîëüøå, ÷åì ìû äóìàëè ðàíåå». Íî, êàê «ïðàâèëüíûé» ïðåäñòàâèòåëü ðåãóëÿòîðà ñðàçó äîáàâëÿåò: «Åñòü âåñêèå îñíîâàíèÿ ïîëàãàòü, ÷òî îíî âðåìåííîå».

Ïðè÷èíû äàëüíåéøåãî ðîñòà èíôëÿöèè

Ñòàâêè íà ïîñòàâêè...

Âî âðåìÿ ïàíäåìèè ñïðîñ ïðåòåðïåë îãðîìíûå èçìåíåíèÿ. Èçìåíèëàñü ñàìà ñòðóêòóðà. Òàê, âìåñòî àâèàïåðåëåòîâ ïîêóïàòåëè ïðåäïî÷ëè èìåòü â ñîáñòâåííîñòè ñâîé àâòîìîáèëü, ÷òî îáåñïå÷èâàåò èçîëÿöèþ, íåäîñòèæèìóþ â óñëîâèÿõ îáùåñòâåííîãî òðàíñïîðòà. À âìåñòî ïóòåøåñòâèé çàãðàíèöó ñòàëè ïîïóëÿðíû âåëîïðîãóëêè, ïîçâîëÿþùèå ïðîâåñòè âðåìÿ ñ ïîëüçîé äëÿ çäîðîâüÿ è ñîõðàíèòü äèñòàíöèþ.

Èçìåíåíèå ñòðóêòóðû ñïðîñà îêàçûâàåò îãðîìíîå äàâëåíèå íà âîçìîæíîñòè ìèðà ïðîèçâîäèòü è ïåðåìåùàòü òîâàðû.

Ðîñò èíòåðåñà ê êðèïòîâàëþòàì ñîçäàåò íîâûå öåíòðû ïî èõ äîáû÷å. Îäíîâðåìåííî ïî âñåìó ìèðó ðàñòåò ñïðîñ íà ýëåêòðîìîáèëè, íå â ïîñëåäíþþ î÷åðåäü èç-çà öåí íà òîïëèâî. Ýòî çàñòàâëÿåò ìàéíåðîâ êîíêóðèðîâàòü ñ àâòîïðîèçâîäèòåëÿìè çà ìèêðî÷èïû, èñïîëüçóåìûå îáåèìè èíäóñòðèÿìè. Ïðè÷åì, ÷åì áîëüøå òðåéäåðû âêëàäûâàþòñÿ â òîêåíû, òåì ñèëüíåå èíòåðåñ ê èõ ïðîèçâîäñòâó. Â èòîãå ñïðîñ òîëüêî ðàñòåò.

Òàê, IHS Markit â ïîíåäåëüíèê ñíèçèëà ïðîãíîç ìèðîâîãî ïðîèçâîäñòâà àâòîìîáèëåé â 2022 ãîäó áîëåå ÷åì íà 9%, ñîñëàâøèñü íà íåõâàòêó ïîëóïðîâîäíèêîâ.

Âüåòíàìñêèì ôàáðèêàì, ïðîèçâîäÿùèì îáóâü è îäåæäó äëÿ âñåãî ìèðà, óãðîæàåò íåõâàòêà ïåðñîíàëà, ïîñêîëüêó ðàáî÷èå-ìèãðàíòû ïðåäïî÷èòàþò ïåðåæäàòü ïàíäåìèþ â ñâîèõ ðîäíûõ ïðîâèíöèÿõ.

Òàêèõ ïðèìåðîâ èçìåíèâøåéñÿ ñòðóêòóðû ñïðîñà î÷åíü ìíîãî.

Íà ñåãîäíÿ ñïðîñ ïî-ïðåæíåìó ñìåùåí â ñòîðîíó òîâàðîâ, íî ëîêàëüíûå âñïûøêè âèðóñîâ, íåõâàòêà ñûðüÿ è äðóãèõ ðåñóðñîâ, íàïðèìåð, ëåòíèå ïåðåáîè â äîáû÷å íèêåëÿ, èëè óãðîçà ïîòåðè Ãâèíåè êàê èñòî÷íèêà àëþìèíèÿ, à òàêæå íåðåãóëÿðíûå ïîñòàâêè ýíåðãèè ïðîäîëæàþò ñîêðàùàòü ïðåäëîæåíèå.

Ñèòóàöèÿ ñ ïàíäåìè÷åñêèì äåôèöèòîì â èòîãå çàñòàâëÿåò ìíîãèå ïðàâèòåëüñòâà è êîìïàíèè ïåðåîñìûñëèòü ñâîþ çàâèñèìîñòü îò èíîñòðàííûõ ïîñòàâùèêîâ è áåðåæëèâåå îòíîñèòüñÿ ê ñûðüþ. Åâðîïåéñêèé Ñîþç, íàïðèìåð, õî÷åò ïðîèçâîäèòü áîëüøå ïîëóïðîâîäíèêîâ âíóòðè ñòðàíû.

Íî èñïîëüçîâàíèå ìåñòíûõ èñòî÷íèêîâ ïëþñ õðàíåíèå áîëüøåãî êîëè÷åñòâà òîâàðîâ ìîãóò óâåëè÷èòü çàòðàòû. Äëÿ ýòîãî ïîòðåáóþòñÿ òàêèå ìåðû, êàê ñóáñèäèè, êîðïîðàòèâíûå îáëèãàöèè èëè íàëîãè íà èìïîðò. Ýòî ìîæåò ïîìåøàòü èíôëÿöèè âåðíóòüñÿ ê íîðìå.

Äîìîõîçÿéñòâà íàêàïëèâàþò?

Áîëüøàÿ ÷àñòü íàñåëåíèÿ âî ìíîãèõ ñòðàíàõ îãðàíè÷åíà â êîíòàêòàõ è, ôàêòè÷åñêè, «çàñòðÿëà» äîìà. Ïîëèòèêè ñ÷èòàþò, ÷òî ýòî ïîçâîëèëî ãðàæäàíàì íàêîïèòü íåêîòîðûé çàïàñ, êîòîðûé ñåé÷àñ íå ðàñòðà÷åí.

Íàïðèìåð, ïî äàííûì Ôåäåðàëüíîé ðåçåðâíîé ñèñòåìû, ê èþíþ àìåðèêàíöû íàêîïèëè èçáûòî÷íûå ñáåðåæåíèÿ â ðàçìåðå îêîëî 2,5 òðëí äîëëàðîâ. Åâðîïåéöû íàêîïèëè 540 ìèëëèàðäîâ åâðî.

Ýêîíîìèñòû ñ÷èòàþò, ÷òî ýòîò «ñòðàòåãè÷åñêèé çàïàñ ìîæåò ïîìî÷ü ïîääåðæàòü ïîòðåáèòåëüñêèå ðàñõîäû äàæå ïðè ðîñòå öåí.

Íî íå âñå òàê ïðîñòî. Ëüâèíàÿ äîëÿ ýòèõ ñáåðåæåíèé íà ñàìîì äåëå íàõîäèòñÿ â áàíêàõ, ïî êðàéíåé ìåðå, â àìåðèêàíñêîé è åâðî çîíå.

Ýòî çíà÷èò, ÷òî ýòè äåíüãè óæå àêòèâíî èñïîëüçóþòñÿ ïðÿìî ñåé÷àñ äëÿ êðåäèòîâàíèÿ è äðóãèõ áàíêîâñêèõ îïåðàöèé. Ïîýòîìó íåëüçÿ ñêàçàòü, ÷òî ýòè äåíüãè èñêëþ÷åíû èç îáîðîòà.

Ê òîìó æå èíôëÿöèÿ ïîãëîùàåò ÷àñòü ýòèõ ñðåäñòâ, âåäü íèçêèå ïðîöåíòíûå ñòàâêè îò ïðàâèòåëüñòâ ïîçâîëÿþò óäåðæèâàòü ïðîöåíòíûå ñòàâêè íà âêëàäû îò íàñåëåíèÿ íèçêèìè.

Íî ýòî íå âñå. Åñëè õîòÿ áû ÷àñòü äîìîõîçÿéñòâ ðàññìàòðèâàåò ýòè ñáåðåæåíèÿ êàê âîçìîæíîñòü äëÿ èíâåñòèðîâàíèÿ, íàïðèìåð, äëÿ òðåéäèíãà íà ðûíêå Forex, èëè òîðãîâëè êðèïòîâàëþòàìè, òî ïîòðåáèòåëüñêàÿ ñïîñîáíîñòü ýòèõ äîìîõîçÿéñòâ ïàäàåò.

Åñòü òàêæå ïðîáëåìà ñ ðàñïðåäåëåíèåì ýòèõ íàêîïëåíèé. Êàê îáû÷íî, áîëüøå âñåãî íàêîïèòü ñìîãëà âåðõóøêà ñðåäíåãî êëàññà è âûøå. Îáû÷íî èìåííî ýòè êàòåãîðèè áîëåå ñêëîííû èíâåñòèðîâàòü. Ïîñëå îêîí÷àíèÿ ïàíäåìèè îíè, êîíå÷íî, ñ óäîâîëüñòâèåì ñëåòàþò â îòïóñê. Íî ýòè òðàòû ñîñòàâÿò ëèøü ìàëóþ ÷àñòü èõ êàïèòàëîâëîæåíèé. Áîëåå òîãî, îíè ïðÿìî ñåé÷àñ òðàòÿòñÿ íà ðàçâëå÷åíèÿ âðîäå ïîêóïêè ñîáñòâåííîãî êàòåðà è äðóãèå, ïîçâîëÿþùèå èì îòäîõíóòü, íå íàðóøàÿ îãðàíè÷åíèÿ.

×òî êàñàåòñÿ ìàëîèìóùèõ ñëîåâ, ñêîðåå âñåãî, ïîñîáèÿ ïî áåçðàáîòèöå è äðóãèå äîòàöèè óøëè íà òàêèå âåùè êàê ðåìîíò êðûø â ïðåääâåðèè î÷åðåäíîé çèìû è òîìó ïîäîáíûå óñëóãè. Ïîýòîìó èõ íàêîïëåíèÿ íå òàê óæ âåëèêè.

×òî êàñàåòñÿ ðàçâèâàþùèõñÿ ñòðàí, òî òàì, êàê ïðàâèëî, íåò âîçìîæíîñòè íàêîïèòü íåêîòîðûå ñóììû.

Ïîýòîìó íàäåæäû íà ðåôëÿöèîííóþ òîðãîâëþ è íå îïðàâäûâàþòñÿ – ïî÷òè âñå íàêîïëåííûå äåíüãè ïðÿìî ñåé÷àñ âðàùàþòñÿ íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ â òàêèõ èíñòðóìåíòàõ, êàê Ôîðåêñ òîðãîâëÿ èëè ôüþ÷åðñû íà áèòêîèíû.

Îò÷åò äëÿ Åâðîïåéñêîãî ïàðëàìåíòà îçâó÷èë ýòó ïðîáëåìó õîòÿ áû ÷àñòè÷íî. Îäíàêî çà íåé ìîæåò ñêðûâàòüñÿ ïðè÷èíà, ïî êîòîðîé èíôëÿöèÿ îêàæåòñÿ ñåðüåçíåå, ÷åì ðàññ÷èòûâàëè ýêñïåðòû.

Çàíÿòîñòü è çàíÿòûå...

Â ïîñëåäíåå äåñÿòèëåòèå çàðïëàòà ðîñëà ìåäëåííî. Ïðîèçâîäèòåëè, ñâÿçàííûå êîíêóðåíòíûìè öåíàìè, íå ìîãëè ñëèøêîì óâåëè÷èâàòü ôîíä çàðïëàò. Íî ñèòóàöèÿ ìåíÿåòñÿ.

Áåçðàáîòèöà îñòàåòñÿ âûøå, ÷åì áûëà äî ïàíäåìèè. Îáû÷íî ýòîò ôàêòîð íåãàòèâíî âëèÿåò íà óðîâåíü çàðïëàòû. Íî íå ñåé÷àñ.

Êîëè÷åñòâî âàêàíñèé òàêæå íàõîäèòñÿ íà ðåêîðäíî âûñîêîì óðîâíå ïî÷òè âî âñåõ ñòðàíàõ. Ýòî äàåò ðàáîòíèêàì â íåêîòîðûõ îòðàñëÿõ áîëüøå âîçìîæíîñòåé íà ïåðåãîâîðàõ. Îíè ìîãóò íàñòàèâàòü íà ïîâûøåíèè çàðàáîòíîé ïëàòû, åñëè èíôëÿöèÿ áóäåò ïîäðûâàòü èõ ïîêóïàòåëüíóþ ñïîñîáíîñòü.

Îäíàêî ðîñò çàðïëàò ìîæåò çàïóñòèòü òàê íàçûâàåìóþ ñïèðàëü ñàìîðàñêðó÷èâàþùåéñÿ èíôëÿöèè. È òîãäà åå ñëîæíî áóäåò îáóçäàòü.

Îòìåòèì, ÷òî è äåìîãðàôèÿ ìîæåò ïðèâåñòè ê äîëãîñðî÷íîìó ñäâèãó â ïîëüçó ðàáî÷åé ñèëû â ðàçâèòûõ ñòðàíàõ: ñîêðàùåíèå ÷èñëåííîñòè íàñåëåíèÿ òðóäîñïîñîáíîãî âîçðàñòà ïðèâåäåò ê ïîâûøåíèþ çàðàáîòíîé ïëàòû è, âîçìîæíî, ê ðîñòó èíôëÿöèè.

Ïðè ýòîì ãëîáàëèçàöèÿ íå ïîìîæåò, êàê ýòî áûëî ñ êîíöà ïðîøëîãî âåêà, êîãäà òîâàðû èç Êèòàÿ, Âîñòî÷íîé Åâðîïû è äðóãèõ ðàçâèâàþùèõñÿ ñòðàí íà÷àëè íàâîäíÿòü ïîëêè ìàãàçèíîâ. Ýòîò öèêë ïîäõîäèò ê êîíöó, ïîòîìó ÷òî ó êîìïàíèé íå îñòàëîñü íîâîãî ðåçåðâà íåäîðîãèõ ðàáîòíèêîâ.

Íî ñëåäóåò òàêæå îòìåòèòü èçìåíåíèå ðûíêà ñòðóêòóðû çàíÿòîñòè. Â ïåðèîä ïàíäåìèè óäàëåííûé ôîðìàò ðàáîòû ðàçâèâàëñÿ áåøåíûìè òåìïàìè. Ìíîãèå êâàëèôèöèðîâàííûå ñîòðóäíèêè èç ðàçâèâàþùèõñÿ ñòðàí çàíÿëè ìåñòà áîëåå âûñîêîîïëà÷èâàåìûõ «ìåñòíûõ». Ýòà òåíäåíöèÿ áóäåò ðàçâèâàòüñÿ è äàëüøå, ïîçâîëÿÿ ðàáîòîäàòåëÿì íåìíîãî îñëàáèòü âåðåâêó ïðîôñîþçîâ ó ñåáÿ íà øåå.

Åñòü è äðóãèå äîâîäû â ïîëüçó ñêîðîãî ñíèæåíèÿ ðîñòà öåí.

Äîâîäû â ïîëüçó âðåìåííîñòè èíôëÿöèè

Äîñòàòî÷íî ìíîãèå àíàëèòèêè ïðîãíîçèðóþò âîçâðàò ê òðàäèöèîííûì ïîêàçàòåëÿì ïî ìåðå èçáàâëåíèÿ îò êîðîíàâèðóñà.

Ýêîíîìèñò Äàðèî Ïåðêèíñ ñ÷èòàåò, ÷òî «Ïîòðåáèòåëè áóäóò çàìåíÿòü «îïûò «âåùàìè», îñëàáëÿÿ äàâëåíèå íà ìèðîâóþ ïðîìûøëåííîñòü. Ãèáêîñòü öåí íà òîâàðû - èñòî÷íèê èíôëÿöèè â 2021 ãîäó - äîëæíà ñòàòü èñòî÷íèêîì äåçèíôëÿöèè. Èñòîðè÷åñêè òàê áûëî âñåãäà».

Äåéñòâèòåëüíî, óòðÿñàíèå öåïî÷åê ïîñòàâîê äîëæíî ñíèçèòü áåøåíûé ñïðîñ ïðîèçâîäèòåëåé, à çíà÷èò, è êîíå÷íûå öåíû.

Ìåæäó òåì, åñòü è äðóãîé ôàêòîð, êîòîðûé ñíèæàåò ñïðîñ ïðîèçâîäèòåëåé – ñëèøêîì âûñîêèå öåíû. Ðÿä îòðàñëåé, íàïðèìåð, þâåëèðíàÿ, ìîãóò ïîñòðàäàòü îò íåäîñòàòî÷íîãî ñïðîñà ñî ñòîðîíû ïîêóïàòåëåé äàæå â ñëó÷àå, åñëè ïîñòàâêè íàëàäÿòñÿ.

Ñòèìóëû óõîäÿò â èñòîðèþ

Ãîñóäàðñòâåííûå ðàñõîäû - ýòî òî, ÷òî âûòàùèëî ýêîíîìèêó. Íî åñëè ïðîöåíòíûå ñòàâêè îñòàâèòü íèçêèìè, ôèñêàëüíàÿ ïîëèòèêà áóäåò òîðìîçèòü ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò, à íå ñïîñîáñòâîâàòü åìó.

Â ïîñëåäíèå ïàðó äåñÿòèëåòèé ïîëèòèêà â îòíîøåíèè èìïîðòà â ðàçâèòûõ ñòðàíàõ áûëà íàïðàâëåíà íà æåñòêóþ ýêîíîìèþ. Ñêîðåå âñåãî, òàê è îñòàíåòñÿ.

Â ÑØÀ äåìîêðàòû ïðåçèäåíòà Äæî Áàéäåíà ñîêðàùàþò ñâîè ïëàíû ðàñõîäîâ. Åâðîïà ìîæåò ñêîððåêòèðîâàòü ñâîè áþäæåòíûå îãðàíè÷åíèÿ ïåðåä èõ âîññòàíîâëåíèåì.

Êîíå÷íî, ïîëèòè÷åñêîãî èìïóëüñà íå õâàòèò, ÷òîáû ïîëíîñòüþ îòêàçàòüñÿ îò íèõ. Áîëåå òîãî, íà ïðèìåðå ïîëóïðîâîäíèêîâ ìû âèäèì, êàê èçìåíåíèå ñòðóêòóðû ñïðîñà âëèÿåò íà èìïîðò: ïîòîê ââîçèìûõ òîâàðîâ ïðîñòî ñìåùàåòñÿ. Íå íåôòü – òàê ïîëóïðîâîäíèêè. Èìïîðò îñòàåòñÿ âûñîêèì, ìåíÿþòñÿ åãî ñåãìåíòû.

Â êîíå÷íîì èòîãå, íå âàæíî, ââîçÿò ëè êîíå÷íóþ ïðîäóêöèþ, èëè åå êîìïëåêòóþùèå – ñïðîñ íà ìåæäóíàðîäíûå ïîñòàâêè âñå ðàâíî åñòü, è îí ðàñòåò èç-çà ïîòðåáèòåëüñêîé êîíúþíêòóðû. Åâðîïà ìîæåò íàëàäèòü ïðîèçâîäñòâî ïîëóïðîâîäíèêîâ, íî åé íå ñîçäàòü âòîðîé Samsung èëè Iphone ñ âûðàæåííûìè êîíêóðåíòíûìè ïðåèìóùåñòâàìè â êîðîòêèå ñðîêè. Òåì áîëåå, ÷òî âûñîêèå öåíû íà ãàç è äðóãèå ðàñõîäíûå ìàòåðèàëû äèêòóþò âûñîêóþ öåíó íà åâðîòîâàðû, õîòÿ è Êèòàé ìîæåò ðàñòåðÿòü èíâåñòèöèîííóþ ïðèâëåêàòåëüíîñòü.

Ìåæäó òåì öåíòðàëüíûå áàíêè, êîòîðûå â íàñòîÿùåå âðåìÿ èìåþò îãðàíè÷åííûå âîçìîæíîñòè ïî óñêîðåíèþ ýêîíîìèêè, ïî-ïðåæíåìó íàõîäÿòñÿ â ðåæèìå îæèäàíèÿ. Ïðîöåíòíûå ñòàâêè ìîãóò áûòü óâåëè÷åíû. Íî íå íàñòîëüêî, ÷òîáû óäàð ïî êðóïíûì áàíêàì áûë ñëèøêîì ñèëüíûì.

È âñå æå íèçêèå ñòàâêè íå íàâñåãäà, äàæå åñëè òåïåðü ðåãóëÿòîðû ñêëîííû òåðïåòü ÷óòü áîëåå âûñîêóþ èíôëÿöèþ. Îæèäàíèå ýòîãî ñîáûòèÿ - îäíà èç ïðè÷èí, ïî êîòîðîé èíâåñòîðû áûëè ãîòîâû ñìîòðåòü äàëüøå âñïëåñêà öåí íà ïðîòÿæåíèè âñåãî ãîäà.

Íåêîòîðûå ñòðàíû óæå óæåñòî÷àþò óñëîâèÿ êðåäèòîâàíèÿ, â òîì ÷èñëå Íîâàÿ Çåëàíäèÿ è Íîðâåãèÿ, êîòîðûå ïîâûøàþò ïðîöåíòíûå ñòàâêè. ÔÐÑ ãîòîâèòñÿ çàìåäëèòü ñâîþ ïðîãðàììó ïîêóïêè àêòèâîâ.

Èòîãè

Ïðåäñåäàòåëü ÔÐÑ Äæåðîì Ïàóýëë çàÿâèë Êîíãðåññó â íà÷àëå 2021 ãîäà, ÷òî äîëãîñðî÷íàÿ äèíàìèêà èíôëÿöèè «íå ìåíÿåòñÿ íè íà êîïåéêó». Îí èìåë â âèäó äîëãîñðî÷íûå ñèëû, êîòîðûå óäåðæèâàëè èíôëÿöèþ íà íèçêîì óðîâíå íèêóäà íå äåëèñü.

Òàê, çàðïëàòà ïî-ïðåæíåìó íå ñïîñîáíà ïîêàçàòü ñóùåñòâåííûé ïðèðîñò âíå ïàíäåìèè: ðàáîòîäàòåëè ïðîñòî íå ñìîãóò ïëàòèòü áîëüøå â óñëîâèÿõ êîíêóðåíöèè ñ àçèàòñêèìè ïðîèçâîäèòåëÿìè. Ãëîáàëèçèðîâàííàÿ òîðãîâëÿ, â ðåçóëüòàòå êîòîðîé òîâàðû ñòàëè äåøåâëå, ÷óâñòâóåò ñåáÿ íåïëîõî, îñîáåííî íà ôîíå ðîñòà öåí è â îíëàéí-ñåãìåíòå. Òåõíîëîãè÷åñêèå ïðîðûâû óñêîðÿþòñÿ, è ìíîãèå èç íèõ ïîçâîëÿþò ñîêðàòèòü ðàñõîäû.

Áîëåå ÷åì çà äåñÿòü ëåò äî ïàíäåìèè äåôëÿöèîííàÿ ëîâóøêà âûãëÿäåëà áîëåå îïàñíîé äëÿ ðàçâèòûõ ñòðàí, ÷åì ñêà÷êîîáðàçíûå öåíû.

Êîãäà ïûëü óëÿæåòñÿ ïîñëå ïàíäåìèè, ýòî âñå åùå ìîæåò áûòü ïðàâäîé. Íî òîëüêî ïðè îäíîì óñëîâèè: îòñóòñòâèå ñåðüåçíûõ êîëëàïñîâ èç-çà ðàñïðîñòðàíåíèÿ Covid-19. Åñëè ãðÿäóùàÿ çèìà áóäåò ñëèøêîì òÿæåëîé äëÿ ïðîèçâîäèòåëåé è íàñåëåíèÿ ñ òî÷êè çðåíèÿ öåí, åñòü áîëüøàÿ âåðîÿòíîñòü, ÷òî ïðåäïðèÿòèÿ íà÷íóò çàêðûâàòüñÿ, íå âûäåðæàâ âûïëàò ïî êðåäèòàì è ñíèæåíèÿ ñïðîñà. Çàäîëæåííîñòü íàñåëåíèÿ è ïðîìûøëåííîãî íàñåëåíèÿ ïåðåä áàíêàìè íå ïîçâîëèò ôèíó÷ðåæäåíèÿì ñàìèì ïîêðûòü ïðîöåíòû ïî çàéìàì. È òîãäà ðèñê ñöåíàðèÿ Âåëèêîé Äåïðåññèè âîçðàñòåò ìíîãîêðàòíî. Â èòîãå âñå ðåøàåò èñòîùåíèå ôèíàíñîâîé ñèñòåìû è òî, íàñêîëüêî ñåðüåçíûì îíî áóäåò.

Ìû óæå âèäèì ïåðâûõ ëàñòî÷åê â îáðàçå îáàíêðîòèâøåãîñÿ Archegos è áàëàíñèðóþùåãî íà ãðàíè, íî êóäà áîëåå êðóïíîãî êðåäèòóþùåãî áàíêà Evergrande.

Èìåííî ýòè ñîîáðàæåíèÿ çàñòàâëÿþò èíâåñòîðîâ ñèëüíî êîëåáàòüñÿ â íàñòðîåíèÿõ: âñþ ïðîøëóþ íåäåëþ èíäåêñ ôèíàíñîâûõ ó÷ðåæäåíèé S&P 500 êîëåáàëñÿ â øèðîêîì êîðèäîðå.

Ôëóêòóàöèè èíäåêñà S&P 500 ïðåâûñèëè 1% â òå÷åíèå øåñòè ñåññèé ïîäðÿä äî ÷åòâåðãà, ÷òî ÿâëÿåòñÿ ñàìûì ïðîäîëæèòåëüíûì ïåðèîäîì âîëàòèëüíîñòè çà øåñòü ìåñÿöåâ.

Â ãëîáàëüíîì ñìûñëå ýòîò ïðîöåññ ÿâëÿåòñÿ ÿðêèì îòðàæåíèåì ðàçìûøëåíèÿ èíâåñòîðîâ î ñëîæèâøåéñÿ ñèòóàöèè. Íåóâåðåííûå íàñòðîåíèÿ çàñòàâëÿþò ðûíîê íåðâíè÷àòü. Ñ íà÷àëà ñåíòÿáðÿ èíäåêñ íåóêëîííî ñíèæàåòñÿ, õîòÿ îò÷àñòè ýòî âûçâàíî òðàäèöèîííî òÿæåëûìè ìåñÿöàìè äëÿ ôèíàíñîâîé èíäóñòðèè.

Â ïÿòíèöó ïëîõèå âåñòè ïî ðûíêó òðóäà â ÑØÀ óðîíèëè èíäåêñ è áîëüøóþ ÷àñòü àêöèé âî âñåõ ñåãìåíòàõ. Íî ñ îòêðûòèåì òîðãîâ â ÑØÀ â ïîíåäåëüíèê ãðàôèê ñíîâà ðîñ. Ïî ñîñòîÿíèþ íà 13:44 GMT èíäåêñ äîáàâèë îêîëî 16 ïóíêòîâ áëàãîäàðÿ îòêàòó íà ðûíêå íåôòè. Íî çàòåì ìåäâåäè àêòèâèçèðîâàëèñü, è ïî ñîñòîÿíèþ íà 18:00 GMT, ñ ó÷åòîì ðîñòà íåôòè, èíäåêñ S&P 500 ñíèçèëñÿ íà 12,79 ïóíêòà.

Ïîñëå áîëåå ÷åì ãîäà áåçðåçóëüòàòíîñòè òðåéäåðû íà êîðîòêèõ ñäåëêàõ òîëüêî ÷òî ïÿòóþ íåäåëþ ïîäðÿä ïîëó÷èëè ïîëîæèòåëüíóþ äîõîäíîñòü. Ýòî ëó÷øèé ðåçóëüòàò ñ 2018 ãîäà. Â äðóãîì ñëó÷àå, êîòîðûé ïðåäâåùàë ïðîáëåìû â ïðîøëîì, îòäåëüíûå àêöèè íà÷àëè äâèãàòüñÿ â óíèñîí, ÷òî ÿâëÿåòñÿ òðåâîæíûì ïðèçíàêîì.

Äåéñòâèòåëüíî, áûêè îòñòóïàþò èç-çà ðàñòóùåé íåîïðåäåëåííîñòè.

Äîëÿ àâòîðîâ èíôîðìàöèîííûõ áþëëåòåíåé, îòíåñåííûõ â îïðîñå Investors Intelligence ê «áû÷üåìó ëàãåðþ», óïàëà íà ýòîé íåäåëå äî 40,4%, ÷òî ÿâëÿåòñÿ ñàìûì íèçêèì ïîêàçàòåëåì ñ ìàðòà 2020 ãîäà, ñîãëàñíî äàííûì, ñîáðàííûì Yardeni Research. Çàòî äîëÿ ñòîðîííèêîâ êîððåêöèè ðûíêà ïîäñêî÷èëà äî 37,1%, ÷òî ÿâëÿåòñÿ ìàêñèìàëüíûì ïîêàçàòåëåì çà òîò æå ïåðèîä.

È âñå æå ïîêà ñóùåñòâóþò íèçêèå ïðîöåíòíûå ñòàâêè, ðûíîê áóäåò ñêëîíåí ïîêóïàòü – ïðîñòî ïîòîìó ÷òî åñòü íàëè÷íûå è èõ íóæíî êóäà-òî âêëàäûâàòü. Ïîýòîìó áëèæàéøàÿ ïåðñïåêòèâà îáåùàåò ðîñò. ×òî áóäåò ïîñëå ïîâûøåíèÿ ñòàâîê, ñïðîãíîçèðîâàòü ñëîæíî. Îñîáåííî, åñëè îíî çàäåðæèòñÿ.

Âïðî÷åì, óæå ñåé÷àñ áàíêè ñíèæàþò ïðîãíîçû òåìïîâ ðîñòà. Òàê, Goldman Sachs ïåðåñìîòðåëà öèôðû ïðåäûäóùåãî ïðîãíîçà, ñíèçèâ îæèäàåìûå ïîêàçàòåëè äî 4% â ãîä. Ïðè ýòîì ïðåäûäóùåå ñíèæåíèå ïðîãíîçà êîìïàíèÿ ïðîâîäèëà â êîíöå èþëÿ. Íåñìîòðÿ íà îïòèìèñòè÷íóþ ðèòîðèêó ïðåäñòàâèòåëåé êîìïàíèè íà ñëîâàõ, öèôðû óáåæäàþò, ÷òî ïðàéì-áðîêåðû íå æäóò ïîëíîãî âîññòàíîâëåíèÿ ïðîìûøëåííîñòè â ñëåäóþùåì ãîäó. À ýòî ÷òî-òî äà çíà÷èò.

×èòàéòå äðóãèå ñòàòüè àâòîðà:

Facebook è òåõíè÷åñêèé ñáîé - â ÷åì ïðè÷èíà íà ñàìîì äåëå?

«Àëìàçíûå ðóêè» è òÿæåëûå âðåìåíà: íåñêîëüêî ñîâåòîâ íà÷èíàþùèì òðåéäåðàì è ïîâîä äëÿ ðàçìûøëåíèé ïðîôåññèîíàëàì

Êàê òðåéäåð ïðèíèìàåò ðåøåíèÿ: íîâîå èññëåäîâàíèå ãîâîðèò î âîçðàñòíûõ îòëè÷èÿõ

Ê ñïèñêó ñòàòåé

Îòêðûòü òîðãîâûé ñ÷åò â ÈíñòàÔîðåêñ

Ñ àíàëèòèêîé îò êîìïàíèè ÈíñòàÔîðåêñ Âû âñåãäà áóäåòå çíàòü î ðûíî÷íûõ òðåíäàõ! Çàðåãèñòðèðóéòåñü â ÈíñòàÔîðåêñ è ïîëó÷èòå äîñòóï ê åùå áîëüøåìó êîëè÷åñòâó áåñïëàòíûõ ñåðâèñîâ äëÿ ïðèáûëüíîé òîðãîâëè.