20.02.202620:35:26UTC+00Výnosy 10letých amerických státních dluhopisů zůstávají stabilní

Výnos desetiletého amerického státního dluhopisu v pátek mírně vzrostl na 4,09 %, když investoři zvažovali prudký obrat v politice ve Washingtonu: přelomový verdikt Nejvyššího soudu versus rychlou obchodní reakci prezidenta Trumpa. Rozhodnutí soudu zrušit recipročně nastavená cla administrativy nejprve výnosy stlačilo níže, tento pohyb však byl rychle vymazán poté, co Trump přislíbil podepsat nový exekutivní příkaz zavádějící 10% globální clo.

Tento obnovený příklon k protekcionismu zastínil nevýrazný růst HDP za 4. čtvrtletí ve výši 1,4 %, který zdůraznil ekonomickou zátěž způsobenou zastavením chodu vlády. Současně setrvalý růst jádrového indexu PCE na úrovni 3 % posílil očekávání, že sazby mohou zůstat zvýšené delší dobu, přičemž zápis z jednání FOMC odhalil názorově rozdělený výbor ohledně budoucího nastavení politiky.

Desetiletý dluhopis tak zůstává sevřený mezi protichůdnými silami: na jedné straně potenciálem výrazných vratků cla, které by mohly fungovat jako faktický fiskální stimul, na straně druhé inflačním impulsem z široce pojatého nového zdanění dovozu. Výnosy zůstaly stabilní, zatímco trh zvažoval, zda právní neúspěch Bílého domu zásadně změní restriktivní trajektorii politiky Fedu.