08.09.202009:13 Forex Analysis & Reviews: Trhy přepnou před klíčovým zasedáním Fedu naplánovaným na 17. září do pohotovostního režimu. Přehled USD, NZD a AUD

V pondělí došlo na trhu k nízké volatilitě kvůli nedostatku nových benchmarků, protože Spojené státy oslavovaly svátek práce. Na druhou stranu se Spojené království dočasně stalo poskytovatelem hlavních zpráv. Premiér Johnson pohrozil odstoupením od obchodních jednání s EU, v důsledku čehož britská libra vykazovala nejhorší dynamiku mezi měnami G10. Objevily se také zprávy, že Spojené království se ve svém návrhu zákona o vnitřních trzích připravuje na revizi protokolu Severního Irska (klíčová součást dohody o vystoupení).

Výsledkem bylo, že Euro Stoxx 50 získal 1,6 %, zatímco futures na americký S&P 500 vzrostly o 0,5 %. Nejlepší dynamiku vykazovaly akcie průmyslových společností. Částečně je to kvůli pozitivním očekáváním ohledně vytvoření "správné" vakcíny proti koronaviru v říjnu.

Pozitivní růst včera podpořila také Čína. Její obchodní bilance se v srpnu ukázala být lepší, než se očekávalo, a to kvůli růstu vývozu (+9,5 % meziročně oproti prognóze 7,5 %); nárůst vývozu může naznačovat oživení obchodu a obecně růst globální poptávky.

Trhy se dostávají do stavu očekávání před klíčovým zasedáním Fedu naplánovaným na 16.-17. září. Vzhledem k tomu bude do konce týdne zveřejněno poměrně mnoho důležitých makroekonomických ukazatelů, reakce na tyto ukazatele odhalí obecné pozadí očekávání. Prozatím musíme vycházet ze skutečnosti, že dolar má dobrou šanci neustále posilovat.

NZD/USD

Prognózy NZD zůstávají zhruba beze změny, protože klíčové faktory ovlivňující směnný kurz, jmenovitě růst HDP a inflace v září, ještě nebyly revidovány. Zasedání RBNZ se bude konat týden po zasedání Fedu, tedy 23. září, a představitelé tak budou ve svých komentářích opatrní.

Adrian Orr, předseda RBNZ, ve svém projevu minulý týden zopakoval klíčové přístupy centrální banky k měnové politice, přičemž je potřeba zdůraznit některé z bodů. Nejprve řekl, že by rád viděl úrokové sazby nižší, než jsou nyní. Nyní je sazba 0,25 %, takže Orrovo prohlášení by mělo být vnímáno jako záměr se vydat do záporné oblasti. Zároveň potvrdil svůj záměr dodržet závazek nesnižovat sazbu alespoň rok po březnovém poklesu, a proto sazba v září neklesne pod nulu (pro NZD je to býčí faktor), ale pravděpodobně k tomu dojde v dubnu příštího roku nebo později.

Prozatím trhy čekají na rozšíření stimulačního programu na 120 miliard dolarů a tento krok by mohl být oznámen za 2 týdny. Otázkou je úvěrové rozpětí. J. Powell, který oznámil, že Fed nebude cílit na výnosovou křivku, oslabil dolar, ale RBNZ nechce vidět růst TWI, a tak bude muset po 17. září svoji pozici zmírnit a upravit ji vůči Fedu.

Jednoduše řečeno, toto jsou očekávání trhu. I když neexistuje žádná pozitivní vlna, investoři zůstávají opatrní. Futures na NZD jsou neutrální a minulý týden se mírně zvýšily, ale čistá dlouhá pozice ve výši 0,47 miliard je příliš malá na to, aby se dala považovat za býčí. Odhadovaná cena je pod průměrem a pod spotovou cenou, celkově neutrální s mírným medvědím nádechem.

Technicky vzato NZD klesl do podpůrné oblasti 0,6690/6710, bez impulsu. Pohyb na 0,6590 je o něco pravděpodobnější na pozadí vybírání zisků před zasedáním FOMC 17. září.

AUD/USD

Nedávné australské makroekonomické ukazatele zvýšily nejistotu. Index aktivity v sektoru služeb od AiG v srpnu klesl ze 44 % na 42,5 %. Na druhé straně index počtu volných pracovních míst vykázal velmi symbolický růst, i když tempo oživení je sporné. Banka NAB Bank uvádí, že podnikatelské prostředí a indexy důvěry zůstávají v záporné zóně.

Dlouhá nebo krátká pozice na trhu futures nebyla vytvořena a cena vypořádání směřuje dolů.

Z technického hlediska impuls stále roste a nebyl vyčerpán, ale základní kritéria jsou ve prospěch medvědího zvratu. Obrácení do zóny podpory 0,7240/60 se zdá být pravděpodobnější, ale tento scénář vyžaduje makroekonomické nebo politické důvody.