Americký dolar nadále vévodí trhu: předseda Fedu Jerome Powell nezastavil posilování amerického dolaru, místo toho nepřímo přispěl k jeho dalšímu přecenění. Během včerejšího projevu se nezajímal o růst výnosu státních dluhopisů. Tato rétorika umožnila dolarovým býkům znovu projevit charakter a posílit napříč trhem. Zejména dolar v páru s eurem prorazil úroveň podpory 1,2000 a usadil se v oblasti úrovně 1,19. Kupující EUR/USD prolomili klíčovou cenovou hladinu a umožnili prodejcům vyvinout sestupný trend. Nyní, pokud se cena nevrátí nad úroveň 1,2000, po dnešním zveřejnění non-farm údajů, pár jasně poklesne do rozpětí 1,16–1,18, kde se obchodoval loni na podzim – od září do listopadu.
![Exchange Rates 05.03.2021 analysis]()
Předseda Fedu obecně vyjádřil docela "holubičí" rétoriku, která by většinou neměla působit jako impuls pro růst amerického dolaru. Jeho rétorika se však vzhledem k současné situaci na trzích (jak na měnovém, tak na akciovém a dluhovém trhu) stala "chybějící částí skládačky". Zpočátku nemluvil o tom, jak americký Fed kontroluje výnosy státnch dluhopisů. A když byl Powell požádán o komentář k nejnovějším trendům, odpověděl, že růst výnosů vládních dluhopisů byl velmi znatelný. Zároveň dodal, že FRS v této souvislosti hodnotí "širokou škálu finančních podmínek", a nikoli jediný ukazatel. Investorům se taková opatření líbila a poté výnos z desetiletých cenných papírů opět překročil hranici 1,5 % (nejvyšší od ledna 2020). Za ním následoval americký dolarový index, který aktualizoval své tříměsíční maximum na úroveň 91,70. Podle toho se také změnila konfigurace hlavních párů dolaru.
Stojí za zmínku, že kupující EUR/USD drželi své pozice dlouho, počítaje se spolehlivostí úrovně podpory 1,2000. Dvojice byla nad tímto cílem od konce listopadu a pokus všech prodejců o pokles neskončil úspěšně. Nyní je také nemožné s jistotou říci, že medvědi si udrží své pozice, protože stále existují non-farm údaje. Současně však lze připustit, že USD obdržel další trumf v podobě pozice Fedu.
Na trhu se vytvořila poněkud ironická situace: na rozdíl od "holubičí" rétoriky představitelů Fedu (nejen Jeroma Powella) panuje mezi investory obecný názor, že americký regulační orgán bude nucen omezit QE dříve, než plánoval, a zvýšit úrokové sazby. Zde výnos státních dluhopisů funguje jako druh ukazatele těchto sentimentů. Dolar byl zase lapen mezi dvěma faktory: na jedné straně holubičí pozice Fedu a slabé makroekonomické zprávy, na druhé straně obecná důvěra trhu, že americká ekonomika se ve druhé polovině roku vzpamatuje díky očkování proti covid-19, implementaci "amerického záchranného plánu" ve výši 1,9 bil. USD a nadměrné aktivitě amerických spotřebitelů. Vzhledem k dynamice dolarových párů lze vyvodit závěr, že americký dolar vsadil na implementaci druhé možnosti. Mezitím pan Powell vyjádřil obvyklou rétoriku, ale nemluvil o žádném konkrétním časovém rámci ve vztahu k působení QE a nízkým úrokovým sazbám. Přesto však dal jasně najevo, že se regulátor nebude v blízké budoucnosti snažit snižovat výnos státních dluhopisů, což zvýší objem nákupů státních dluhopisů.
Několik odborníků uvedlo, že zvýšení výnosu státních dluhopisů je způsobeno především inflačními očekáváními. V této souvislosti také přispěla zpráva agentury Bloomberg, která odhaduje, že spotřebitelé na celém světě během karanténních omezení nashromáždili 2,9 bil. USD. Přibližně polovinu těchto prostředků (asi jeden a půl bilionu) současně nashromáždili američtí spotřebitelé, mimo jiné prostřednictvím několika kol přímé finanční pomoci. Podle odborníků, s nimiž Bloomberg hovořil, tyto úspory pomohou americké ekonomice zotavit se rychleji po poklesu způsobeném koronavirem. Na pozadí vakcinační kampaně proti covidu spotřebitelé aktivně utratí nashromážděné prostředky za zboží a služby (nákupy, cestovní ruch, nákupy kapitálu atd.). Tyto závěry jen přispěly k celkovému optimistickému scénáři ohledně budoucnosti hospodářského oživení USA.
![Exchange Rates 05.03.2021 analysis]()
Je jasné, že vše, co se děje, lze považovat za "velkou bublinu": pokud se očekávání investorů nebudou shodovat s realitou (tj. se skutečnou dynamikou makroekonomických ukazatelů), americký dolar se prudce zhroutí, protože nyní roste. V tuto chvíli ale národní měna nadále získává impuls na základě očekávání dřívějšího zpřísnění parametrů měnové politiky Fedu.
Z pohledu technické analýzy se medvědům na EUR/USD podařilo prolomit důležitou úroveň podpory 1,2000 (spodní řádek indikátoru Bollinger Bands v denním časovém rámci) a v současné době se snaží konsolidovat v oblasti úrovně 1,19. Navzdory obecnému vedení dolaru krátké pozice na páru stále vypadají riskantně: impuls směrem dolů jasně zmizel a dnešní data non-farm mohou dolarové býky uklidnit.
Proto se v současné době navrhuje zaujmout vyčkávací postoj, alespoň do zveřejnění údajů o růstu trhu práce v USA. Pokud se pár po výsledcích vrátí nad úroveň 1,2000, je možné uvažovat o opravě otevřením dlouhých pozic na 1,2050 (spodní hranice cloudu Kumo na D1). Alternativně, pokud je budou non-farm údaje na straně USD, bude nejlepší nespěchat s obchodními rozhodnutími nejméně do pondělí.
Zůstat 
