29.06.202108:59 Forex Analysis & Reviews: USD / CAD. Vyhlídky QE v sázce: kanadský dolar se zastavil

Kanadský dolar ztratil v červnu vůči americké měně téměř 500 bodů. Jestřábí výsledky posledního zasedání Federálního rezervního systému připravily medvědy USD / CAD o klíčovou výhodu, díky níž CAD postupně, ale důsledně posiloval, a to během dvou měsíců - od poloviny dubna do poloviny června. Pár se propadl na spodní hranici 20. úrovně, ale neotestoval hlavní úroveň supportu na 1.2000. Medvědi nebyli schopni zopakovat svůj jarní úspěch, když cena obnovila své několikaměsíční minimum na 1,1705.

Motorem klesajícího pohybu do červnového zasedání Fedu byla jestřábí pozice Bank of Canada. Dovolte mi připomenout, že v dubnu snížila kanadská centrální banka objem programu zpětného odkupu aktiv o 1 miliardu a zároveň revidovala svoji prognózu ohledně načasování zvýšení sazeb. Členové centrální banky připustili, že takové rozhodnutí by mohlo být učiněno ve druhé polovině příštího roku. Na posledním (červnovém) zasedání centrální banka dala jasně najevo, že je připravena pokročit dále k normalizaci měnové politiky. Současně v té době (na začátku června) většina členů Federálního rezervního systému lobovala za myšlenku zachování politiky. Tato nekorelace poskytla support kanadskému dolaru vůči americkému dolaru.

Po oznámení výsledků červnového zasedání Fedu se však fundamentální obraz dramaticky změnil. Fed zintenzívnil svou rétoriku a vydal aktualizovanou bodovou prognózu, že úroková sazba bude v roce 2023 dvakrát zvýšena. Na pozadí těchto záměrů posílil USD své pozice na celém trhu, a to i proti CAD, když posílil téměř o 500 bodů.

Jak víte, dolaroví býci neusnuli na vavřínech: v komentáři k aktualizované bodové prognóze předseda Fedu Jerome Powell v Kongresu uvedl, že by s ním mělo být zacházeno "s velkou dávkou skepticismu", jelikož "to vždy se splní. " Powell byl navíc ve svých komentářích k osudu motivačního programu poněkud vágní. Podle něj členové centrální banky chtějí vidět "výrazný pokrok" v ekonomice - a teprve potom by začali diskutovat o otázce ukončení QE. Podle většiny odborníků začnou členové centrální banky o této otázce diskutovat nejdříve v září.

Takže celkově tak dolar ztratil svou "nespornou" výhodu, která byla založena na nekorelaci pozic Fedu a Bank of Canada. Přes všechna jestřábí prohlášení jsou tedy vyhlídky na zvýšení sazeb Fedu příliš vzdálené (zatímco klíčové ukazatele by měly vykazovat pozitivní dynamiku) a osud QE je stále nejasný. Kanadská centrální banka zároveň může učinit další krok k normalizaci měnové politiky již na červencovém zasedání (nebo oznámit odpovídající rozhodnutí na září). V této souvislosti má CAD stále jednoznačnou výhodu. Vzdálené a vágní vyhlídky na zpřísnění měnové politiky Fedu na pozadí velmi konkrétních plánů na opravu stimulačního programu v Kanadě do konce tohoto roku.

Tato dispozice zvyšuje roli klíčových makroekonomických zpráv, především těch kanadských, protože za 2 týdny, 14. července, se uskuteční další zasedání Bank of Canada, na kterém může Tiff Macklem oznámit úpravu QE.

Zveřejnění údajů o růstu kanadské inflace, zveřejněné 16. června, podpořilo CAD: index spotřebitelských cen byl v zelené zóně a překročil předpokládané hodnoty. Zejména v ročním vyjádření vykázal obecný CPI přibližně 3,6 % - to je rekordní tempo růstu od roku 2011. Základní CPI také překonal víceletý rekord a vyšplhal se na 2,8 %. Pokud se ukáže, že údaje o růstu HDP v Kanadě (které budou zveřejněny ve středu) budou také v zelené zóně, pak může loonie výrazně posílit svoji pozici na celém trhu.

Předběžné prognózy navíc naznačují spíše slabý výsledek. Podle většiny analytiků v dubnu poklesne objem kanadského HDP o 0,8 % (na měsíční bázi) a vzroste na 2,8 % - na roční bázi. Jak vidíte, celková prognóza je poměrně slabá, zatímco některé nepřímé ekonomické ukazatele naznačují, že uvolnění může překročit očekávání analytiků. Jakákoli "pozitivní odchylka" zprávy bude ve prospěch CAD, zejména na pozadí nejistých pozic USD.

Technicky se páru USD / CAD nepodařilo prorazit úroveň rezistence 1,2340 (horní hranice cloudu Kumo na denním grafu), která zůstala v rozmezí 1,2270-1,2340. Indikátory trendů jsou stále "tiché" a nevykazují žádné jasné signály. Obchodníci tohoto páru jsou v mrtvém bodě a očekávají klíčové verze aktuálního týdne, první z nich bude zveřejněna pozítří. Podle mého názoru se fundamentální obraz objevuje ve prospěch CAD, vzhledem k holubičí pozici Powella a jestřábím záměrům Bank of Canada. Proto můžeme uvažovat o prodeji ze současných pozic, přičemž první cíl je 1,2270 - jedná se o spodní hranici cenového koridoru, v rámci kterého pár obchodoval celý minulý týden.