10.01.202212:10 Forex Analysis & Reviews: Americký trh práce se zotavil, ale covid-19 může všechny prognózy zmást. Přehled vývoje USD, EUR a GBP

Prosincová zpráva z amerického trhu práce je nejednoznačná. Přírůstek pracovních míst v uvedeném měsíci činil pouze 199 tis., ačkoli indexy zaměstnanosti ISM i zpráva ADP předpokládaly mnohem vyšší výsledek. Na druhou stranu byly poslední dva měsíce revidovány na +141 tis., což snížilo negativitu. Míra nezaměstnanosti se také celkově snížila na 3,9 %, a vrátila se tak na úroveň před pandemií, což nám umožnilo hovořit o úplném oživení trhu práce.

Průměrná hodinová mzda prudce vzrostla o 4,7 %, což v kombinaci s vysokou inflací vyžaduje, aby Fed omezil opatření na podporu ekonomiky. Zápis z posledního zasedání FOMC ukázal, že stále více členů se kloní ke zrychlení tempa normalizace politiky.

Vše by bylo v pořádku, ale není zaručeno, že téma covid-19 opět nezasáhne a neupraví očekávání pro sazby. Současný růst případů výrazně předbíhá předchozí vlny. Počet hospitalizací pomalu roste, ale situace je, jak se říká, svízelná.

Rychlost šíření omikronu ve světě se příliš neliší od rychlosti šíření ve Spojených státech, takže všechny prognózy týkající se rizik a míry šíření mohou být téměř přes noc revidovány, pokud se nový kmen ukáže jako nebezpečnější, než se zdá. Zatím investoři vycházejí z pozitivních scénářů, ale kdo ví?

Zpráva CFTC dopadla pro americký dolar téměř neutrálně (kumulativní dlouhá pozice klesla z 19,7 mld. na 19,5 mld.), ale odhalila několik změn v umístění. Evropské měny (libra, frank, euro) získaly, zatímco komoditní měny naopak své pozice mírně zhoršily. Tento výsledek by se dal interpretovat jako začátek cyklu poptávky po ochranných aktivech, pokud by nedošlo ke zcela opačnému pohybu zlata. Mezitím se ropa posouvá do zeleného pásma, stejně jako high-tech měď, což znamená zvýšení poptávky po průmyslových výrobcích, a tedy i surovinách, zatímco u zlata je patrný mírně negativní trend.

Vzájemně se vylučující trendy nám neumožňují učinit jednoznačný závěr o náladě spekulantů a zřejmě je zapotřebí ještě trochu času, aby si trhy vytvořily víceméně jednotný přístup.

EUR/USD

Inflace v EU zaznamenala nový rekord, když v prosinci vzrostla na 5,0 %. Jádrová inflace se také zvýšila, ale ne tak kriticky, aby se vážně počítalo s rychlou akcí ECB. Snad se něco definitivního dozvíme v úterý, kdy předsedkyně ECB Lagardeová bude zastupovat Nagelovou na pozici šéfky Bundesbanky.

Euro pokračuje v pomalém zotavování svých pozic. Týdenní změna +0,7 mld. umožnila téměř uzavřít čistou krátkou pozici a dosáhnout nuly (-0,2 mld.). Cílová cena se také nadále drží nad dlouhodobým průměrem, přičemž trend pro euro je býčí. Zároveň není důvod očekávat, že nejsme svědky korekce, ale plnohodnotného býčího obratu. Technický obrázek eura však zůstává medvědí.

Lze předpokládat, že pokusy o korekci směrem vzhůru budou pokračovat. Pravděpodobnost pohybu nad rezistenci 1,1400/20, kudy prochází hranice medvědího kanálu, je nízká. Tento týden začne proces rotace ve Fedu. Powell a Brainardová budou odpovídat na otázky během veřejného slyšení v Senátu a obecné zaměření jejich odpovědí nám umožní upravit očekávání pro americký dolar. Pro euro neexistuje žádný býčí motor, takže korekce bude mělká. Euro se může v blízké budoucnosti pokusit dosáhnout úrovně 1,10.

GBP/USD

V úterý NIESR představí svůj odhad tempa růstu HDP za prosinec; hlavní britské údaje budou zveřejněny v pátek a mohou mít vliv na volatilitu libry. Mezitím britská měna zažívá mírný býčí vliv v důsledku globální poptávky po riziku.

Čistá krátká pozice libry nadále klesá. Týdenní změna činí +0,9 mld., ale medvědí převaha zatím nebyla překonána (-3,3 mld.). Dynamika je pozitivní a cílová cena roste, takže lze očekávat pokusy o obnovení růstu libry na spotovém trhu.

Libra se přiblížila k horní hranici medvědího kanálu. Pokud ji úspěšně otestuje, dalším cílem bude 1,3820/30. Pullback směrem dolů je při zachování celkové pozitivity nepravděpodobný.