28.03.202211:41 Forex Analysis & Reviews: Bude dolar lídrem nového měnového systému?

Americká měna s ohledem na aktuální geopolitickou situaci zahájila nový týden opatrnými pohyby. Globální finanční scénu svírá napjatá atmosféra. Někteří analytici se domnívají, že východiskem z této situace je vytvoření nového měnového systému.

V případě tohoto scénáře bude dolar patřit k minoritním měnám. Pozice dolaru v novém finančním řádu nebude nutně vedoucí. Podobnou dlouhodobou prognózu pro pár EUR/USD zveřejnil analytik z Credit Suisse Zoltan Pozsar. Na základě mnoha faktorů konstatoval změny globálního měnového systému.

Ve zprávě "Bretton Woods III" prezentuje své stanovisko k vytvoření nového systému zúčtování a měnových vztahů: "Jsme svědky zrodu Bretton Woods III – nového světového (měnového) řádu, v jehož středu budou komoditní měny na Východě a který pravděpodobně oslabí eurodolarový systém a podpoří inflační síly na Západě."

Zdůraznil, že nyní "se rozvíjí komoditní krize... a tato krize souvisí s rostoucí přitažlivostí peněz zvenčí, ne peněz zevnitř". Podle Pozsara byly základem systému Bretton Woods II interní platební prostředky. Tato masa, která byla považována za neotřesitelnou, se ale před týdnem rozpadla, když se G7 zmocnila devizových rezerv Ruska," uvedl Pozsar.

Připomeňme, že někdejší globální finanční systém Bretton Woods umožňoval dominanci americké měny. Největšího rozkvětu dosáhl v letech 1944 až 1976, kdy dolar v systému mezinárodního zúčtování a ukládání světových rezerv zaujal vedoucí místo. Nyní ale podle odborníků dolar svou dominantní pozici ztrácí.

Svět se na prahu konce "eurodolarové éry" připravuje na aktualizaci stávajícího měnového řádu. Na Východě začíná éra regionálních měn, které jsou kryty zbožím. Takový scénář spustí v západních státech další kolo inflace, tvrdí odborníci.

Mnoho odborníků s tímto názorem nesouhlasí a stále věří ve stabilitu dolaru. Podle analytiků je konec "éry hegemonie dolaru" v příštích několika letech nepravděpodobný. Jako důkaz uvádějí argumenty o převažujícím počtu měnových transakcí, které jsou prováděny v dolarech. Zároveň je v americké měně uložen lví podíl světových bankovních rezerv. Odmítnout dolar je možné jen v případě rozsáhlé globální krize srovnatelné s druhou světovou válkou. Připomeňme, že po jejím skončení získal americký dolar status světové měny.

Nahrazení dolaru jüanem, o kterém se v poslední době tolik mluví, je v dohledné době možné jen stěží. Podle odborníků nemá čínská měna tak silnou základnu a celosvětové uznání jako americký dolar. Taková míra důvěry v jüan jako v dolar tu zatím není. Analytici jsou přesvědčeni, že Čína je zároveň lstivým a opatrným hráčem na trhu. Čínská vláda dokáže se svými obchodními partnery tvrdě vyjednávat a velmi nerada ustupuje ze svých zájmů, které se týkají především asijsko-pacifického regionu.

Nevýhodou čínské měny je malé zastoupení ve světovém finančním systému. Podíl dolaru na vypořádání mezinárodních obchodů se momentálně blíží 50 % a v rezervách dosahuje 60 %. Podíl jüanu zároveň nepřesahuje 5 %, zdůrazňují analytici.

Americká měna se v tuto chvíli snaží nevynechat jedinou příležitost k růstu. Podle COT reportu významní hráči na trhu v uplynulém týdnu výrazně zvýšili své pozice na buy kontrakty na dolarový index (USDX). Jeho čistá pozice následně z minim zaznamenaných od září 2021 vzrostla.

Aktuální údaje o dolarovém indexu (USDX) fixují růst "býčího" sentimentu na americké měně. V pondělí 28. března dolarový index (kurz vůči koši měn šesti zemí – klíčových obchodních partnerů USA) vzrostl o 0,37 % na 989,15 bodů. Ekonomové tento týden očekávají růst amerického HDP o 7 % a pokles nezaměstnanosti v zemi na 3,7 %. Optimismus ve věci americké měny je podporován i zvyšováním pozic obchodníků na jejím vzestupu.