14.06.202310:42 Forex Analysis & Reviews: USD se v prostředí vytrvalé inflace a sazeb Fedu snaží zotavit

Americký dolar se čím dál hůř drží nad vodou, protože je pod tlakem rostoucí inflace a nejistoty panující kolem sazeb Federálního rezervního systému. Olej do ohně přilévají i smíšené makroekonomické údaje ze Spojených států a patová situace s evropskou měnou, která vykázala krátkodobý růst a dál stoupá.

Analytici vypozorovali, že růstová dynamika páru EUR/USD získává na síle a ukazuje posilující euro. Na tomto pozadí pár překonal klíčovou úroveň 1,0800, ale nedokázal si získané pozice udržet. Ve středu 14. června ráno se obchodoval poblíž úrovně 1,0781 a snažil se vyrovnat předchozí ztráty.

Po zveřejnění údajů o inflaci ve Spojených státech, které reprezentuje index spotřebitelských cen (CPI), byl zaznamenán sebevědomý růst eura a pokles dolaru. Podle aktuálních zpráv vedl další deflační proces k tomu, že byl jádrový index spotřebitelských cen nižší, než se předpokládalo. Inflace ve Spojených státech proto v květnu meziročně klesla na 4 % (z předchozích 4,9 %).

Podle amerického Úřadu pro statistiku práce byl tento údaj nižší, než očekával trh, který počítal s hodnotou 4,1 %. Jádrová inflace spotřebitelských cen bez nákladů na potraviny a energie mezitím klesla z předchozích 5,5 % na 5,3 %. Na meziměsíční bázi se index spotřebitelských cen zvýšil o 0,1 % a jádrový index o 0,4 %.

Podle odhadů analytiků se inflace ve Spojených státech v současnosti stabilizovala díky cenám elektřiny a potravin. V této souvislosti se zvýšila pravděpodobnost, že Federální rezervní systém upustí od dalšího zpřísňování měnové politiky. Někteří odborníci ale tvrdí, že současná situace regulátorovi nezabrání dál úrokové sazby zvyšovat. Poněkud rozporuplná zpráva o inflaci může posloužit jako katalyzátor změny monetárního směřování Federálního rezervního systému.

V této souvislosti se americká měna snaží udržet si pozici a vykazuje pokles. Další směr akciových indexů a dolaru určí nadcházející zasedání Fedu, které se uskuteční ve středu 14. června. Fed oznámí své rozhodnutí o úrokových sazbách. Po zprávě o indexu spotřebitelských cen se snížila míra očekávaného zvýšení sazeb v červnu a červenci.

Měnoví stratégové z TD Securities věří, že "absence výrazného vývoje" inflačních indikátorů je pádným argumentem k dalšímu zvýšení sazby Fedu o 25 bazických bodů do pásma 5,25–5,50 %. "FOMC pravděpodobně vstoupil do fáze řízení rizik, kdy představitelé Fedu začínají být po rychlé kumulaci zvyšování sazeb v minulém roce a zvýšené nejistotě po krachu bankovního sektoru opatrní. Pokud údaje o inflaci naznačí, že americká ekonomika bude v červenci dost silná na další zvýšení sazeb, je lepší variantou zvýšit je teď," shrnula TD Securities.

Pár EUR/USD překonal úroveň 1,0800 a potvrdil tak další prodej amerického dolaru. Někteří analytici se domnívají, že výkyvy páru kopírují trajektorii pohybu dolaru. Dynamika páru ale do značné míry závisí na rozdílech v monetárních přístupech Federálního rezervního systému a Evropské centrální banky (ECB) a jejich plánech na změnu úrokových sazeb.

Mnoho účastníků trhu obecně očekává, že Federální rezervní systém ponechá úrokové sazby beze změny, zatímco ECB je zvýší, což podpoří pár EUR/USD. Jestřábí výroky ECB podle analytiků naznačují další zvyšování sazeb, i když by mohlo mírně zatížit ekonomiku regionu.

Podle předběžných prognóz má dolar v blízké době vůči hlavním měnám, především euru, dál oslabovat. Pár EUR/USD by se podle tohoto scénáře mohl dostat až na úroveň 1,1000, ale oživení bude krátkodobé. Za současné situace může Federální rezervní systém zvýšit klíčovou sazbu, což bude tlačit dolar nahoru v důsledku stahování likvidity vládního dluhu, které iniciovalo americké ministerstvo financí. Odborníci si všímají některých signálů Fedu, které varují před potenciálním dalším zvýšením sazeb v červenci. Podle analytiků stačí ochlazení inflace a ekonomické údaje na to, aby regulátora přesvědčily k přijetí kroků směřujících k uvolnění měnové politiky.