15.04.202407:11 Forex Analysis & Reviews: V centru pozornosti jsou energie: Jaké novinky čekají investory na Wall Street

Akcie energetických firem stoupaly, když se zisky na akciovém trhu přesunuly mimo technologické společnosti, které dominovaly v loňském roce. Zájem investorů o nekomoditní sektory by ale mohl utrpět, pokud inflační očekávání dál porostou a obavy z agresivní politiky Fedu zesílí.

Obavy z inflace v posledních týdnech přinesly větší volatilitu trhu. Mimo akcie hnaly cenu zlata na historická maxima, oblíbeného zajištění proti inflaci, také obavy o rostoucí spotřebitelské ceny.

Americké akcie se v pátek dostaly pod prodejní tlak kvůli neuspokojivým výsledkům hlavních amerických bank, což završilo týden plný údajů o inflaci, proměnlivých očekávání trhu ve věci politiky Federálního rezervního systému a rostoucího geopolitického napětí.

Všechny tři hlavní indexy klesly o více než 1 % a navýšily tak své týdenní ztráty. Index S&P 500 (.SPX) zaznamenal největší týdenní pokles od ledna, zatímco Dow Jones Industrial Average (.DJI) utrpěl největší ztrátu od března 2023.

Mike Dixon, šéf výzkumu v Horizon Investments v severekarolinském městě Charlotte, uvedl: "Vzhledem k makroekonomickému prostředí vyvíjí prudce se zhoršující inflace tlak na společnosti, zejména na ty, kdo se v tomto čtvrtletí chystají vykázat zisk. Kolem očekávaných zisků panuje určitá nervozita."

Zveřejnění výsledků tří největších bank znamenalo neoficiální začátek výsledkové sezóny za první čtvrtletí. Například JPMorgan Chase & Co (JPM.N), největší americká banka podle aktiv, vykázala 6% růst zisku, ale její odhad čistých úrokových výnosů nesplnil očekávání a vyvolal pokles ceny jejích akcií o 6,5 %.

Akcie Wells Fargo & Co (WFC.N) také klesly, když se její zisk snížil o 7 %, protože čisté úrokové výnosy klesly v důsledku slabé poptávky po půjčkách.

Citigroup (CN) utrpěla ztráty kvůli odstupnému a nákladům na pojištění vkladů, což poslalo cenu jejích akcií o 1,7 % níž.

Prezidentka bostonského Fedu Susan Collinsová sdělila, že v letošním roce očekává několikero snížení úrokových sazeb, ale než se podle ní inflace vrátí k cíli, může to nějakou dobu trvat.

Index Dow Jones Industrial Average (.DJI) klesl o 475,84 bodů, tj. 1,24 %, na hodnotu 37 983,24. Index S&P 500 (.SPX) spadl o 75,65 bodů, tj. 1,46 %, a uzavřel na úrovni 5 123,41 a index Nasdaq Composite (.IXIC) klesl o 267,10 bodů, tj. 1,62 %, a uzavřel na úrovni 16 175,09.

Všech 11 hlavních sektorů indexu S&P 500 skončilo v červených číslech, přičemž nejvýraznější procentuální ztráty zaznamenal sektor komodit (.SPLRCM).

Akcie Advanced Micro Devices (AMD.O) a Intel (INTC.O) spadly o 4,2 %, resp. 5,2 %, po zprávách, že čínské úřady na začátku roku nařídily největšímu domácímu telekomunikačnímu operátorovi přestat do roku 2027 používat zahraniční čipy.

Akcie US Steel (X.N) klesly o 2,1 % poté, co akcionáři odhlasovali schválení navrhované fúze s Nippon Steel Corporation (5401.T).

Na Newyorské burze byl poměr ztrátových a ziskových akcií 4,19 : 1, zatímco na Nasdaqu byl tento poměr 3,16 : 1, což přispělo k celkovému poklesu.

Index S&P 500 dosáhl za posledních 52 týdnů 12 nových maxim a 9 nových minim. Index Nasdaq Composite zaznamenal 35 nových maxim a 211 nových minim.

Celkový objem obchodů na amerických burzách činil 11,67 miliard akcií, což je nad průměrem posledních 20 obchodních dnů, který činil 11,41 miliard akcií.

Někteří investoři věří, že akcie energetických firem by mohly představovat zajištění proti inflaci v USA. Inflace byla letos nad očekávání vysoká, což ohrožuje celkovou udržitelnost akcií a oslabuje naději, že Federální rezervní systém v roce 2024 přistoupí ke snížení sazeb.

"Pokud inflace poroste, ... mělo by zajištění být v komoditách," uvedla Ayako Yoshioka, senior portfolio manažerka ve Wealth Enhancement Group.

Portfolia, která spravuje, se zaměřují na energetické akcie, včetně společností typu Exxon Mobil (XOM.N) a Chevron (CVX.N), protože do tohoto sektoru přidělila konzervativnější kapitál.

K lídrům energetického sektoru letos patřila společnosti Marathon Petroleum (MPC.N), která vzrostla o 40 %, a Valero Energy (VLO.N), která vzrostla o 33 %.

V nadcházejícím týdnu se ekonomika dostane do popředí zájmu, protože začíná výsledková sezóna za první čtvrtletí, přičemž se očekávají zprávy společností Netflix (NFLX.O), Bank of America (BAC.N) a Procter & Gamble (PG.N). Měsíční údaje o maloobchodních tržbách v USA, které budou zveřejněny v pondělí, budou ukazatelem chování spotřebitelů po nedávné zprávě o nečekaně vysoké inflaci.

Obavy z inflace v posledních týdnech přinesly větší volatilitu trhu. Mimo akcie hnaly cenu zlata na historická maxima, oblíbeného zajištění proti inflaci, také obavy o rostoucí spotřebitelské ceny.

Za hranicemi Spojených států byly populární také akcie energetických společností.

Akcie těžařů, ocelářů a dalších surovinových společností rostly spolu s akciemi energetických firem.

"Investoři vidí, že ekonomika ve skutečnosti nezpomaluje... a zároveň mají obavy z překážek v nabídce komodit, zejména ropy," řekl Peter Tooze, prezident Chase Investment Counsel Corp.

Akcie energetických firem klesly v roce 2023 o téměř 5 %, zatímco širší index S&P 500 vzrostl o 24 %. Jejich schopnost fungovat jako ochrana před inflací ale v roce 2022 dostala impuls. Energetický sektor na indexu S&P 500 v tomto roce vyskočil přibližně o 60 % a dal tak naději akciovému trhu, který utrpěl, když Fed zvýšil úrokové sazby v reakci na inflaci, která dosáhla 40letého maxima.

Stratégové z Morgan Stanley a RBC Capital Markets minulý týden potvrdili býčí výhled pro akcie energetických firem. Laurie Calvasina z RBC ve svém přehledu upozornila na sílící geopolitická rizika a "rostoucí poznání, že ekonomika je vlastně docela silná".

Analytici dále poukazují na relativně nízké valuace. Podle společnosti LSEG Datastream se akcie energetických společností z indexu S&P 500 obchodují se ziskem za posledních 12 měsíců ve výši 13násobku odhadovaného zisku, zatímco celkový index S&P 500 se obchoduje se ziskem téměř 21násobku.

Ceny ropy by mohly trpět, pokud se zmírní napětí na Blízkém východě nebo pokud začne globální hospodářský růst zpomalovat, což by mohlo zhoršit výhled energetických akcií.

Na druhé straně by silný hospodářský růst mohl zvýšit zisky podniků a přilákat investory do dalších sektorů, kterým se letos dařilo, jako jsou průmysl a finance. Podle LSEG IBES se očekává, že společnosti z indexu S&P 500 zvýší letos své zisky o 9 %.

Martha Nortonová, americká investiční ředitelka společnosti Morningstar Wealth, poznamenala, že její firma vlastní akcie firem provozujících energovody a dalších Master Limited Partnerships neboli MLP, které by mohly sloužit jako zajištění proti silnější inflaci.