23.05.202514:18 Forex Analysis & Reviews: USD/JPY: Co se děje s jenem?

Pár USD/JPY prochází zvýšenou cenovou volatilitou. Na konci dubna prudce klesl a dosáhl sedmiměsíčního minima 139,90. Minulý týden pak severní impuls vytlačil cenu až na úroveň 148,66. Během několika týdnů tak obchodníci zvládli pohyb o téměř 900 bodů, využívající slabosti jenu a rostoucího dolaru. Kupci USD/JPY si ale nedokázali udržet pozice a během dvou dnů ustoupili o více než 500 bodů – aktuálně směřují k dolní zóně 143,00.

Jen posílil v reakci na dnešní inflační data z Japonska. Všechny složky zprávy skončily v zelených číslech. Například celkový index spotřebitelských cen (CPI) v dubnu zůstal na úrovni 3,6 %, stejně jako v březnu, zatímco většina analytiků očekávala mírný pokles na 3,4 %.

Jádrový CPI, bez čerstvých potravin, vyskočil na 3,5 %, takže zaznamenal nejrychlejší růst od ledna 2023.

CPI bez energií a potravin (pozorně sledovaný BoJ) vzrostl z předchozích 2,9 na 3,0 %.

Medvědi páru USD/JPY se v reakci na tuto zprávu po čtvrtečním korekčním růstu vrátili k jižnímu trendu. Kupci páru zahájili ve čtvrtek protiútok, který byl podpořen dočasným posílením amerického dolaru. Greenback našel podporu v americkém výrobním indexu PMI, který nečekaně zůstal v teritoriu expanze nad prahovou hodnotou 50 bodů. Zatímco analytici předpokládali pokles z dubnových 50,2 na květnových 49,9 bodů, index dosáhl 52,3 bodů. Tento výsledek pomohl páru USD/JPY zahájit mírný pullback k úrovni 144,40.

Prodejci však od té doby znovu převzali kontrolu. Chvilka slávy dolaru skončila. Dolarový index klesl zpět do pásma 99,00, zatímco jen dál plošně posiloval, podporován rostoucí jádrovou inflací v Japonsku.

Dnešní inflační report zvyšuje šance, že Bank of Japan zvýší úrokové sazby na některém z nadcházejících zasedání – v červnu nebo v červenci. Například analytici z ING očekávají zvýšení sazeb o 25 bazických bodů v červenci, protože jádrová inflace zůstává vysoko nad cílem centrální banky.

Tato jestřábí očekávání se neopírají jen o vyšší spotřebitelskou inflaci. I představitelé Bank of Japan dali jasně najevo ochotu jednat. Člen výboru pro měnovou politiku Asahi Noguči a zástupce guvernéra Šiniči Učida nedávno jasně naznačili, že centrální banka je připravena podniknout další kroky k normalizaci měnové politiky.

Jestřábí sentiment podpořila také čtvrteční data o zakázkách na obráběcí stroje v Japonsku. Zakázky v březnu vzrostly meziměsíčně o 13 %, zatímco analytici očekávali pokles o 1,5 %. Jedná se o nejlepší výsledek od listopadu 2020. Meziročně zakázky vzrostly o 8,4 %, což je více než 1,5 % z předchozího období. Tento ukazatel je považován za klíčový předstihový indikátor investic do kapitálového vybavení v horizontu 6–9 měsíců a může být dalším argumentem pro rozhodnutí BoJ ve prospěch zvýšení sazeb.

Přesto, klesající trend USD/JPY není dán jen očekávaným zvýšením sazeb. Jenu prospívá i poptávka po bezpečném přístavu, protože napětí mezi USA a Čínou zůstává vysoké. Na jedné straně dialog pokračuje – 22. května se uskutečnil telefonický rozhovor mezi náměstky ministrů zahraničí. Na druhé straně jednání o obchodu drhnou a objevují se nová konfliktní místa. Peking například nedávno pohrozil právními kroky proti všem stranám, které dodržují omezení USA (uvalená 13. května) na výrobu čipů Huawei. Čína také vyzvala Washington, aby opustil systém protiraketové obrany "Iron Dome", protože porušuje zásady mírového využívání vesmíru. Bílý dům na tuto výzvu zatím nereagoval, alespoň tedy veřejně.

Současné fundamentální pozadí tak podporuje pokračování klesajícího trendu USD/JPY. Totéž naznačuje i technická analýza. Ve všech vyšších časových rámcích (H4 a výše) se cena nachází mezi středním a spodním pásmem Bollingerových pásem a také pod všemi liniemi Ichimoku (kromě časového rámce MN). V denním grafu vytvořil Ichimoku medvědí signál line parade.

První cíl medvědů leží na úrovni 142,90 (dolní pásmo Bollingerova indikátoru v grafu H4). Hlavní cíl se nachází na úrovni 141,30 (dolní pásmo Bollingerova indikátoru v denním grafu).