29.05.202507:27 Forex Analysis & Reviews: Japonský jen podřezává větev pod dolarem

Tyto informace jsou v rámci marketingové komunikace poskytovány retailovým i profesionálním klientům. Neobsahují investiční rady a doporučení, nabídky k nebo žádosti o účast na jakékoli transakci nebo strategii spojené s finančními nástroji a neměly by tak být chápány. Předchozí výkon není zárukou ani predikcí budoucího výkonu. Instant Trading EU Ltd. neručí a nezodpovídá za přesnost nebo úplnost poskytnutých informací, ani za ztrátu vyplývající z jakékoliv investice na základě analýzy, předpovědi nebo jiných informací poskytnutých zaměstnancem společnosti nebo jiným způsobem. Úplné znění Odmítnutí odpovědnosti je k dispozici zde.

Když začnete rozebírat systém, riskujete, že se pod sebou podříznete větev. Hlavní obchodní partneři Spojených států celá desetiletí vydělávali exportem zboží do USA a své výnosy reinvestovali do amerických aktiv. Přebytek běžného účtu Japonska proměnil zemi v největšího světového věřitele a zároveň největšího držitele amerických státních dluhopisů. Donald Trump eliminací obchodní nerovnováhy se Zemí vycházejícího slunce fakticky připravuje USA o jednoho z klíčových kupců aktiv. Nelze se tedy divit, že pár USD/JPY klesá.

Dynamika toků investic do amerických cenných papírů z Japonska a dalších zemí

Růst jenu vůči americkému dolaru o 9 % v roce 2025 pramení z návratu kapitálu japonských rezidentů. Tento trend je umocněn normalizací měnové politiky, omezením nákupů dluhopisů ze strany Bank of Japan a nedostatkem domácích investičních příležitostí. Výnosy z japonských dluhopisů proto prudce vzrostly. Dlouhodobé obligace – například ty se splatností 30 a 40 let – dosáhly rekordních hodnot a užší výnosový spread oproti americkým ekvivalentům poskytuje solidní základ pro klesající trend na USD/JPY.

Rally výnosů z japonských dluhopisů však dělá Tokiu vážné starosti. Náklady na obsluhu obrovského veřejného dluhu – který přesahuje dvojnásobek HDP země – rychle rostou. Vzniká rozpočtová mezera, kterou je třeba zaplnit. Vláda proto naznačila úpravu budoucí emisní strategie ve prospěch krátkodobých cenných papírů. Tento krok zatlačil výnosy 30letých a 40letých dluhopisů znovu dolů a umožnil býkům páru USD/JPY zahájit protiútok.

Dynamika výnosů japonských dluhopisů

Nevěřím, že býci budou slavit dlouho. Systémová restrukturalizace mezinárodního obchodu, kterou zahájil Donald Trump, přijde Spojené státy draho. USA, připravené o největší kupce, budou mít problémy stimulovat ekonomiku obvyklým tempem. Americká ekonomika si za 47. prezidenta nemůže dovolit další rozsáhlý balík fiskální stimulace. Není divu, že agentura Moody's odebrala Spojeným státům nejvyšší rating.

Korekce na páru USD/JPY v rámci širšího klesajícího trendu není dána jen stabilizací trhu s japonskými dluhopisy. Rozhodnutí Bílého domu odložit zavedení 50% cla na dovoz z EU podpořilo globální rizikový apetit. Japonský jen jako bezpečné aktivum se ve výsledku dostal pod tlak. Tato situace je však jen dočasná. Dokud bude Trumpova politika přinášet nejistotu, poptávka po bezpečných aktivech zůstane vysoká.

Z technického pohledu se v denním grafu USD/JPY vytvořila svíčka doji. Její spodní hranice se nachází v blízkosti reálné hodnoty 143,75. Překonání tohoto supportu bude základem pro otevření nebo navyšování short pozic.

Zpět na seznam

Otevřít obchodní účet

Díky analytickým přehledům společnosti InstaForex získáte plné povědomi o tržních trendech! Jako zákazníkovi společnosti InstaForex je Vám k dispozici velký počet bezplatných služeb umožňujících efektivní obchodování.