05.06.202505:01 Forex Analysis & Reviews: Dolar se vrací do boje

Když mezi spojenci nepanuje jednota, věci nejdou hladce. Donald Trump po vzájemných obviněních mezi USA a Čínou prohlásil, že Si Ťin-pching je velmi tvrdý muž a je obtížné s ním uzavřít dohodu. Do centra pozornosti se nejspíš vrátí obchodní válka mezi dvěma největšími ekonomikami světa – právě ta obchodní válka, která koncem dubna vynesla pár EUR/USD na nejvyšší úroveň od podzimu 2021.

Jedním z důvodů rostoucího napětí je vzájemné nepochopení podmínek dohody zprostředkované Švýcarskem. Druhým důvodem je odolnost Číny vůči clům. Trump považuje Čínu za svého hlavního protivníka a očekává, že cla výrazně zpomalí růst HDP tohoto rivala – zvlášť když rána nepřichází jen ze strany USA, ale i skrze přesvědčování dalších zemí k účasti.

Jedním z požadavků Washingtonu při obchodních jednáních s jinými zeměmi je společný postup proti Číně. Například Evropská unie plánuje omezit čínský přístup na svůj trh se zdravotnickým vybavením.

Dynamika zahraničního obchodu USA

Brusel v některých otázkách ustupuje, v jiných to ale odmítá. EU vyjádřila rozhořčení nad Trumpovým rozhodnutím zdvojnásobit cla na ocel a hliník z 25 na 50 %. Podle EU to bude vážná překážka na cestě k dosažení konečné dohody.

Zdá se, že USA budou muset vést obchodní válku proti dvěma mocným protivníkům současně – a zároveň proti vlastnímu právnímu systému. Není divu, že investoři houfně opouštějí Spojené státy a vyvíjejí tím tlak na dolar.

Evropa oproti tomu projevuje odolnost vůči clům. Konečné údaje ukázaly, že kompozitní index PMI eurozóny za květen zůstal nad klíčovou hranicí 50 bodů. HDP bude pravděpodobně dál růst, což je pro pár EUR/USD dobrá zpráva.

Dynamika podnikatelské aktivity v Evropě

Před námi jsou ale výzvy, především politická krize v Nizozemsku a zpomalující inflace v Evropě, která klesla pod cílovou úroveň 2 %. Vývoj spotřebitelských cen bude silným argumentem pro "holubice" na červnovém zasedání Evropské centrální banky. Očekává se snížení depozitní sazby na 2 %. Pomalejší růst CPI by mohl Christine Lagardeovou přimět k tomu, aby brzy naznačila pokračování měnové expanze.

Nicméně když jsou měnové a fiskální stimuly považovány za záchranné lano pro ekonomiky tonoucí v oceánu obchodních válek, uvolnění měnové politiky už nevede k tomu, že by pár EUR/USD panikařil. Významnější událostí v ekonomickém kalendáři pro tento pár se tak zdá květnová zpráva o mzdách mimo zemědělský sektor v USA.

Technický výhled

V denním grafu se býci páru EUR/USD snaží vytlačit cenu nad pásmo férové hodnoty 1,119–1,1395. Pokud se jim to podaří, pravděpodobnost nového uptrendu stoupne. Long pozice vytvořené z oblasti 1,12–1,122 by mohly být rozšířeny.