16.06.202506:17 Forex Analysis & Reviews: EUR/USD: Týdenní výhled. Pozornost se soustředí na Blízký východ a Federální rezervní systém

Poslední obchodní den minulého týdne skončil nejistotou. Pár EUR/USD v reakci na vývoj na Blízkém východě v pátek prudce oslabil a klesl z několikaletého cenového maxima 1,1632. Medvědí impuls se však na konci americké seance vyčerpal: kupci zvolna, ale vytrvale začali znovu získávat pozice. Dá se říct, že trh se zastavil "uprostřed věty" – obchodníci neměli čas plně vstřebat důsledky vypuknutí války mezi Izraelem a Íránem. Americký dolar zaznamenal nejprve nárůst poptávky, ale tento zájem rychle opadl. Index USD zakončil páteční seanci poblíž úrovně 98,00, ačkoli během dne dosáhl lokálního maxima 98,58. Pár EUR/USD kopíroval tento pohyb a uzavřel týden na úrovni 1,1551.

Není pochyb, že konflikt na Blízkém východě bude dál ovlivňovat trhy obecně a pár EUR/USD konkrétně. Například lze s jistotou říct, že geopolitická deeskalace by prostřednictvím zvýšeného zájmu o riziková aktiva prospěla kupcům EUR/USD. Naopak, pokud by se konflikt ještě vyostřil a geograficky rozšířil (například pokud by Írán zablokoval Hormuzský průliv nebo zaútočil na americká aktiva), obchodníci s párem EUR/USD by pravděpodobně zůstávali opatrní, což by pár drželo zhruba v pásmu 1,14–1,15.

K dnešnímu dni si Írán a Izrael stále "vyměňují" raketové údery. Objevují se však i určité náznaky možného řešení. Íránský ministr zahraničí Abbás Arákčí uvedl, že Írán je připraven podepsat dohodu zaručující nepřítomnost jaderných zbraní. Teherán zároveň oznámil, že pokud izraelské útoky ustanou, zastaví i on své údery na Izrael.

Na jednu stranu to zní jako náznak deeskalace. Na druhou stranu to má háček: Teherán už před izraelskými údery tvrdil, že neusiluje o jaderné zbraně, ale zároveň se nehodlá vzdát obohacování uranu. Írán trvá na zachování úplného palivového cyklu pro mírové účely. Arákčí dokonce uvedl, že jakákoli jaderná dohoda "by Írán neměla zbavit jeho jaderných práv."

Oponenti Íránu – zejména Izrael – přitom stále věří, že Írán tajně vyvíjí jaderné zbraně.

Z tohoto důvodu je nepravděpodobné, že poslední prohlášení íránského ministra zahraničí povedou k okamžité deeskalaci. Podle izraelského ministerstva obrany budou stíhačky IDF nadále zasahovat íránské cíle, aby "oslabily jaderné kapacity a zbraňové systémy Íránu."

Diplomatické řešení však nelze zcela vyloučit, zvlášť když se tón Íránu trochu změnil. Poté co začaly izraelské údery, Teherán opakovaně prohlašoval, že rozhovory o jaderné dohodě s USA už nejsou na pořadu dne. Nejnovější komentáře ale naznačují určitou změnu postoje. Donald Trump navíc tlačí na dosažení dohody mezi Izraelem a Íránem a zároveň hrozí "plnou silou", pokud Írán zaútočí na vlastnictví USA.

Jinými slovy, výsledek konfliktu na Blízkém východě zůstává nejistý a případný zvrat může vyvolat prudkou volatilitu na páru EUR/USD.

Všechny ostatní fundamentální faktory ustoupí do pozadí, snad tedy s výjimkou červnového zasedání Fedu, jehož výsledky budou zveřejněny ve středu.

Většina analytiků se domnívá, že Federální rezervní systém ponechá všechny parametry měnové politiky beze změny. Podle nástroje CME FedWatch je pravděpodobnost tohoto scénáře 99,6 %. Veškerá pozornost obchodníků se tedy zaměří na doprovodné prohlášení a komentář předsedy Fedu Jeroma Powella.

Obchodníci se budou zvlášť silně zajímat o hodnocení nedávných klíčových makroekonomických údajů. Například americký trh práce vykázal poměrně obstojný, byť ne oslnivý výsledek: nezaměstnanost zůstala na úrovni 4,2 % a počet pracovních míst mimo zemědělství vzrostl o pouhých 139 000 (oproti dubnovým 147 000). Ostatní údaje byly nejednoznačné: indexy ISM v průmyslu a službách klesly pod hranici 50 bodů. Inflační data byla smíšená: celkový index CPI a PPI zrychlil, zatímco jádrový CPI zůstal beze změny a jádrový PPI zpomalil na 3,0 %. Inflační očekávání podle University of Michigan zůstávají na vyšší hodnotě 5,1 %, což je výrazně nad 2% cílem Fedu.

Není pochyb, že červnové zasedání Fedu vyvolá vysokou volatilitu na páru EUR/USD, zvlášť jestli Powell vzhledem ke zrychlení celkové inflace (CPI/PPI) a poklesu indexů ISM vyjádří obavy ze stagflace. To vše za situace, kdy oznámená obchodní dohoda s Čínou ponechává cla na čínské zboží na úrovni 55 %. Pokud však Fed zůstane optimistický a zdůrazní stabilitu jádrové inflace a zpomalení jádrového PPI, dolar může získat určitou podporu.

Mluvíme-li o klíčových makroekonomických zprávách pro nadcházející týden, několik jich vyniká svým významem.

V úterý 17. června obdržíme údaje o objemu maloobchodních tržeb ve Spojených státech. Podle předběžných odhadů se celkové maloobchodní tržby v květnu sníží o 0,6 % po mírném dubnovém zvýšení o 0,1 %. Bez prodeje automobilů by maloobchodní tržby měly vzrůst o 0,2 % (v dubnu byl zaznamenán nárůst o 0,1 %).

V úterý budou zveřejněny také údaje o průmyslové výrobě v USA. Očekává se, že v květnu nevykážou žádný růst a zachovají si stejnou úroveň jako v dubnu. Tato informace by mohla vyvíjet tlak na americký dolar, zejména v kontextu slabého indexu ISM ve zpracovatelském průmyslu, který se v květnu propadl do pásma kontrakce.

Důležitou zprávou, která je naplánována na úterý, je index ZEW. Očekává se, že německý index podnikatelské nálady tento měsíc vzroste na hodnotu 34,8, a to po růstu z předchozího měsíce na úroveň 25,2. Zároveň se očekává, že celoevropský index ekonomického sentimentu dosáhne hodnoty 23,5 poté, co v květnu vzrostl na hodnotu 11,6.

Kromě výsledků červnového zasedání Fedu budou ve středu zveřejněny údaje o stavebních povoleních. Tento indikátor vykázal v dubnu pokles o 4,7 % a očekává se, že negativní dynamiku bude odrážet i v květnu, kdy se předpokládá -5,1 %.

V pátek bychom se měli zaměřit na index výrobní aktivity filadelfského Fedu. Ačkoli se jedná o méně významnou zprávu, mohla by poskytnout další vhled do celkové ekonomické situace, zejména pokud průmyslová výroba v USA klesne, místo aby zůstala na předpokládané úrovni nula. Podle současných očekávání by měl index tento měsíc vykázat hodnotu -1,2 bodů po květnovém poklesu na -4,0 bodů.

Klíčovými tématy pro obchodníky s párem EUR/USD budou tedy v nadcházejícím týdnu konflikt na Blízkém východě a nadcházející červnové zasedání Fedu. Ostatní fundamentální faktory budou hrát druhořadou, ale stále významnou roli.

V pátek se pár EUR/USD pokusil prolomit střední support 1,1490 (Tenkan-sen na D1), ale neuspěl – seanci uzavřel na 1,1551, přímo na horním Bollingerově pásmu v denním grafu a nad všemi liniemi Ichimoku. Uvedené podporuje býčí výhled. Pokud se kupcům v pondělí podaří udržet cenu nad úrovní 1,15, může být důvod k long pozicím s cíli na 1,1600 (horní Bollingerovo pásmo v H4) a 1,1650 (horní pásmo ve W1).