21.07.202509:33 Forex Analysis & Reviews: Jsou už dobré zprávy zahrnuty do cen?

Není to tak dávno, co Donald Trump dokázal jediným příspěvkem na sociálních sítích vnést na Wall Street chaos. Teď vyhrožuje, že odvolá předsedu Fedu a odstraní ochrannou zeď před americkými a globálními trhy, a přesto akciové indexy tyto zvěsti o možné rezignaci Jeroma Powella odmítají. Proč? Jde o letní útlum? Obávám se, že je v tom víc. Index S&P 500 se chová racionálně. Na prezidentovy výstřednosti a náhlé obraty si už zvykl. Bez ohledu na to, jak vážné věci hrozí, volatilita dál klesá. Trh se nebojí.

Volatilita amerických akcií a dluhopisů

Odolnost širokého akciového indexu je obdivuhodná, ale má to i druhou stránku. Investoři se mohou začít bát, že index S&P 500 navzdory skvělému začátku výsledkové sezóny a překvapivě silnému americkému spotřebiteli neroste prudce, ale jen pozvolna. Jsou už dobré zprávy zahrnuty od cen? Pokud ano, varování Bank of America před bublinou může být oprávněné.

Banka upozorňuje na výraznou změnu v kapitálových tocích. Zatímco v roce 2024 směřovalo do amerických akciových fondů 72 % toků, v roce 2025 jejich podíl klesl pod polovinu. Zahraniční příliv zpomalil z lednových 34 miliard dolarů na pouhé 2 miliardy za poslední tři měsíce. Není tedy divu, že index S&P 500 zaostává za globálním akciovým indexem.

Výkonnost indexu S&P 500 a globálního akciového indexu

Důležitou roli hraje rotace. Americkému akciovému trhu stále dominuje "Velkolepá sedmička". Podle analytiků z Wall Street se u těchto společností očekává ve druhém čtvrtletí růst zisku o 14 %, který výrazně převyšuje 3% růst odhadovaný u zbývajících 493 členů indexu S&P 500. I v rámci této skupiny se však začínají projevovat rozdíly.

Tesla a Apple patří k opozdilcům. Apple se zdá mimo hru, zatímco ostatní pádí po dálnici umělé inteligence. NVIDIA, Microsoft a Meta agresivně nasazují AI technologie a právě tyto firmy aktuálně táhnou široký akciový index nahoru jako lokomotiva.

Index S&P 500 podporují také holubičí komentáře člena FOMC Christophera Wallera, který naznačil, že cyklus uvolňování měnové politiky by se mohl brzy znovu rozběhnout. Dalším faktorem je zpráva deníku Wall Street Journal: ministr financí Scott Bessent údajně přesvědčuje Donalda Trumpa, aby neodvolával Jeroma Powella. Takový krok by podle něj mohl rozkolísat trhy a narazit na právní překážky. Navíc, proč na Fed tlačit, aby snížil sazby, když on sám to v roce 2025 plánuje udělat dvakrát?

Z technického hlediska býci v denním grafu indexu S&P 500 narážejí na rezistenci. Pokles pod férovou hodnotu na úrovni 6 260 by mohl vést k vybírání zisků, a dokonce k obratu trendu. Do té doby dává smysl držet long pozice.