Zůstat 
Obchodní podmínky
Nástroje
Stromy nerostou do nebe. Bez ohledu na to, kolik rally technologických akcií proběhne, dříve či později to skončí. Indexy S&P 500 a Nasdaq Composite klesaly pět po sobě jdoucích obchodních dnů poprvé od dubna 2024. Index Philadelphia Semiconductor Index zaznamenal největší týdenní ztrátu od dubna 2025.
Investoři začínají pochybovat o tom, že společnosti zabývající se umělou inteligencí mohou generovat zisky, které ospravedlní miliardové investice. K tomu se přidává vyhlídka, že Federální rezervní systém udrží úrokové sazby vysoké déle.
Výrobci paměťových čipů nemají problém s prodejem produktů – vše, co vyrobí, se dá prodat. Větším rizikem je vynalézavost jejich největších zákazníků. Společnost Micron ztratila koncem března téměř třetinu své hodnoty poté, co Google zveřejnil výzkum kompresního algoritmu TurboQuant. Vyhlídky na technologické průlomy, které by mohly snížit budoucí poptávku po pamětech, znepokojují investory, zejména vzhledem k tomu, jak moc vzrostla tržní kapitalizace emitentů.
Dynamika akciových indexů
BIS připomněl trhu, že pět největších hyperscalerů se chystá v letech 2025–2026 vynaložit více než 1 bilion dolarů na kapitálové výdaje do umělé inteligence. Regulátor varuje, že závod o podíl na trhu riskuje nadměrné investice, což by sektor učinilo zranitelným, pokud umělá inteligence nedosáhne dostatečných výnosů. Historie podobné epizody zná – kanálová mánie 30. let 19. století, britské železnice ve 40. letech 19. století, elektrifikace koncem 20. let 20. století či dot‑com bublina z konce 90. let – všechny skončily recesí.
Mezitím opadá nadšení i kolem nedávných vítězů. Akcie SpaceX krátce klesly pod cenu IPO. Akcie Goldman Sachs a Morgan Stanley oslabily po zprávách, že OpenAI odloží svou IPO do roku 2027. IPO tří hlavních emitentů umělé inteligence, které se očekávaly letos, měly bankám přinést vysoké poplatky za upisování.
Ne všichni jsou však pesimističtí. Barclays zvýšila svůj cíl pro index S&P 500 na konec roku na 7 800 s argumentem, že silný růst zisků udrží růst nad vodou i přes vyšší náklady na půjčky a stres související s umělou inteligencí. AssetMark tento optimismus sdílí: i kdyby sazby zasáhly firemní zisky, FactSet předpovídá 24% nárůst zisků indexu S&P 500 v roce 2026, což by mělo i nadále poskytnout dostatek paliva pro akciový trh.
Podle mého názoru, než bublina umělé inteligence skutečně praskne, trh oklame medvědy i býky falešnými poplachy a bude se vícekrát pohybovat v širokém rozmezí. Otázkou je, kolik takových oscilací bude potřeba, aby si investoři přestali plést korekci s obratem trendu.
Technicky v denním grafu S&P 500 pokračuje boj o úroveň fair value 7 355. Vítězství medvědů by ospravedlnilo navýšení krátkých pozic otevřených od 7 450. Porážka by byla důvodem k návratu do dlouhých pozic.
Díky analytickým přehledům společnosti InstaForex získáte plné povědomi o tržních trendech! Jako zákazníkovi společnosti InstaForex je Vám k dispozici velký počet bezplatných služeb umožňujících efektivní obchodování.
