USD může ztratit svou nadvládu

V době krize se americký dolar stává hlavním bezpečným aktivem, do kterého jsou investoři připraveni vložit své peníze. Většina obchodníků nyní dává dolaru přednost. Analytici však varují, že pokud se celková situace zhorší, podmínky na trhu se mohou změnit.

Odborníci zdůrazňují nepřetržitý růst dolaru, který začal v polovině roku 2021. Nárůst byl tažen především očekáváním zpřísnění měnové politiky ze strany Federálního rezervního systému. Regulátor v březnu 2022 naplnil očekávání zahájením procesu zvyšování klíčových úrokových sazeb. Díky tomu dolar ještě více posílil. Proces předpokládal stažení likvidity prostřednictvím ukončení programu kvantitativního uvolňování (QE).

Za současných podmínek vykázal index amerického dolaru nebývalý vzestup. 28. září dosáhl úrovně 114,50. Taková hodnota byla naposledy zaznamenána před 20 lety v roce 2002. Nyní index amerického dolaru, který porovnává dolar vůči koši šesti hlavních měn, dosáhl nového 20letého maxima, ale není to limit. Prudký nárůst lze vysvětlit agresivní měnovou politikou Fedu zaměřenou na omezení inflace.

Ostatní centrální banky rovněž zvyšují referenční sazby. To zase vedlo k většímu rozdílu v úrokových sazbách mezi trhem v USA a dluhovými trhy jiných zemí. Proto investoři stahují peníze ve prospěch amerického dolaru. Pozoruhodné je, že dolar stále slouží jako hlavní bezpečná měna.

Ze situace těží měny, které jsou navázány na americký dolar, včetně hongkongského dolaru. Zatímco švýcarský frank je v současnosti nejstabilnější měnou, měny rozvíjejících se zemí oslabují vůči dolaru rychleji než ostatní. Čínský jüan se tak nedávno propadl na nové 14leté minimum vůči americkému dolaru. Analytici předpokládají, že vzestupný trend americké měny bude pokračovat i v příštích několika měsících. Očekává se, že dolar bude růst vůči euru, libře, japonskému jenu a některým dalším měnám. Kroky Bank of China však mohou zamíchat kartami pro USA. Čínský regulátor může zasáhnout na měnovém trhu, pokud jüan výrazně klesne.

Analytici se domnívají, že Čína by mohla dokonce zničit dobře zavedený systém amerického dolaru. Přestože Čína aktivně rozprodává americké státní dluhopisy, je velmi těžké předvídat, jak se situace může vyvíjet. Faktem je, že taková opatření lze definovat jako první krok k dedolarizaci.

Prostředky získané prodejem amerických státních dluhopisů by mohly být přiděleny na ekonomický rozvoj nebo jiné globální projekty. Zemi to umožní získat větší vliv na globální scéně.

Zejména měny APAC navázané na americký dolar, včetně hongkongského dolaru, dirhamu nebo rialu, jsou vůči stávajícím podmínkám nejodolnější. Mezi poraženými budou mezitím měny, které mají opožděnou reakci na změny na finančních trzích, nebo měny zemí, které nedokážou držet krok s obecným trendem zpřísňování měnové politiky (euro nebo čínský jüan).

Většina analytiků předpokládá, že v příštích několika letech se světový finanční trh jen stěží výrazně změní. Důvod spočívá v současných finančních procesech, které odpovídají tradičnímu modelu tvorby měnového kurzu.