06.02.202308:27 Forex Analysis & Reviews: EUR/USD. Zapowiedź tygodnia. Sygnały z Fed, wystąpienie Lagarde i ważne wiadomości z Niemiec

Para EUR/USD rozpoczęła tydzień handlowy dość spokojnie, niemal na poziomie piątkowego zamknięcia. Sugeruje to, że piątkowy wzrost poszedł na marne: niedźwiedziom udało się zbić cenę poniżej 1,0800, ale dalsze perspektywy ruchu spadkowego były pod znakiem zapytania. Jednak spokojny początek tygodnia handlowego nie wskazuje na to, że para będzie nadal poruszać się w kanale poziomym. Przeciwnie, czeka nas duża zmienność: niedźwiedzie będą próbowały kontynuować "swój sukces" (lub przynajmniej utrzymać swoje pozycje), podczas gdy byki będą próbowały odzyskać utracone pozycje. Każde fundamentalne wydarzenie zostanie wykorzystane przez traderów na ich korzyść. Spójrzmy na główne wiadomości tygodnia.

Poniedziałek

W poniedziałek, 6 lutego, rynki skupią się na wystąpieniu prezes Europejskiego Banku Centralnego Christine Lagarde, która weźmie udział w spotkaniu z przewodniczącym Rady Europejskiej, szefową Komisji Europejskiej i przewodniczącym Eurogrupy.

Rzadko pojawiają się jakieś konkretne komunikaty czy intencje na tym poziomie spotkań, ale biorąc pod uwagę wcześniejsze stanowisko Lagarde, może ona powtórzyć jastrzębie sygnały wskazujące na chęć podwyżki stóp na marcowym posiedzeniu o 50 punktów. Komunikat ten nie będzie miał wpływu na euro (jak wspomniano na lutowym posiedzeniu EBC). Jeśli jednak szefowa EBC zasugeruje dalsze podwyżki stóp, wtedy byki będą miały mocny powód do kontrataku.

Wtorek

Lagarde będzie główną "bohaterką wiadomości" pierwszego dnia handlowego, a we wtorek, 7 lutego, traderzy skupią się na wypowiedziach prezesa Rezerwy Federalnej, Jerome'a Powella, który weźmie udział w dyskusji prowadzonej przez prezesa Klubu Ekonomicznego w Waszyngtonie. Wydarzenie to będzie dość zawężone, więc Powell z pewnością skomentuje najnowszy raport NFP. Przypomnę, że dane z rynku pracy w USA, opublikowane w miniony piątek, okazały się miłym zaskoczeniem: stopa bezrobocia spadła do najniższego poziomu od 53 lat (3,4%), a wskaźnik wzrostu zatrudnienia podskoczył o 517 tys. (!). Z kolei wskaźnik płac (w ujęciu rocznym) znów wykazał tendencję spadkową.

Najnowsze dane pozwolą Powellowi być bardziej pewnym nie tylko w kwestii podwyżki z 25 marca, ale także co do perspektyw długoterminowych. Na dzień dzisiejszy prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych o 25 punktów w maju wynosi 66% (wg CME FedWatch Tool). Jeśli jednak Powell będzie niezdecydowany w obliczu silnego raportu NFP (np. wzywając do inflacyjnego wzrostu), dolarowe byki otrzymają poważny cios, a ich pozycja znacznie osłabnie, nawet na parze EUR/USD.

Środa

Kalendarz ekonomiczny w środę, 8 lutego, nie obfituje w wydarzenia. Ton dnia nadadzą członkowie Fed, którzy będą przemawiać podczas sesji giełdowej w USA. Warto zwrócić uwagę na stanowisko Johna Williamsa, szefa nowojorskiego Fed, który ma stałe prawo głosu w Komitecie i jest uważany za jednego z najbardziej wpływowych członków Fed. Przed lutowym spotkaniem Williams powiedział, że spowolnienie podwyżek stóp "ma sens", ponieważ "Fed zbliża się do końca cyklu zacieśniania polityki". Jeśli powtórzy to oświadczenie, dolar znajdzie się pod presją. Właściwie to z tego powodu dolar spadł na całym rynku po lutowym posiedzeniu Fed: Powell dał jasno do zrozumienia, że bank centralny nie zamierza przekroczyć zadeklarowanego wcześniej celu (5,25%), a ewentualna kalibracja końcowego punktu jest możliwa tylko w kierunku spadkowym. Jeśli Williams zajmie podobne stanowisko, dolar będzie pod presją.

W środę będą przemawiać również pozostali przedstawiciele Fed - Michael Barr (centrysta) i Christopher Waller (głównie jastrzębi).

Czwartek

Głównym czwartkowym raportem będą dane o inflacji z Niemiec. Według wstępnych prognoz, wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych w styczniu wykaże tendencję wzrostową. CPI może ruszyć w górę po dwóch miesiącach spadków i zanotować wynik na poziomie 8,9% (r/r). Zharmonizowany wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych powinien podobnie odzwierciedlać trend wzrostowy i wynieść 10,0% (po spadku do 9,6%). Jeśli liczby rzeczywiste będą zgodne z prognozami (nie wspominając o dolarze), euro otrzyma znaczące wsparcie. Przypomnę, że ubiegłotygodniowy raport o wzroście ogólnoeuropejskiej inflacji okazał się bardzo sprzeczny: przy spowolnieniu ogólnej inflacji indeks bazowy pozostał na rekordowo wysokim poziomie 5,2%. Dane z Niemiec mogą albo wzmocnić obawy o presję cenową w regionie europejskim, albo osłabić pozycję jastrzębi z EBC (to ostatnie wydaje się mało prawdopodobne).

Piątek

Pod koniec tygodnia handlowego podczas piątkowej sesji w USA będzie przemawiać dwóch członków Fed - Christopher Waller i Patrick Harker, którzy uważani są za przedstawicieli "jastrzębiego skrzydła" Fed, więc ich wypowiedzi mogą stanowić dodatkowe wsparcie dla dolara.

Ukaże się również ważny raport na temat Indeksu Nastrojów Konsumentów Uniwersytetu Michigan. Jest to bardzo ważny wskaźnik przyszłych wydatków konsumpcyjnych. Według wstępnych prognoz indeks ma ponownie wzrosnąć (trzeci miesiąc z rzędu) do 65,0 pkt (najwyżej od kwietnia ubiegłego roku).

Wnioski

Najbliższy tydzień nie obfituje w ważne wydarzenia makroekonomiczne. Kluczową rolę odegrają przedstawiciele EBC i Fed (zwłaszcza Lagarde i Powell), którzy prawdopodobnie ocenią najnowsze doniesienia przez pryzmat perspektyw na przyszłość. Dodatkowo niemiecki raport o inflacji może doprowadzić do wzrostu zmienności na parze EUR/USD.

Generalnie na ten moment nie ma sygnałów, które wskazywałyby, którą pozycję powinniśmy traktować priorytetowo. Oczywiście czynnik dotyczący raportu NFP w większości już się wyczerpał, dlatego wejście w sprzedaż jest ryzykowne. Jednocześnie bardziej jastrzębia retoryka Powella może zachęcić do niedźwiedziej dynamiki: w takim przypadku para będzie mogła przetestować wsparcie na 1,0720 (dolna linia BB na wykresie dziennym). Jednak nie jest wykluczony alternatywny scenariusz, w którym szef Fed (i jego współpracownicy) zachowają ostrożność pomimo silnego raportu NFP. Wówczas byki będą mogły przejąć inicjatywę (zwłaszcza jeśli retoryka Lagarde będzie jastrzębia, a niemiecka inflacja przekroczy oczekiwania). W takim przypadku cena prawdopodobnie powróci do przedziału 1,0850-1,0950.